Samsung Electronics ước ghi nhận lợi nhuận hoạt động quý II/2026 ở mức 89,4 nghìn tỷ won, tăng 1.810,26% so với cùng kỳ năm trước và lập kỷ lục mới. Dù vậy, cổ phiếu công ty lại giảm gần 6% trong phiên 7/7, cho thấy kỳ vọng của thị trường trước đó còn cao hơn.

Ngày 7/7, Samsung Electronics công bố số liệu sơ bộ cho biết doanh thu hợp nhất quý II đạt 171 nghìn tỷ won, còn lợi nhuận hoạt động đạt 89,4 nghìn tỷ won. So với cùng kỳ, doanh thu tăng 129,3%, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 1.810,26%. Tính từ quý IV năm ngoái, công ty đã có ba quý liên tiếp lập kỷ lục mới về cả doanh thu lẫn lợi nhuận hoạt động.

Nếu không tính khoản dự phòng thưởng, kết quả thực tế còn cao hơn đáng kể. Sau khi công đoàn và ban lãnh đạo thống nhất trích 10,5% lợi nhuận hoạt động của mảng bán dẫn DS để chi thưởng đặc biệt, công ty đã hạch toán khoản dự phòng khoảng 6 nghìn tỷ won trong quý I và 11 nghìn tỷ won trong quý II. Loại trừ yếu tố này, lợi nhuận hoạt động quý II được ước tính vào khoảng 106,5 nghìn tỷ won, gần chạm mốc 100 nghìn tỷ won theo quý lần đầu tiên. Chỉ riêng kết quả của một quý đã vượt tổng lợi nhuận hoạt động cộng dồn giai đoạn 2023-2025 là 82,9 nghìn tỷ won.

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng bộ nhớ. Dù Samsung Electronics không công bố chi tiết theo từng bộ phận, giới phân tích cho rằng mảng DS đóng góp phần lớn lợi nhuận của toàn công ty. Các công ty chứng khoán ước lợi nhuận hoạt động của mảng bán dẫn trong quý II đã vượt 80 nghìn tỷ won và có thể tiệm cận 100 nghìn tỷ won nếu loại trừ khoản dự phòng thưởng. Biên lợi nhuận hoạt động của DS được ước tính quanh 80%.

Làn sóng đầu tư vào trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo khiến nguồn cung không chỉ bộ nhớ băng thông cao HBM mà cả DRAM phổ thông và NAND đều trở nên khan hiếm, qua đó đẩy giá bán bình quân (ASP) tăng mạnh. iM Securities ước tính ASP của DRAM trong quý II tăng hơn 40%, còn NAND tăng lên quanh mức trên 60%. Theo Counterpoint Research, quy mô thị trường bộ nhớ trong quý II được dự báo tăng hơn 60% so với quý trước, lên khoảng 350 nghìn tỷ won.

Sự phục hồi của HBM cũng góp phần cải thiện kết quả kinh doanh. Samsung Electronics được cho là đã đưa doanh thu HBM4 thế hệ thứ 6 vượt 1 tỷ USD chỉ sau khoảng 4 tháng kể từ khi bắt đầu sản xuất hàng loạt và xuất xưởng vào tháng 2; gần đây, con số này đã vượt 1,2 tỷ USD. Sản phẩm dự kiến sẽ được tích hợp vào bộ tăng tốc AI thế hệ tiếp theo Vera Rubin mà Nvidia lên kế hoạch tung ra trong nửa cuối năm.

Ở phiên bản kế tiếp là HBM4E, tỷ lệ vượt qua bài kiểm tra độ tin cậy được cho là đã tăng lên trên 70% và đang tiến gần ngưỡng ổn định để sản xuất hàng loạt.

Dù kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng, diễn biến giá cổ phiếu lại đi theo chiều ngược lại. Trong phiên sáng 7/7, cổ phiếu Samsung Electronics giảm 5,90%, còn SK hynix giảm 4,40%. Chỉ số KOSPI có thời điểm mất tới 6% trong phiên, kích hoạt cơ chế sidecar bán. Nguyên nhân chủ yếu được cho là áp lực chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh.

Từ đầu năm đến nay, KOSPI đã tăng 91%, mức tăng mạnh nhất trong nhóm các thị trường lớn, làm gia tăng nhu cầu hiện thực hóa lợi nhuận. Thị trường cũng nhắc tới việc các sản phẩm đòn bẩy gắn với từng cổ phiếu ra mắt vào cuối tháng 5 đã khiến biến động gia tăng.

Tâm điểm tiếp theo của thị trường là diễn biến giá bộ nhớ trong nửa cuối năm. Giới phân tích chứng khoán dự báo tình trạng thiếu cung sẽ còn kéo dài thêm một thời gian. iM Securities cho rằng ASP của DRAM và NAND trong quý III có thể tăng thêm 15-20%. Tuy nhiên, một số ý kiến cũng lưu ý nhu cầu bộ nhớ cho các thiết bị IT như smartphone có thể chậm lại do áp lực giá tăng.

Từ đó, sự chú ý của thị trường đang chuyển từ kỷ lục theo quý sang khả năng Samsung Electronics đạt 400 nghìn tỷ won lợi nhuận hoạt động trong cả năm. Dự báo cao nhất hiện thuộc về Daol Investment & Securities với 422 nghìn tỷ won, trong khi mức thấp nhất là 353 nghìn tỷ won do BNK Investment & Securities đưa ra.

Những biến số then chốt trong nửa cuối năm gồm đàm phán giá DRAM và NAND trong quý III, tốc độ mở rộng nguồn cung HBM4 và việc ký các hợp đồng cung ứng dài hạn (LTA) với khách hàng trung tâm dữ liệu quy mô lớn. Samsung Electronics dự kiến sử dụng phần lợi nhuận này để mở rộng năng lực sản xuất tại khu công nghiệp quốc gia ở Yongin và khu vực Honam. Số liệu chi tiết sẽ được công bố trong cuộc họp conference call vào ngày 30/7.