Bitcoin đang được đưa sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống, không chỉ thông qua các sàn giao dịch tiền mã hóa mà còn qua tài khoản tư vấn đầu tư, tài khoản môi giới và các sản phẩm hưu trí.

Theo CryptoSlate ngày 13/8, công ty quản lý tài sản Grayscale nhận định mức độ chấp nhận Bitcoin đang mở rộng trong mạng lưới phân phối của tài chính truyền thống. Xu hướng này có thể giúp hàng triệu nhà đầu tư cá nhân tiếp cận Bitcoin ngay trong các tài khoản đầu tư sẵn có.

Điểm thay đổi lớn nằm ở cách nhà đầu tư tiếp cận tài sản số. Thay vì tự tạo ví và giao dịch trên sàn như trước, Bitcoin ngày càng được đưa vào các danh mục do công ty quản lý tài sản vận hành với tỷ trọng nhỏ, hoặc được nắm giữ thông qua các sản phẩm ETP ngay trong tài khoản môi giới.

Rào cản tại kênh tư vấn cũng đang giảm dần. Khảo sát năm 2026 của Bitwise và VettaFi cho thấy 42% công ty tư vấn hiện có thể mua tiền mã hóa trong tài khoản của khách hàng, tăng từ 35% năm 2024 và 19% năm 2023. Trong khảo sát năm 2025, 32% công ty tư vấn cho biết đã đầu tư tiền mã hóa cho khách hàng. Trong nhóm đã sử dụng tiền mã hóa, 64% doanh nghiệp phân bổ trên 2% danh mục khách hàng vào loại tài sản này, tăng từ 51% ở kỳ khảo sát trước.

Một động lực quan trọng là quyết định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hồi tháng 1/2024 cho phép niêm yết và giao dịch ETP Bitcoin giao ngay. Sản phẩm này phù hợp với tài khoản môi giới và hệ thống quản lý danh mục, qua đó cho phép các công ty tư vấn và môi giới bổ sung mức phân bổ vào Bitcoin theo cách tương tự cổ phiếu, trái phiếu hay quỹ đầu tư.

Nghiên cứu năm 2026 của Fidelity cũng phản ánh sự thay đổi này. Theo Fidelity, các nhà quản lý tài sản giờ cần có luận cứ đủ mạnh nếu muốn giữ tỷ trọng Bitcoin ở mức 0%. Tuy vậy, với những nhà đầu tư không phù hợp vì biến động lớn hoặc do hạn chế về quy định vận hành, phương án phân bổ 0% vẫn có thể hợp lý. Điều đó không đồng nghĩa Bitcoin bắt buộc phải có mặt trong danh mục, nhưng cho thấy tài sản này đã trở thành một lựa chọn chính thức để các ủy ban đầu tư cân nhắc cùng những loại tài sản khác.

Bên cạnh đó, sự phát triển của các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain cũng góp phần làm thị trường quen thuộc hơn với Bitcoin, trong đó có stablecoin và chứng khoán token hóa. Theo nhóm nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), vốn hóa thị trường stablecoin trong năm 2025 tăng khoảng 50%, lên 317 tỷ USD tính đến ngày 6/4. Fed định nghĩa chứng khoán token hóa là các sản phẩm tài chính đáp ứng điều kiện của chứng khoán nhưng được thể hiện dưới dạng tài sản tiền mã hóa, với quyền sở hữu được ghi nhận trên hoặc thông qua mạng lưới tiền mã hóa.

Thị trường hưu trí cũng là một biến số đáng chú ý. Ngày 30/3, Bộ Lao động Mỹ đề xuất sửa đổi quy định về cách các bên ủy thác 401(k) đánh giá tài sản thay thế. Đề xuất này đưa ra cơ chế “safe harbor” về quy trình cho các bên chịu trách nhiệm vận hành quỹ, qua đó có thể ảnh hưởng đến lựa chọn hưu trí của hơn 90 triệu người Mỹ. Dù vậy, việc đưa loại tài sản thay thế nào vào danh mục vẫn phụ thuộc vào quyết định của bên ủy thác.

Theo Hiệp hội Công ty Đầu tư Mỹ (ICI), đến cuối quý I/2026, quy mô các quỹ hưu trí đóng góp xác định theo doanh nghiệp đạt 13.800 tỷ USD, trong đó riêng 401(k) chiếm 9.900 tỷ USD. Nếu chỉ 0,25% số tài sản này được phân bổ vào các sản phẩm liên quan đến Bitcoin, quy mô tương đương khoảng 24,8 tỷ USD; nếu là 1%, con số sẽ vào khoảng 99 tỷ USD. Với mức phân bổ 1% áp dụng cho toàn bộ nhóm quỹ đóng góp xác định theo doanh nghiệp, quy mô có thể lên khoảng 138 tỷ USD.

Tuy nhiên, việc mở rộng kênh tiếp cận chưa đồng nghĩa dòng tiền sẽ tự động chảy vào Bitcoin. Các bên ủy thác vẫn phải cân nhắc mức độ sẵn có của sản phẩm, chi phí, biến động, nghĩa vụ đầu tư và nhu cầu của người tham gia trước khi quyết định tỷ trọng phân bổ.

Theo Grayscale, kịch bản Bitcoin tăng giá chỉ thực sự hình thành khi khả năng tiếp cận được chuyển hóa thành phân bổ vốn thực tế. Điều đó đồng nghĩa tỷ lệ sử dụng tại các công ty tư vấn cần vượt mốc 42%, các danh mục mẫu bắt đầu bổ sung Bitcoin và các nền tảng môi giới tiếp tục mở rộng cung cấp cho nhiều khách hàng hơn.

Ở chiều ngược lại, nếu số kênh tiếp cận tăng lên nhưng tỷ trọng phân bổ thực tế không đổi, tác động có thể sẽ hạn chế. Các nhà quản lý tài sản vẫn có thể giữ tỷ trọng nhỏ vì biến động cao, khẩu vị rủi ro của khách hàng hoặc các ràng buộc vận hành. Trong khi đó, các quỹ hưu trí cũng có thể dành ngân sách tài sản thay thế cho những loại tài sản khác.

Trong bối cảnh này, Grayscale cho rằng thâm hụt ngân sách, sự lan rộng của tài chính blockchain và tỷ trọng ngày càng lớn của nhà đầu tư trẻ là những động lực có thể thúc đẩy mức độ chấp nhận Bitcoin. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) dự báo thâm hụt ngân sách liên bang trong năm tài khóa 2026 ở mức 1.900 tỷ USD, trong khi tỷ lệ nợ công trên GDP được ước tính tăng từ 101% năm 2026 lên 120% vào năm 2036. Theo Grayscale, các công ty quản lý tài sản đang dựa trên những xu hướng này để xem xét đưa Bitcoin vào danh mục dài hạn như một “tài sản tiền tệ thay thế”.

Về dài hạn, người nắm giữ Bitcoin có thể tham gia thị trường như một phần trong quyết định phân bổ tài sản, thay vì với tâm thế của một người dùng crypto. Việc Bitcoin trở nên dễ mua hơn trong hệ thống tài chính truyền thống mới chỉ là bước đầu; điểm then chốt tiếp theo là tài sản này cuối cùng sẽ chiếm tỷ trọng bao nhiêu trong danh mục đầu tư.