Michael Saylor, Chủ tịch Strategy, cho biết theo phân tích nội bộ của công ty, chỉ cần giá Bitcoin tăng tối thiểu 3,3% mỗi năm, Strategy có thể duy trì việc chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC trong thời gian gần như vô thời hạn nhờ nguồn thu từ việc bán Bitcoin.

Theo CoinPost, ngày 8/7 (giờ địa phương), Saylor đã đăng trên X (nền tảng trước đây là Twitter) một tài liệu phân tích về khả năng duy trì cổ tức của STRC theo các kịch bản biến động giá Bitcoin.

Phân tích của Strategy tập trung vào ngưỡng tăng giá Bitcoin cần thiết để duy trì cổ tức STRC. Công ty ước tính nguồn chi trả dựa trên mức tăng hoặc giảm giá Bitcoin theo năm và xác định điểm hòa vốn ở mức 3,3%/năm. Theo Saylor, nếu Bitcoin tăng từ ngưỡng này trở lên, chỉ riêng lợi nhuận từ việc bán một phần lượng Bitcoin đang nắm giữ cũng đủ tạo dòng tiền để chi trả cổ tức liên tục.

Saylor cũng nhấn mạnh rằng ngay cả trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, công ty vẫn còn dư địa đáng kể để trả cổ tức. Với giả định cơ cấu vốn hiện tại được giữ nguyên, nếu tỷ suất sinh lời hằng năm bằng 0%, Strategy vẫn có thể chi trả cổ tức STRC trong khoảng 31 năm. Tuy nhiên, ông lưu ý đây chỉ là số liệu tham khảo, được tính toán dựa trên quy mô tài sản tại thời điểm ngày 5/7.

STRC là cổ phiếu ưu đãi do Strategy phát hành, với cơ chế cổ tức gắn với chiến lược nắm giữ Bitcoin của công ty. Nhà đầu tư quan tâm đến sản phẩm này không chỉ vì mức cổ tức cao mà còn vì khả năng duy trì ổn định trong dài hạn. Tài liệu vừa công bố được xem là nỗ lực lượng hóa mức độ bền vững của cổ tức.

Các tính toán này được đặt trên cơ sở chính sách vận hành vốn mới mà Strategy công bố gần đây. Ngày 29/6, công ty triển khai “Digital Credit Capital Framework” và cho biết sẽ duy trì mức dự trữ thanh khoản đủ để đáp ứng tối thiểu 12 tháng nghĩa vụ trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và trả lãi. Khi đó, lượng dự trữ bằng USD của công ty vào khoảng 2,55 tỷ USD.

Cùng thời điểm, hội đồng quản trị Strategy cũng phê duyệt “Bitcoin Monetization Program” với quy mô tối đa 1,25 tỷ USD. Theo cơ chế này, công ty có thể bán một phần Bitcoin đang nắm giữ khi cần để bổ sung dự trữ, chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu quỹ. Strategy cho biết các công cụ tăng thanh khoản này có thể giúp công ty đáp ứng khoảng 25,9 tháng nghĩa vụ trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và trả lãi.

Mức cổ tức của STRC cũng đã được điều chỉnh tăng. Từ ngày 1/7, cổ tức STRC được nâng lên 12%/năm, tính từ ngày xác lập. Việc Saylor công bố phân tích lần này được xem là động thái nhằm giải thích rõ hơn với thị trường về chính sách cổ tức mới cũng như cơ chế quản lý tiền mặt của công ty.

Dù vậy, Strategy cũng nhấn mạnh đây chỉ là mô phỏng dựa trên một số giả định nhất định. Tài liệu này chỉ mang tính tham khảo, được xây dựng trên giả định cơ cấu vốn không thay đổi và không phải là khuyến nghị đầu tư. Điều đó đồng nghĩa khả năng duy trì cổ tức trên thực tế có thể thay đổi tùy theo diễn biến giá Bitcoin và cách Strategy vận hành nguồn vốn.

Trên thị trường, tài liệu này được xem là một ví dụ cho thấy Strategy không chỉ dừng lại ở việc nắm giữ Bitcoin, mà còn đang xây dựng một mô hình vận hành vốn mới kết hợp tài sản nắm giữ, dự trữ tiền mặt và chương trình bán Bitcoin. Giới đầu tư hiện cũng theo dõi liệu giá Bitcoin có duy trì được mức tăng 3,3% mỗi năm như Saylor nêu ra hay không, đồng thời quan sát cách công ty sử dụng hạn mức bán Bitcoin đã được phê duyệt.