CCSH, công ty mẹ của YMTC - doanh nghiệp dẫn đầu mảng NAND flash tại Trung Quốc - đang đẩy nhanh kế hoạch niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải, làm dấy lên kỳ vọng về một thương vụ IPO kỷ lục mới của ngành bộ nhớ nước này.

Theo South China Morning Post (SCMP) ngày 24/8, CCSH dự kiến chào bán từ 1,98 tỷ đến 2,43 tỷ cổ phiếu, tương đương 10-12% vốn điều lệ. Doanh nghiệp đồng thời chuẩn bị quyền chọn phân bổ thêm tối đa 15% số cổ phiếu.

Giá chào bán và tổng số vốn huy động hiện chưa được xác định. Tuy nhiên, trong bản cáo bạch, CCSH cho biết sẽ dành 33 tỷ nhân dân tệ cho các dự án đầu tư, trong đó 20,8 tỷ nhân dân tệ dùng để nâng cấp dây chuyền sản xuất hàng loạt và 12,2 tỷ nhân dân tệ cho hoạt động R&D.

Chỉ riêng số vốn dự kiến phân bổ cho các dự án đầu tư đã vượt mức 29,5 tỷ nhân dân tệ mà nhà sản xuất DRAM ChangXin Memory Technologies (CXMT) từng công bố. Trong đợt niêm yết hồi tháng 7, CXMT đã huy động 66,6 tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục IPO lớn nhất trong lịch sử STAR Market tại Thượng Hải. YMTC hiện cũng được xem là cái tên có thể thu hút mạnh dòng tiền đầu tư nếu nhu cầu tiếp tục tăng cao.

Diễn biến cổ phiếu CXMT sau niêm yết phần nào cho thấy mức độ quan tâm của nhà đầu tư đối với các hãng bộ nhớ Trung Quốc. Trong phiên giao dịch đầu tiên ngày 27/7, cổ phiếu CXMT tăng 466% và đóng cửa ở mức 49 nhân dân tệ. Đến ngày 17/8, thị giá đã lên 61,80 nhân dân tệ. Vốn hóa thị trường tăng lên 4.130 tỷ nhân dân tệ, thậm chí có thời điểm vượt Tencent Holdings để vươn lên dẫn đầu thị trường chứng khoán Trung Quốc sau 16 phiên giao dịch.

Kết quả kinh doanh của CCSH cũng củng cố thêm kỳ vọng của thị trường. Doanh thu quý I năm nay đạt 47 tỷ nhân dân tệ, gần bằng mức 63,2 tỷ nhân dân tệ của cả năm ngoái. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông kiểm soát đạt 33,4 tỷ nhân dân tệ, cao gấp hơn hai lần mức 14,2 tỷ nhân dân tệ của cả năm 2025.

Kết quả này chủ yếu đến từ tình trạng thiếu hụt nguồn cung NAND flash trên toàn cầu. Doanh thu mảng NAND của YMTC trong quý I tăng 393% so với cùng kỳ. Giá bán đi lên trong khi chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị giảm đã đưa biên lợi nhuận gộp từ 36,7% năm ngoái lên 78,7%. Việc CCSH dự kiến dành phần lớn số tiền huy động để nâng cấp dây chuyền sản xuất được xem là động thái nhằm tận dụng biên lợi nhuận cao để mở rộng công suất.

Vị thế của YMTC trên thị trường toàn cầu cũng đang được cải thiện. Theo Counterpoint Research, xét theo sản lượng bit NAND xuất xưởng trong quý II năm nay, YMTC đứng thứ ba thế giới với 14% thị phần, vượt Kioxia của Nhật Bản. Tuy nhiên, nếu tính theo doanh thu, công ty vẫn xếp thứ năm do cơ cấu kinh doanh nghiêng nhiều hơn về bộ nhớ tiêu dùng thay vì các sản phẩm giá trị gia tăng dành cho trung tâm dữ liệu.

Nếu CCSH niêm yết thành công, nhà đầu tư tại Trung Quốc đại lục sẽ có thêm cơ hội rót vốn trực tiếp vào hai trụ cột của ngành bộ nhớ nội địa là CXMT và YMTC. Trong bối cảnh nhu cầu và giá bộ nhớ toàn cầu tiếp tục đi lên, giới đầu tư đang theo dõi liệu thương vụ IPO này có thể thúc đẩy mạnh hơn hoạt động mở rộng sản xuất và R&D của ngành bộ nhớ Trung Quốc hay không.