American Bitcoin (ABTC), công ty do Eric Trump - con trai thứ hai của Tổng thống Mỹ Donald Trump - đồng sáng lập, đã dùng 3.090 trong tổng số 8.002 BTC đang nắm giữ làm tài sản bảo đảm cho các hợp đồng mua máy đào.

Theo CryptoSlate ngày 4/8/2026 (giờ địa phương), lượng BTC này tương đương 38,6% tổng số bitcoin mà công ty đang sở hữu.

Điểm đáng chú ý là số BTC nói trên được dùng làm tài sản bảo đảm trong các thương vụ mua máy đào từ Bitmain. American Bitcoin vẫn giữ quyền hoàn trả và tiếp tục chịu rủi ro, hưởng lợi ích kinh tế liên quan đến số BTC này, nên vẫn hạch toán chúng là tài sản trên bảng cân đối kế toán. Nếu thanh toán bằng tiền mặt trước khi đến hạn, công ty có thể giữ lại số coin này. Ngược lại, nếu quá hạn, lượng BTC đã đem bảo đảm sẽ được xử lý như khoản thanh toán cho thiết bị và bị loại khỏi sổ sách kế toán.

American Bitcoin được Hut 8 và American Data Centers đồng sáng lập vào năm 2025. Khi ra mắt, Hut 8 nắm 80% cổ phần, còn Eric Trump giữ vai trò đồng sáng lập kiêm Giám đốc chiến lược (CSO).

Trong báo cáo quý II, giá trị ghi sổ của lượng BTC đem bảo đảm là 184,9 triệu USD, trong khi khoản nợ dài hạn liên quan đến việc mua máy đào ở mức 371,7 triệu USD. Tuy nhiên, hai con số này không thể so sánh trực tiếp, do khoản thứ nhất phản ánh giá trị hợp lý của bitcoin tại ngày 30/6, còn khoản thứ hai là nghĩa vụ nợ kế toán phát sinh từ các hợp đồng mua và hoàn trả thiết bị.

Phần lớn số BTC dùng làm tài sản bảo đảm đến từ 2.776 BTC đã được đem bảo đảm qua nhiều đợt trong năm 2025. Thời hạn hoàn trả của mỗi hợp đồng vào khoảng 24 tháng kể từ ngày thế chấp.

Ngoài ra, một hợp đồng riêng được ký vào tháng 2/2026 bao gồm 11.298 máy đào, trị giá khoảng 49,4 triệu USD. Trong hợp đồng này, American Bitcoin dùng 314 BTC làm tài sản bảo đảm cho phần nghĩa vụ thanh toán tương ứng 80% giá trị hợp đồng.

Với hợp đồng trên, 20% còn lại sẽ được thanh toán sau một năm kể từ thời điểm thiết bị được bàn giao. Phương thức thanh toán có thể là tiền mặt, bitcoin theo mức giá sàn được xác định trước, hoặc kết hợp cả hai. Khoản bảo đảm bằng 314 BTC cũng có thời hạn hoàn trả khoảng 24 tháng, kèm tùy chọn gia hạn thêm 12 tháng.

Điểm mà thị trường theo dõi là liệu biến động giá bitcoin có dẫn tới việc xử lý tài sản bảo đảm hay không. Tuy nhiên, theo cấu trúc hợp đồng, yếu tố quyết định không phải giá bitcoin mà là thời hạn hoàn trả. Các điều khoản được công bố cho thấy biến động giá bitcoin không tự động kích hoạt bất kỳ biện pháp xử lý nào. Dù vậy, nếu thị trường giá xuống kéo dài, giá trị dự trữ suy giảm có thể làm thay đổi bài toán kinh tế của việc bỏ thêm tiền mặt để giữ lại số BTC này.

American Bitcoin cũng công bố khoản lỗ ròng 57,2 triệu USD trong quý II theo chuẩn mực kế toán Mỹ. Khoản lỗ này bao gồm lỗ từ tài sản số 71,2 triệu USD, lãi từ công cụ phái sinh 18,3 triệu USD, cùng chi phí khấu hao và phân bổ tài sản vô hình 28,2 triệu USD. Dù vậy, riêng chỉ tiêu lỗ ròng chưa phản ánh đầy đủ năng lực tiền mặt của doanh nghiệp.

Trên thực tế, công ty vẫn huy động tiền mặt từ thị trường chứng khoán. American Bitcoin đã bán 2,15 triệu cổ phiếu Class A, tính theo cơ sở đã điều chỉnh sau tách cổ phiếu, thông qua chương trình bán trên sàn và thu về ròng 33,6 triệu USD. Sau đợt phát hành, số cổ phiếu lưu hành tăng khoảng 3% so với quý trước, trong khi lượng BTC nắm giữ tăng 14% và lượng satoshi trên mỗi cổ phiếu tăng 11%.

Trong thời gian tới, bài toán của American Bitcoin khá rõ ràng. Mỗi khi đến hạn thanh toán, công ty sẽ phải lựa chọn giữa việc nộp tiền mặt để giữ lại số BTC đã đem bảo đảm hoặc dùng chính số BTC đó để thanh toán tiền mua máy đào. Vì vậy, tâm điểm theo dõi của thị trường không nằm ở giá bitcoin, mà ở lịch đến hạn của các hợp đồng và khả năng huy động tiền mặt của công ty.