Thanh khoản trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng mạnh đang trở thành động lực cải thiện lợi nhuận cho các công ty chứng khoán trực thuộc những tập đoàn tài chính lớn, nhờ doanh thu môi giới, quản lý tài sản và thu nhập lãi cùng đi lên.

Ngày 20/7/2026, theo giới đầu tư tài chính, giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày trong quý II ước đạt khoảng 89,6 nghìn tỷ won, tăng 28,6% so với quý I.

Riêng trong tháng 5, giá trị giao dịch bình quân ngày của cổ phiếu niêm yết trên KRX và NXT đạt 106,2 nghìn tỷ won, lần đầu vượt mốc 100 nghìn tỷ won. Giá trị giao dịch bình quân ngày của ETF cũng lên 30,4 nghìn tỷ won, tăng 84% so với tháng trước.

Đà tăng thanh khoản đã trực tiếp kéo doanh thu phí môi giới cổ phiếu và ETF đi lên. Cùng với đó, tài sản ký gửi của khách hàng tăng và doanh số bán các sản phẩm đầu tư như quỹ hay sản phẩm quản lý tài sản cải thiện cũng hỗ trợ nguồn thu từ mảng quản lý tài sản. Việc mở rộng cho vay ký quỹ tiếp tục góp phần gia tăng thu nhập lãi.

Từ quý I, các công ty chứng khoán thuộc tập đoàn tài chính đã nổi lên như một trụ cột lợi nhuận. Tổng lợi nhuận ròng quý I của NH Investment & Securities, KB Securities, Shinhan Investment, Hana Securities và Woori Investment & Securities đạt 1,2292 nghìn tỷ won, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Xét theo từng doanh nghiệp, NH Investment & Securities ghi nhận lợi nhuận ròng 475,7 tỷ won, tăng 128,5% so với cùng kỳ. KB Securities đạt 347,8 tỷ won, tăng 93,3%; Shinhan Investment đạt 288,4 tỷ won, tăng 167,4%; Hana Securities đạt 103,3 tỷ won, tăng 37,1%. Woori Investment & Securities cũng cải thiện từ 1 tỷ won trong quý I năm ngoái lên 14 tỷ won trong năm nay.

Bước sang quý II, NH Investment & Securities được đánh giá là bên hưởng lợi trực tiếp nhất từ đà tăng của thanh khoản thị trường. Lợi nhuận ròng quý II thuộc về cổ đông công ty mẹ của doanh nghiệp này được dự phóng ở mức 468,5 tỷ won, tăng 82,5% so với cùng kỳ.

Mức này giảm 1,5% so với quý I, nhưng vẫn cao hơn khoảng 20% so với dự báo đồng thuận của thị trường là 390,5 tỷ won.

Doanh thu phí môi giới của NH Investment & Securities được dự báo đạt 510,4 tỷ won, tăng 27,6% so với quý trước và tăng 214% so với cùng kỳ, qua đó lập kỷ lục theo quý. Ở chiều ngược lại, lãi/lỗ từ hoạt động tự doanh và quản lý sản phẩm ước khoảng 220 tỷ won, giảm 18,7% do biến động trên thị trường trái phiếu.

Với KB Financial, lợi nhuận ròng quý II được dự báo đạt 1,965 nghìn tỷ won, tăng 13% so với cùng kỳ và lập đỉnh theo quý. Thu nhập phí thuần của tập đoàn có thể đạt 1,349 nghìn tỷ won, tăng 30,7%, chủ yếu nhờ phí môi giới chứng khoán cải thiện.

Tuy nhiên, khoản lỗ đánh giá lại trái phiếu do lợi suất trái phiếu chính phủ tăng có thể hạn chế đà tăng của thu nhập ngoài lãi. Nhờ hiệu ứng nền thấp khi cùng kỳ năm trước tập đoàn phải trích lập bổ sung liên quan đến bất động sản, chi phí tín dụng quý II được dự báo vào khoảng 524 tỷ won, giảm 20%.

