Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) Lee Eok-won ngày 8/10 cho biết dự luật tài sản số giai đoạn 2, trong đó có các quy định về stablecoin, đã được chuẩn bị gần hoàn tất và hiện chỉ còn khâu điều chỉnh cuối cùng.

Phát biểu được ông Lee đưa ra khi trả lời chất vấn của nghị sĩ Lee Kang-il thuộc đảng Dân chủ tại phiên họp của Ủy ban Chính vụ Quốc hội ở Yeouido, Seoul.

Tại phiên chất vấn, nghị sĩ Lee Kang-il cho rằng trong khi Mỹ, châu Âu và nhiều nền kinh tế lớn đang đẩy nhanh quá trình luật hóa thị trường tài sản số, tiến độ xây dựng khung pháp lý tại Hàn Quốc vẫn bị chậm.

Theo ông, Mỹ đã có Genius Act và Clarity Act, còn châu Âu triển khai MiCA. Trong bối cảnh các nước cạnh tranh để giành lợi thế về tiêu chuẩn thị trường tài sản số, Hàn Quốc vẫn chưa đưa ra được khuôn khổ nền tảng đủ rõ ràng. Ông đặt vấn đề việc chậm trễ này có thể khiến thị trường trong nước đánh mất thế chủ động vào tay các đối thủ nước ngoài.

Nghị sĩ Lee cũng nhấn mạnh giao dịch các stablecoin neo theo USD đang mở rộng nhanh tại Hàn Quốc, trong khi việc xây dựng khung pháp lý cho stablecoin neo theo won vẫn diễn ra chậm.

Theo số liệu do ông Lee viện dẫn, riêng trong tháng 6, giá trị giao dịch stablecoin USD tại Hàn Quốc đã vượt 6 nghìn tỷ won. Lũy kế đến tháng 7, con số này đạt 80 nghìn tỷ won. Ông cũng cho biết 54% giá trị giao dịch stablecoin yen được ghi nhận tại thị trường Hàn Quốc.

Ông cho rằng trong lúc Hàn Quốc vẫn chưa xác định rõ chủ thể được phép phát hành stablecoin neo theo won, đã có pháp nhân đặt tại Quần đảo Cayman phát hành loại stablecoin này. Bên cạnh đó, cũng đã xuất hiện các động thái tìm cách liên kết với doanh nghiệp trong nước để ứng dụng vào thanh toán trên ứng dụng và đối soát trong game.

Ngoài stablecoin, nhu cầu hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán token hóa (STO) và tài sản thực được token hóa (RWA) cũng được nêu ra.

Nghị sĩ Lee cho biết trên toàn cầu, các sản phẩm như cổ phiếu token hóa, trái phiếu chính phủ token hóa, quỹ thị trường tiền tệ (MMF) token hóa và thị trường RWA on-chain đang mở rộng nhanh. Theo ông, Hàn Quốc cũng cần sớm xây dựng nền tảng pháp lý cho các hoạt động như token hóa cổ phiếu niêm yết.

Ông nói theo số liệu tự tổng hợp, từ đầu năm đến tháng trước đã có 63 nghìn tỷ won chảy ra thị trường nước ngoài do chính sách trong nước triển khai chậm. Nếu tình trạng này kéo dài, sản phẩm, thanh khoản và cả các tiêu chuẩn thị trường có thể rơi vào tay các thị trường bên ngoài.

Nghị sĩ Lee đồng thời chất vấn FSC về quan điểm đối với cơ chế phát hành stablecoin, mô hình cấp phép cho 5 sàn giao dịch tài sản số giao dịch bằng won, cũng như nguy cơ gia tăng sức chi phối thị trường nếu Naver Financial bắt tay với Dunamu, đơn vị vận hành Upbit.

Ông cũng đề nghị cơ quan quản lý làm rõ định hướng chính sách đối với việc các công ty fintech lớn mở rộng sang mảng thanh toán và cho vay, phương án tách giấy phép sàn giao dịch tài sản số, thời điểm cho phép giao dịch phái sinh tài sản số, cùng các vấn đề liên quan đến STO cổ phiếu và RWA.

Trả lời chất vấn, Chủ tịch FSC Lee Eok-won cho biết quá trình xây dựng khung pháp lý cho dự luật tài sản số giai đoạn 2 và stablecoin đã đạt tiến triển đáng kể.

