欧洲央行建议调整稳定币准备金规则，将现行最低银行存款比例要求改为以流动性为核心的监管标准。
据Cointelegraph当地时间22日报道，欧洲中央银行体系（ESCB）在审查欧盟《加密资产市场条例》（MiCA）过程中公布了相关意见文件，明确提出上述调整方向。
争议主要集中在MiCA现行的准备金配置规则。按照现行规定，稳定币准备金中至少30%须以银行存款形式持有，重要稳定币的比例则提高至60%。ESCB认为，这一比例要求应予取消，改为根据可在1个工作日和5个工作日内变现的资产占比，设定最低流动性门槛。
ESCB指出，大规模稳定币准备金存放于银行，可能放大银行体系的流动性风险。其理由是，现行规则使稳定币发行方与信贷机构之间形成直接风险传导。一旦出现大规模赎回，发行方往往需要迅速调回存款，相关操作可能对银行流动性造成压力。
作为替代方案，ESCB提出，可将1天期回购交易和短期国债等工具纳入准备金资产范围。该体系认为，此类资产在保证准备金流动性的同时，也有助于降低对银行存款的依赖。
ESCB还表示，这一思路与欧洲银行管理局（EBA）此前草案方向基本一致。根据2024年公布的草案，重要稳定币准备金中，至少40%应配置为可在1个工作日内变现的资产，60%应配置为可在5个工作日内变现的资产；非重要代币对应标准分别为20%和30%。
在监管执行层面，ESCB同时提出，尽管MiCA已引入许可制度，但不遵守规则的加密企业仍有可能继续向欧盟客户提供服务。
整体来看，这意味着欧洲监管层正重新评估稳定币准备金与银行体系之间的风险传导机制。随着MiCA进入再审查阶段，稳定币准备金监管是否将从“存款比例要求”转向“短期流动性要求”，预计将成为后续讨论的核心议题。
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Yoonseo Lee
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