Đối với Shinhan Financial, lợi nhuận ròng quý II được dự phóng đạt 1,717 nghìn tỷ won, tăng 10,8% so với cùng kỳ. Thu nhập phí của tập đoàn ước đạt 1,028 nghìn tỷ won, tăng 34,9%.

Sự cải thiện doanh thu phí tại Shinhan Investment nhờ thanh khoản thị trường tăng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thu nhập ngoài lãi của tập đoàn.

Lợi nhuận ròng cả năm của Shinhan Investment cũng được ước tính tăng từ 382 tỷ won năm ngoái lên 898 tỷ won trong năm nay. Tuy vậy, khi tỷ trọng doanh thu từ môi giới và tự doanh tăng lên, kết quả kinh doanh cũng có thể nhạy cảm hơn trước biến động lãi suất thị trường và giá cổ phiếu.

Hana Financial được dự báo đạt lợi nhuận ròng quý II ở mức 1,282 nghìn tỷ won, tăng 9,2% so với cùng kỳ. Phí môi giới của Hana Securities tăng gần 30% so với quý trước được xem là yếu tố hỗ trợ thu nhập phí thuần của tập đoàn lên 781 tỷ won, tăng 13,5%.

Dù vậy, việc phản ánh tái đánh giá rủi ro tín dụng doanh nghiệp cùng khoản trích lập bổ sung khoảng 50 tỷ won liên quan đến một doanh nghiệp cụ thể khiến chi phí tín dụng quý II của tập đoàn được dự báo lên 346 tỷ won, tăng 45,9% so với quý trước.

Trong khi đó, Woori Financial dù ghi nhận kết quả cải thiện tại công ty chứng khoán thành viên nhưng lợi nhuận ròng hợp nhất của tập đoàn được dự báo không tăng so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng quý II ước đạt 917,3 tỷ won, tăng 51,9% so với quý trước nhưng giảm 1,9% so với cùng kỳ năm ngoái.

Lợi nhuận ròng cả năm của Woori Investment & Securities được dự báo tăng từ 28 tỷ won năm ngoái lên 136 tỷ won trong năm nay. Việc mảng phi ngân hàng nâng dần tỷ trọng đóng góp vào lợi nhuận của Woori Financial, vốn phụ thuộc lớn vào ngân hàng, được xem là tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, quy mô lợi nhuận tuyệt đối của công ty chứng khoán này vẫn còn nhỏ so với các đơn vị cùng nhóm.

Trong nửa cuối năm, biến số then chốt là liệu thanh khoản thị trường có duy trì được mặt bằng hiện nay hay không. Biến động mạnh có thể đẩy giao dịch tăng trong ngắn hạn, nhưng đồng thời cũng làm gia tăng rủi ro thua lỗ từ tự doanh, sản phẩm phái sinh, bán giải chấp ở các tài khoản ký quỹ và nợ quá hạn.

Rủi ro trích lập dự phòng bổ sung do tái đánh giá rủi ro tín dụng doanh nghiệp và các dự án PF bất động sản vẫn hiện hữu.

Một biến số khác là việc Chính phủ siết quy định đối với các sản phẩm đòn bẩy theo từng mã. Nhà chức trách đã quyết định tạm dừng niêm yết mới và hoạt động quảng cáo, đồng thời nâng mức ký quỹ cơ bản từ 10 triệu won lên 30 triệu won tiền mặt.

Sau khi hệ thống được nâng cấp, đơn vị giao dịch cũng sẽ được nâng từ 1 lên 20 kể từ tháng 11/2026. Nếu giao dịch của nhà đầu tư cá nhân đối với các sản phẩm liên quan suy yếu, đà tăng thanh khoản của ETF cũng có thể chậm lại.

Nhà nghiên cứu Kang Seung-geon của KB Securities nhận định thu nhập ngoài lãi của các tập đoàn tài chính có thể cải thiện nhờ doanh thu phí tại các công ty chứng khoán tăng theo giá trị giao dịch. Tuy nhiên, ông lưu ý lãi/lỗ từ tự doanh cũng như quy mô trích lập dự phòng vẫn có thể biến động tùy theo diễn biến của thị trường cổ phiếu và trái phiếu.