Ông nhắc lại rằng nội dung chính của dự thảo đã được chuẩn bị xong và hiện chỉ còn giai đoạn phối hợp, hoàn thiện cuối cùng. Theo ông, FSC sẽ sớm hoàn tất dự thảo để xác lập định hướng tổng thể cho việc quản lý ngành và thị trường.

Đối với từng loại stablecoin và cơ chế cấp phép cho sàn giao dịch tài sản số, ông Lee cho biết chính sách sẽ được thiết kế trên cơ sở diễn biến thực tế của thị trường.

Ông nói thêm FSC sẽ xây dựng phương án theo hướng vừa không để Hàn Quốc tụt lại so với xu thế toàn cầu, vừa bảo đảm an toàn và sự ổn định của thị trường.

Ở diễn biến khác, ông Lee cúi đầu xin lỗi về những thiệt hại của nhà đầu tư và tình trạng hỗn loạn trên thị trường sau khi triển khai các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, đồng thời bày tỏ “rất lấy làm tiếc”.

Nghị sĩ Kim Hyun-jung thuộc đảng Dân chủ cho rằng trọng tâm của vấn đề nằm ở hoạt động giao dịch tần suất cao (HFT) và công tác giám sát thị trường của Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX).

Theo giải thích tại phiên họp, HFT là hình thức giao dịch sử dụng thuật toán máy tính để liên tục đặt và hủy khối lượng lớn lệnh mua bán trong thời gian rất ngắn. Nghị sĩ Kim nêu khả năng một số nhà giao dịch HFT đã tận dụng cơ chế tái cân bằng của ETF đòn bẩy — tức hoạt động mua bán tài sản cơ sở theo hướng cơ học vào cuối phiên để khớp tỷ trọng mục tiêu — nhằm tìm kiếm chênh lệch giá.

Theo số liệu do nghị sĩ Kim công bố, trước khi các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu được niêm yết, giá trị giao dịch HFT bình quân tháng trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 ở mức 2.700 nghìn tỷ won. Sau niêm yết, con số này tăng lên 4.200 nghìn tỷ won trong giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 8, tương đương tăng 52%.

Tính chung từ tháng 1 đến tháng 8 năm nay, giá trị giao dịch HFT trên thị trường cổ phiếu và phái sinh đạt 16.500 nghìn tỷ won, chiếm khoảng 40% toàn thị trường. Trong đó, tỷ trọng của các tài khoản nhà đầu tư nước ngoài được nêu ở mức 85%.

Trả lời nội dung này, ông Lee cho biết các dấu hiệu giao dịch không công bằng đang được sở giao dịch theo dõi thường xuyên. FSC sẽ tăng cường giám sát và phản ứng ngay nếu phát hiện hành vi vi phạm. Về khả năng tách bạch chức năng công ích và chức năng kinh doanh của sở giao dịch, ông nói cơ quan này sẽ xem xét kinh nghiệm quốc tế cùng các ưu, nhược điểm liên quan.

Chủ tịch FSC cũng bác bỏ nhận định cho rằng sản phẩm ETF nói trên được triển khai theo chỉ đạo của Văn phòng Tổng thống. Theo ông, quyết định được đưa ra sau quá trình lắng nghe nhiều ý kiến và tham vấn giữa các bộ, ngành liên quan. Nhu cầu triển khai sản phẩm này đã được nêu ra từ trước, với lập luận rằng nếu thị trường nước ngoài đã cho phép thì không có lý do gì Hàn Quốc phải ngăn cản.

Ông cho biết sản phẩm được đưa ra thị trường sau khi hoàn tất sửa đổi nghị định, lấy ý kiến đối với dự thảo, thẩm định bản cáo bạch chứng khoán và quy trình niêm yết.

Liên quan đến biến động sau khi sản phẩm ra mắt, ông Lee một lần nữa bày tỏ tiếc nuối. Ông nói mục tiêu chính sách ban đầu khác với kết quả thực tế, khi nhiều tình huống ngoài dự kiến đã phát sinh. Ông đồng thời xin lỗi các nhà đầu tư và cho biết sẽ rà soát kỹ hơn các khoản thua lỗ, lo ngại và thiệt hại phát sinh, tách biệt với tranh luận về việc có nên đưa chính sách này vào áp dụng hay không.