Bitcoin đang cho thấy diễn biến gần với vàng hơn là nhóm cổ phiếu công nghệ, khi mối tương quan với Nasdaq 100 suy giảm còn liên hệ với kim loại quý này tăng lên, theo đánh giá mới nhất từ Grayscale.

Ngày 28/8, CoinPost dẫn nhận định từ công ty quản lý tài sản Grayscale cho biết thị trường đang xuất hiện những dấu hiệu cho thấy Bitcoin một lần nữa được nhìn nhận như một tài sản an toàn.

Theo Grayscale, trong khoảng một năm qua, Bitcoin chủ yếu được giao dịch như một tài sản rủi ro có beta cao, thường biến động cùng nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là AI. Tuy nhiên, xu hướng này đang thay đổi. Hệ số tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 đã giảm từ trên 60% xuống khoảng 33%, trong khi tương quan với vàng tăng từ gần 0 hồi đầu năm lên hơn 50%.

Grayscale cho rằng sự thay đổi này xuất phát từ việc tình hình tài khóa của Mỹ xấu đi và lợi suất dài hạn tiếp tục tăng. Nợ liên bang Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài tăng mạnh trong một năm qua. Điều này khiến nhà đầu tư quay lại với chiến lược phân bổ vốn vào các tài sản khan hiếm như vàng và tiền mã hóa nhằm phòng ngừa nguy cơ giá trị thực của tiền tệ suy giảm.

Theo báo cáo, Bitcoin ra đời sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, không do bất kỳ cơ quan trung ương nào phát hành và có nguồn cung tối đa cố định ở 21 triệu BTC. Lịch phát hành cũng được công khai từ trước. Grayscale đánh giá rằng càng nhiều lo ngại về tài khóa, Bitcoin càng có thể được xem là một lựa chọn phân bổ tài sản thay thế nhờ tính khan hiếm, tương tự vàng.

Những diễn biến gần đây từ Bộ Tài chính Mỹ cũng được xem là yếu tố củng cố lập luận này. Ngày 19/8, cơ quan này công bố tăng quy mô mua trái phiếu chính phủ dài hạn từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD mỗi đợt. Cùng ngày, nợ công Mỹ lần đầu vượt mốc 40.000 tỷ USD.

Trong một báo cáo riêng công bố ngày 26/8, Grayscale nhận định việc mở rộng mua trái phiếu chỉ là giải pháp ứng phó với hệ quả trước mắt của việc lãi suất dài hạn tăng, chứ không xử lý được tình trạng thâm hụt tài khóa mang tính cấu trúc. Tổ chức này cũng dự báo nếu thị trường bắt đầu đánh giá lại vai trò đa dạng hóa danh mục của các tài sản số khan hiếm, trong đó có Bitcoin, cũng như khả năng chống chịu trước sự suy giảm giá trị thực của tiền pháp định, môi trường đầu tư cho nhóm tài sản này có thể trở nên thuận lợi hơn.

Quan điểm tương tự cũng xuất hiện trong dự báo của các tổ chức khác. Ngân hàng đầu tư Bernstein tiếp tục giữ góc nhìn tích cực, cho rằng khi chu kỳ giảm lãi suất kéo dài 40 năm kết thúc và nợ chính phủ Mỹ chạm 40.000 tỷ USD, Bitcoin có thể quay lại mức đỉnh 150.000 USD vào giữa năm 2027 và tăng lên khoảng 300.000 USD vào năm 2029. Bernstein cho rằng các cơ quan chức năng nhiều khả năng sẽ chấp nhận mức suy giảm nhất định của giá trị tiền tệ trong quá trình ứng phó với tình trạng tài khóa xấu đi.

Trong bối cảnh đó, thị trường hiện tập trung theo dõi liệu Bitcoin có thực sự tách khỏi quỹ đạo của nhóm cổ phiếu công nghệ để dần được định vị như vàng hay không. Nếu bất ổn tài khóa tại Mỹ kéo dài cùng xu hướng tăng của lãi suất dài hạn, khả năng Bitcoin được định giá lại như một tài sản khan hiếm thay vì chỉ là tài sản rủi ro có thể sẽ ngày càng rõ hơn.