Áp lực bán đối với Ethereum đang giảm rõ rệt khi lượng ETH từ thợ đào chuyển lên sàn rơi về vùng thấp nhất trong khoảng một năm. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích, điều này mới chỉ giúp thị trường bớt áp lực từ phía cung; để ETH bứt qua mốc 2.000 USD, thị trường vẫn cần thêm dòng tiền mua mới, đặc biệt từ khối tổ chức.

Theo The Crypto Basic, ngày 30/7 (giờ địa phương), nhóm phân tích của công ty dữ liệu on-chain CryptoQuant cho rằng áp lực giảm giá đối với Ethereum đã dịu bớt đáng kể.

Nhà phân tích PhellineyPA của CryptoQuant cho biết lượng ETH do thợ đào chuyển lên Binance đang tiến sát mức thấp nhất trong một năm. Binance hiện là sàn có thanh khoản giao dịch giao ngay và phái sinh Ethereum lớn nhất, vì vậy lượng coin được nạp lên sàn thường được xem là tín hiệu cho thấy khả năng xuất hiện áp lực bán.

Các đợt chuyển khoản quy mô lớn từng xuất hiện trong vài tháng gần đây cũng phần lớn đã lắng xuống. Lượng chuyển tăng lên trong tháng 6 nhưng nhanh chóng hạ nhiệt sau đó, và đến cuối tháng 7 đã gần trở lại mức nền.

Theo PhellineyPA, thợ đào là một trong những nguồn cung ETH trực tiếp ra thị trường. Khi lượng coin họ chuyển lên sàn giảm, nguồn cung có thể bán ngay cũng thu hẹp, qua đó giúp lực mua trên thị trường dễ hấp thụ hơn. Dù vậy, ông nhấn mạnh việc áp lực cung suy giảm không đồng nghĩa giá sẽ lập tức đi lên. Nếu nhu cầu chưa cải thiện đủ mạnh, Ethereum vẫn có thể tiếp tục dao động trong vùng tích lũy. Theo ông, chất xúc tác cho nhịp tăng lớn tiếp theo nhiều khả năng sẽ phải đến từ một làn sóng mua mới của nhà đầu tư tổ chức.

Diễn biến dòng vốn gần đây cũng cho thấy bức tranh còn phân hóa. ETF giao ngay Ethereum ghi nhận rút ròng 18,65 triệu USD trong một phiên vào cuối tháng 7, nhưng trong cùng tuần vẫn có những ngày hút ròng, với giá trị mua ròng lũy kế theo ngày đạt 23,76 triệu USD. Điều này cho thấy dù áp lực từ phía cung đã giảm, xu hướng tăng vẫn khó hình thành nếu lực cầu không duy trì một cách ổn định.

Ở một góc nhìn khác, nhà phân tích CryptoJeno của CryptoQuant nhận định Ethereum đang bắt đầu lấy lại sức mạnh tương đối so với Bitcoin sau nhiều tháng suy yếu. Ông cho biết tỷ lệ MVRV của cặp ETH/BTC đã bật lên từ vùng bị định giá thấp trong lịch sử và vượt mức trung bình dài hạn. Trong các chu kỳ trước, tín hiệu này thường được xem là dấu hiệu thị trường đã rời khỏi giai đoạn bán tháo kiểu capitulation, đồng thời Ethereum bắt đầu cải thiện hiệu suất so với Bitcoin.

Áp lực bán từ phía nhà đầu tư chuyển coin lên sàn cũng đang hạ nhiệt. Tỷ lệ dòng ETH/BTC được nạp lên các sàn đã giảm đáng kể so với mức ghi nhận trong giai đoạn phân phối trước đó. Theo CryptoJeno, điều này cho thấy lượng Ethereum được đưa lên sàn để bán đang giảm, từ đó kéo bớt áp lực ngắn hạn.

Dù vậy, xét trên giao dịch giao ngay theo tuần, Bitcoin vẫn là tài sản dẫn dắt phần lớn hoạt động thị trường. Tuy nhiên, việc xu hướng giảm của tỷ lệ khối lượng giao dịch ETH/BTC đã chững lại và bắt đầu ổn định là một tín hiệu đáng chú ý.

Theo nhà phân tích này, chỉ báo trên trong quá khứ thường cải thiện trước khi Ethereum bước vào giai đoạn tăng sức mạnh tương đối. Xu hướng đó cũng thường trùng với thời điểm sự quan tâm của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân dần mở rộng từ Bitcoin sang các tài sản số khác.

CryptoJeno cho rằng thị trường vẫn chưa bước sang giai đoạn altcoin dẫn dắt hoàn toàn. Dù Ethereum đang tái lập nền tảng on-chain tích cực hơn, một đà tăng bền vững vẫn đòi hỏi dòng vốn vào mở rộng, áp lực bán trên sàn được kiểm soát và hoạt động của thị trường giao ngay cải thiện rõ hơn.

Tổng hợp các tín hiệu hiện tại, cả hai nhà phân tích đều cho rằng điều kiện phía cung của Ethereum đã cải thiện đáng kể. Lượng ETH từ thợ đào và nhà đầu tư chuyển lên sàn giảm đang giúp thị trường nhẹ áp lực bán hơn trước. Tuy nhiên, để hình thành một xu hướng tăng bền vững và có cơ sở kiểm định lại mốc 2.000 USD, ETH vẫn cần thêm lực mua mới, dòng tiền giao ngay mạnh hơn và sự tham gia rõ nét hơn từ khối tổ chức.