Trong bối cảnh nợ công Mỹ tiến sát 40.000 tỷ USD, Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, cho rằng nhà đầu tư nên đồng thời nắm giữ cổ phiếu AI và Bitcoin để chuẩn bị cho hai kịch bản kinh tế đối lập: tăng trưởng mạnh hoặc lạm phát cao.

Theo U.Today ngày 1/9 (giờ địa phương), Matt Hougan nhận định mỗi loại tài sản sẽ phát huy vai trò khác nhau tùy cách Mỹ xử lý bài toán nợ công. Vì vậy, ông khuyến nghị nhà đầu tư “hãy sở hữu cả hai”.

Lập luận của ông dựa trên bối cảnh Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent phải duy trì tăng trưởng GDP trên 3%, đồng thời thu hẹp thâm hụt ngân sách. Theo Matt Hougan, bài toán nợ của Mỹ có thể đi theo hai hướng.

Kịch bản thứ nhất là nền kinh tế tăng trưởng nhờ năng suất được cải thiện mạnh khi AI được triển khai rộng rãi, từ đó giúp giảm áp lực nợ. Kịch bản còn lại là tăng trưởng không đủ mạnh, buộc Mỹ phải chấp nhận lạm phát cao hơn để bào mòn giá trị thực của khoản nợ.

Nếu tăng trưởng là kịch bản chính, Matt Hougan cho rằng nhóm doanh nghiệp gắn với AI sẽ hưởng lợi rõ rệt. Khi AI được ứng dụng trên diện rộng và năng suất tăng lên, nhu cầu cũng như lợi nhuận của các công ty công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực bán dẫn và hạ tầng trung tâm dữ liệu, có thể cải thiện đáng kể.

Diễn biến thị trường từ đầu năm phần nào phản ánh kỳ vọng này. Cổ phiếu Micron Technology đã tăng 224,97% so với đầu năm, trong khi AMD tăng 108,80%. Broadcom giảm 25,84% trong ba tháng gần đây và CrowdStrike giảm 7,24% trong một tuần, nhưng Matt Hougan cho rằng đây chủ yếu là nhịp chốt lời ngắn hạn.

Ông nói: “Nếu Scott Bessent đúng và chúng ta thoát khỏi vấn đề này nhờ tăng trưởng, nhà đầu tư cần nắm giữ mạnh cổ phiếu AI”.

Ở chiều ngược lại, nếu kinh tế không tăng tốc đủ nhanh, Matt Hougan đánh giá Bitcoin có thể đóng vai trò hàng rào phòng hộ trước rủi ro nợ công. Theo ông, khi thâm hụt ngân sách và gánh nợ tiếp tục kéo dài, Mỹ có thể để lạm phát duy trì ở mức cao hơn nhằm làm giảm giá trị thực của nợ.

Bitcoin đã suy yếu trong nửa đầu năm dưới tác động của chính sách tiền tệ thắt chặt. Tính đến cuối tháng 7, mức giảm từ đầu năm lên tới 33%. Tuy nhiên, khi biến động trên thị trường trái phiếu gia tăng trong tháng 8, giá Bitcoin phục hồi mạnh theo mô hình chữ V, qua đó thu hẹp mức giảm còn 10,91%.

Matt Hougan nhấn mạnh hai loại tài sản này có thể bổ trợ cho nhau trong các trạng thái kinh tế khác nhau. Theo ông, trong mùa hè, khi Bitcoin giảm giá, nhóm cổ phiếu bán dẫn lại tăng mạnh. Đến cuối tháng 8, khi cổ phiếu AI điều chỉnh, đà phục hồi của Bitcoin đã phần nào bù đắp tổn thất cho nhà đầu tư.

Ông nói: “Nếu Scott Bessent đúng và chúng ta giải quyết được vấn đề nợ bằng tăng trưởng, hãy nắm giữ cổ phiếu AI. Nếu ông ấy sai và vấn đề được xử lý bằng lạm phát, hãy nắm giữ Bitcoin. Nếu muốn chiến thắng trong mọi kịch bản, hãy sở hữu cả hai”.

Theo Matt Hougan, chiến lược phù hợp không nằm ở việc phải dự báo chính xác hướng đi của chính sách tài khóa Mỹ, mà là phân bổ vào cả hai tài sản để thích ứng với các kịch bản vĩ mô khác nhau. Trong đó, cổ phiếu AI là lựa chọn đặt cược vào năng suất và tăng trưởng, còn Bitcoin là công cụ phòng hộ trước rủi ro lạm phát và sự suy yếu của giá trị tiền tệ.