Strategy đã bán 2.732.318 cổ phiếu phổ thông MSTR, thu về ròng 263,5 triệu USD và nâng quỹ dự trữ USD lên 3,225 tỷ USD, trong khi không bán thêm Bitcoin trong tuần qua.

Theo Decrypt ngày 20/7 (giờ địa phương), trong giai đoạn 13-19/7, công ty tăng quy mô dự trữ tiền mặt thông qua việc bán cổ phiếu nhưng không thực hiện bất kỳ giao dịch bán Bitcoin nào.

Thương vụ được triển khai theo chương trình phát hành cổ phiếu theo giá thị trường. Strategy bán dần lượng cổ phiếu phổ thông mới để huy động vốn, sau đó đưa số tiền thu ròng vào quỹ dự trữ USD dùng cho chi trả cổ tức và nghĩa vụ nợ. Trước đó một tuần, công ty cũng đã huy động 466,7 triệu USD từ cổ phiếu phổ thông, nâng tổng số tiền mặt tích lũy từ các đợt bán cổ phiếu trong hai tuần gần nhất lên khoảng 675 triệu USD.

Michael Saylor cho biết trên X rằng Strategy đã tăng quỹ dự trữ USD thêm khoảng 225 triệu USD. Tính đến ngày 19/7, công ty nắm giữ 843.775 BTC trong quỹ dự trữ Bitcoin và khoảng 3,2 tỷ USD trong quỹ dự trữ USD.

Strategy hiện là công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, trong thời gian gần đây, doanh nghiệp này có xu hướng ưu tiên phát hành cổ phiếu hơn là bán Bitcoin. Theo khung vận hành vốn được hội đồng quản trị phê duyệt vào cuối tháng 6, công ty vẫn có thể bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin. Dù vậy, trong tuần qua, Strategy không sử dụng lựa chọn này. Trước đó, từ cuối tháng 6 đến đầu tháng 7, công ty từng bán 3.588 BTC với giá trị khoảng 216 triệu USD.

Trong cấu trúc vốn hiện nay, nhóm được ưu tiên hơn là nhà đầu tư nắm cổ phiếu ưu đãi. Các chứng khoán trả cổ tức như STRC, STRK, STRF và STRD có quyền ưu tiên hơn cổ đông phổ thông trong việc nhận cổ tức và hoàn trả vốn. Ở chiều ngược lại, cổ đông nắm giữ cổ phiếu phổ thông MSTR đối mặt với rủi ro pha loãng khi công ty liên tục phát hành thêm cổ phiếu mới.

Cách huy động vốn này vì thế đã làm dấy lên nhiều chỉ trích cả trong lẫn ngoài thị trường. Peter Schiff, một trong những nhân vật hoài nghi Bitcoin nổi tiếng, cho rằng Strategy không bán Bitcoin nhưng lại gây bất lợi không cần thiết cho cổ đông phổ thông để bảo vệ nhà đầu tư cổ phiếu ưu đãi. Ông cũng đặt câu hỏi liệu công ty có lo ngại rằng việc bán Bitcoin với quy mô lớn sẽ kéo giá giảm mạnh hay không. Theo Schiff, nếu không có rủi ro đó, Strategy không có lý do để cố tình tạo ra lợi suất Bitcoin âm.

Động thái của Strategy được thị trường theo dõi sát sao vì cách công ty quản lý dòng tiền thường được xem là tín hiệu đối với thị trường tiền số. Mỗi khi doanh nghiệp này mua Bitcoin, giá thị trường thường phản ứng; ngược lại, khi ngừng mua hoặc bắt đầu bán ra, tâm lý nhà đầu tư cũng biến động theo.

Hiện 843.775 BTC mà Strategy nắm giữ tương đương khoảng 4% tổng nguồn cung tối đa 21 triệu Bitcoin. Giá mua bình quân là 75.476 USD cho mỗi BTC. Khoản lỗ chưa thực hiện được nêu ở mức khoảng 9,6 tỷ USD, song dòng tiền thực tế chỉ phát sinh khi công ty bán số Bitcoin đang nắm giữ.

Trước đó, Saylor từng nói hồi đầu năm nay rằng về lý thuyết, công ty có thể mua gần như toàn bộ số Bitcoin sẽ được khai thác từ nay đến năm 2140. Tuy nhiên, các động thái gần đây cho thấy Strategy đang ưu tiên mở rộng bộ đệm tiền mặt và củng cố năng lực chi trả hơn là tiếp tục mua thêm Bitcoin.