Nhu cầu đối với Ethereum đang nghiêng dần từ giao dịch đầu cơ trên sàn sang các hoạt động on-chain, nổi bật là staking và tài chính phi tập trung (DeFi). Trong bối cảnh đó, lượng ETH nắm giữ trên các sàn tiếp tục giảm, còn hàng chờ staking đã vượt 2,4 triệu ETH.

Theo Cryptopolitan ngày 4/8 (giờ địa phương), ngày càng nhiều cá voi rút Ethereum khỏi sàn để đem đi staking, trong khi thị trường cho vay DeFi bắt đầu xuất hiện tín hiệu phục hồi. Xu hướng này kéo dài đà suy giảm nguồn cung Ethereum trên các sàn giao dịch.

Dấu hiệu hạ nhiệt của nhu cầu đầu cơ tại Mỹ thể hiện qua chỉ số Coinbase Premium, vốn chủ yếu ở trạng thái âm từ đầu năm 2026 đến nay. Trong khi đó, OI (hợp đồng mở) của Ethereum vào khoảng 11,37 tỷ USD, cho thấy lực cầu đối với các giao dịch đầu cơ chưa thực sự mạnh.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu on-chain đang mở rộng. Khi mảng cho vay DeFi có dấu hiệu phục hồi, Ethereum tiếp tục giữ vai trò tài sản thế chấp chủ chốt. Dù nhu cầu từ các tổ chức Mỹ và nhóm doanh nghiệp quản lý ngân quỹ tài sản số chậm lại, nhiều dự án toàn cầu vẫn mua Ethereum trên Binance rồi rút khỏi sàn để staking và phục vụ các hoạt động on-chain.

Hoạt động trên mạng lưới Ethereum cũng gia tăng. Trong quý II/2026, số lượng hợp đồng thông minh mới được triển khai tăng lên. Riêng tuần cuối tháng 7, mạng lưới ghi nhận hơn 500.000 hợp đồng được triển khai. Phí gas thấp tiếp tục hỗ trợ đà mở rộng hoạt động. Tính đến cuối tháng 7, số chủ thể triển khai hợp đồng đã tăng lên 14.900.

Ethereum cũng duy trì vai trò là lớp thanh toán cho nhiều loại tài sản số như token, chứng khoán token hóa, wrapped Bitcoin và tài sản gắn với thế giới thực (RWA). Dù hoạt động của layer-2 chững lại, thị trường vẫn ghi nhận xu hướng stablecoin quay lại mainnet Ethereum. Các token có giao dịch sôi động gồm DAI, SHIB, CRO, PAXG, ONDO và USDT.

Xu hướng rút ETH khỏi sàn hiện chủ yếu đến từ nhóm cá voi. Gần đây, một cá voi đã rút 112.000 ETH và bắt đầu chuyển số này vào hợp đồng staking trên Beacon Chain. BitMine cũng đã staking 150.120 ETH, tương đương hơn 87% lượng tài sản mà doanh nghiệp này nắm giữ trong ngân quỹ.

Dù vậy, nhóm cá voi vẫn chưa chuyển hẳn sang trạng thái lạc quan. So với nhà đầu tư cá nhân, họ vẫn thận trọng hơn, nhưng dòng ETH rút khỏi sàn để đưa vào staking và các hoạt động on-chain đang ngày càng rõ nét.

Các chỉ báo staking cũng củng cố xu hướng này. Hàng chờ rút của validator hiện chỉ ở mức 6,6 ETH, trong khi lượng ETH đang chờ tham gia staking mới đã vượt 2,4 triệu ETH. Điều đó cho thấy nhu cầu khóa tài sản dài hạn để nhận phần thưởng đang lớn hơn đáng kể so với nhu cầu rút khỏi staking.

Diễn biến giá giữa các sàn cũng phản ánh sự dịch chuyển của dòng tiền. Khi Ethereum trên Binance giao dịch với mức premium cao hơn Coinbase, thị trường cho thấy nhu cầu đang bớt phụ thuộc vào khối tổ chức Mỹ, trong khi lực mua từ nhà đầu tư và các dự án toàn cầu có phần nổi bật hơn.

Hiện thị trường Ethereum ngày càng quan tâm đến việc dòng vốn được sử dụng vào đâu, thay vì chỉ tập trung vào khả năng phục hồi giá. Sự trở lại của cho vay DeFi, mặt bằng phí gas thấp và hàng chờ staking tăng mạnh cho thấy Ethereum đang lấy lại vai trò tài sản cốt lõi trong thanh khoản on-chain và thị trường tài sản thế chấp.