Bitcoin bước vào tháng 9 trong trạng thái thận trọng, sau khi tăng khoảng 25% trong tháng 8. Dữ liệu nhiều năm cho thấy đây thường là giai đoạn yếu nhất trong năm đối với đồng tiền số lớn nhất thế giới, trong khi thị trường còn phải theo dõi thêm rủi ro lãi suất từ Fed, áp lực mùa vụ trên Phố Wall và các thay đổi về quy định.

Ngày 1/9 (giờ địa phương), Decrypt dẫn thống kê cho biết kể từ năm 2013, Bitcoin ghi nhận 8 lần giảm giá trong tổng số 13 tháng 9. Lợi suất trung bình của giai đoạn này là -2,97%, còn mức trung vị là -2,44%.

Trên thị trường tiền số, mô thức này thường được gọi là “Red September”. Xu hướng suy yếu trong tháng 9 không chỉ đến từ một vài nhịp giảm sâu làm kéo tụt mức trung bình, mà còn phản ánh sự kém tích cực tương đối rõ của tháng này so với các tháng khác trong năm. Cũng trong cùng giai đoạn, lợi suất trung bình của tháng 6 là -1,59%, trong khi tháng 10 là tháng mạnh nhất với mức tăng trung bình 19,92% và trung vị 14,71%.

Chính vì vậy, tháng 10 thường được giới đầu tư gọi là “Uptober”. Tuy nhiên, quy luật này không phải lúc nào cũng lặp lại. Năm ngoái, Bitcoin chốt tháng 9/2025 với mức tăng 5,16%, đánh dấu năm thứ ba liên tiếp tháng 9 tăng giá, nhưng sang tháng 10 lại giảm lần đầu tiên kể từ năm 2018.

Xu hướng mùa vụ yếu trong tháng 9 cũng xuất hiện trên thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số S&P 500 ghi nhận lợi suất trung bình khoảng -0,6% trong tháng 9 kể từ năm 1945. Nếu mở rộng dữ liệu từ năm 1928, mức giảm trung bình vào khoảng 1,1-1,2%. Những nguyên nhân thường được nhắc đến gồm hoạt động bán cắt lỗ trước khi kết thúc năm tài khóa của các quỹ tương hỗ, các tổ chức quay lại trạng thái giao dịch thận trọng hơn sau kỳ nghỉ hè, cùng lịch họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dù vậy, đến nay vẫn chưa có kết luận chính thức.

Một biến số khác là Bitcoin gần đây có xu hướng giao dịch tương đồng với nhóm cổ phiếu công nghệ có beta cao. Đáng chú ý, năm 2026 là năm bầu cử giữa kỳ tại Mỹ. Trong 10 chu kỳ bầu cử giữa kỳ kể từ năm 1986, đáy trung bình của chứng khoán Mỹ xuất hiện vào ngày 2/9, với mức giảm gần 17% so với đỉnh liền trước. Điều này làm dấy lên khả năng áp lực mùa vụ trên chứng khoán cũng có thể lan sang Bitcoin.

Bitcoin mở đầu tháng 9 quanh ngưỡng 77.500 USD. Sau nhịp tăng mạnh trong tháng 8, đà đi lên đang có dấu hiệu chững lại. Vùng kháng cự hiện được nhắc đến trong khoảng 81.455-82.538 USD, còn vùng hỗ trợ nằm ở 73.670-75.157 USD.

Bối cảnh vĩ mô cũng khiến tâm lý thị trường thận trọng hơn. Trong bài phát biểu tại Jackson Hole, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho biết chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời đà tăng theo thước đo 6 tháng cũng đang nhanh hơn. Theo CME FedWatch, xác suất Fed nâng lãi suất trong tháng 9 hiện ở mức 68,2%.

Fed dự kiến sẽ ra quyết định có tăng lãi suất hay không tại cuộc họp ngày 15-16/9. Trong chu kỳ thắt chặt trước đó, Bitcoin từng lao dốc khoảng 65%, về đáy 15.500 USD vào tháng 11/2022.

Ngay trong nội bộ thị trường, quan điểm về kịch bản tháng 9 suy yếu vẫn còn chia rẽ. Đầu tháng 9 năm ngoái, Ben Curland, CEO của DYOR, từng nhận định “công thức Red September gần với thần thoại hơn là toán học”. Tuy nhiên, khi đó Bitcoin vẫn giảm mạnh trong tháng và diễn biến đầu kỳ tiếp tục cho thấy mô thức suy yếu. Sau đó, dòng tiền đổ vào các quỹ ETF giao ngay đã hỗ trợ đà phục hồi, trong khi CryptoQuant đánh giá việc nhà đầu tư dài hạn chuyển sang ETF là tín hiệu tích cực. Kết thúc tháng 9, Bitcoin vẫn đóng cửa trong sắc xanh.

Dù vậy, cú sốc lớn hơn lại đến trong tháng 10 năm ngoái. Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 10/10 đe dọa có thể áp thuế 100% với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, thị trường tiền số ghi nhận 19 tỷ USD vị thế margin bị thanh lý chỉ trong 24 giờ. Khoảng 1,6 triệu nhà giao dịch bị buộc thanh lý vị thế. Wintermute cho biết thị trường đã phá vỡ các ngưỡng rủi ro nội bộ của công ty, buộc đơn vị này phải dừng toàn bộ hoạt động giao dịch. Bitcoin rơi từ trên 121.000 USD xuống dưới 102.000 USD chỉ trong một ngày, trong khi một số token Layer2 mất 70% giá trị chỉ sau vài giờ.

Hiện thị trường đang đồng thời phản ánh ba yếu tố: mùa vụ bất lợi của tháng 9, biến số lãi suất và những thay đổi về quy định sau đợt tăng mạnh trong tháng 8. Trong đó, đề xuất “Regulation Crypto Assets” do SEC công bố ngày 18/8 được xem là một trong số ít yếu tố hỗ trợ từ phía chính sách. Từ nay đến trước quyết định của Fed vào giữa tháng 9, giới đầu tư sẽ tập trung theo dõi liệu Bitcoin có lặp lại mô thức “Red September”, hay có thể hồi phục về cuối tháng như năm ngoái.