Michael Saylor, Chủ tịch Strategy, cho rằng mô hình chu kỳ 4 năm lâu nay thường được dùng để lý giải diễn biến của Bitcoin không còn giữ vai trò chi phối như trước. Theo U.Today ngày 5/7/2026, ông nhận định thị trường đang rời xa cấu trúc vận động dựa trên halving và lực mua từ nhà đầu tư cá nhân, để chuyển sang giai đoạn chịu ảnh hưởng ngày càng lớn từ dòng tiền tổ chức.

Theo ông Saylor, việc nguồn cung từ thợ đào giảm sau mỗi kỳ halving không còn là biến số quan trọng nhất đối với Bitcoin. Thay vào đó, thị trường hiện được dẫn dắt bởi nhiều động lực cầu mới như ETF Bitcoin giao ngay, các sản phẩm phái sinh niêm yết trên sàn chứng khoán, việc Bitcoin được đưa vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp niêm yết, cùng nhu cầu từ quỹ tài sản quốc gia, dự trữ quốc gia, tín dụng liên ngân hàng và các công cụ thế chấp.

Ông cho rằng khi thanh khoản thị trường tăng lên, sẽ ngày càng khó lý giải Bitcoin chỉ bằng những chu kỳ xoay quanh nhà đầu tư cá nhân như trước đây. Theo cách nhìn của ông, giai đoạn tiếp theo của quá trình chấp nhận Bitcoin không còn đơn thuần là có thêm người mua, mà là có thêm nhiều bảng cân đối kế toán tham gia thị trường.

Michael Saylor cũng dự báo trong 10 năm tới, giao thức Bitcoin sẽ được vận hành theo hướng thận trọng hơn, đồng thời giữ vai trò là lớp nền tảng cho các giao dịch thanh toán cuối cùng quy mô lớn. Ông cho rằng khác với các công ty công nghệ theo đuổi tốc độ phát triển nhanh, Bitcoin cần ưu tiên sự ổn định của lớp hạ tầng cốt lõi.

Từ đó, ông dự đoán các thay đổi đối với mã nguồn Bitcoin sẽ ngày càng hiếm hơn, do yêu cầu đồng thuận rất chặt chẽ giữa các bên tham gia mạng lưới. Ông cũng nhận định những công nghệ như Lightning Network và sidechain rốt cuộc sẽ dịch chuyển ra lớp ngoài của hệ sinh thái.

Ông ví xu hướng này với vàng và bất động sản. Theo ông, cũng giống như vàng và bất động sản trở nên hữu dụng hơn về mặt tài chính sau khi gắn với thị trường tín dụng, Bitcoin hiện cũng đang hình thành xung quanh mình một ngành tín dụng số có liên kết với nền kinh tế truyền thống.

Dù vậy, ông nhấn mạnh đây cũng có thể là rủi ro lớn nhất của Bitcoin trong thập kỷ tới. Theo ông, thị trường có thể xuất hiện hiện tượng “paper Bitcoin”, tức các tổ chức trung gian tạo ra lượng quyền đòi hỏi tài sản trên giấy vượt quá số Bitcoin thực có. Trong bối cảnh đó, ông cho rằng yếu tố then chốt để bảo vệ nhà đầu tư là tính minh bạch trong lưu ký và cơ chế chứng minh dự trữ.