XRP đang lùi sát mốc 1 USD, kéo theo áp lực cắt lỗ tăng mạnh nhất kể từ đợt lao dốc năm 2022. Diễn biến này đi kèm với làn sóng thanh lý vị thế long, open interest (OI) suy giảm và tâm lý thị trường tiếp tục bất ổn.

Theo CryptoSlate ngày 28/6 (giờ địa phương), XRP trong phiên 27/6 đã giảm xuống 1,02 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2.

Dù giá có nhịp hồi nhất định, thị trường vẫn chưa cho thấy dấu hiệu ổn định rõ ràng. Diễn biến hiện nay phản ánh nhiều hơn một giai đoạn thanh lý đòn bẩy, suy yếu ở mảng phái sinh và gia tăng cắt lỗ, thay vì chỉ là một nhịp điều chỉnh thông thường. Trong bối cảnh đó, mốc 1 USD đang trở thành vùng giá then chốt để kiểm định khả năng giữ hỗ trợ của XRP sau nhiều tháng giảm.

Áp lực trước tiên bộc lộ ở thị trường phái sinh. Khi XRP lùi về quanh 1,07 USD trong ngày 25/6, thị trường ghi nhận khoảng 9 triệu USD vị thế long bị thanh lý, mức lỗ trong ngày lớn nhất kể từ 5/2. Riêng trên Binance, khoảng 4,5 triệu USD vị thế long XRP đã bị đóng, tương đương gần một nửa tổng giá trị thanh lý.

Tác động sau đó lan sang OI. Trên Binance, OI của XRP giảm còn khoảng 205 triệu USD, thấp nhất kể từ 22/3. Tại Bybit, con số này cũng lùi về khoảng 185 triệu USD. Việc OI cùng sụt giảm trên cả hai sàn cho thấy một phần nhà đầu tư chủ động thu hẹp vị thế, trong khi phần còn lại rời thị trường do bị thanh lý.

Hoạt động giao dịch cũng hạ nhiệt nhanh. OI của XRP trên nhóm sàn được theo dõi giảm còn khoảng 2,34 tỷ USD. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai ở mức 2,84 tỷ USD, giảm hơn 90% so với cùng kỳ năm trước, khi từng vượt 30 tỷ USD.

Áp lực cắt lỗ cũng tăng mạnh. Theo Glassnode, tỷ lệ lãi/lỗ trung bình trượt 90 ngày của XRP giảm xuống 0,33, mức thấp nhất kể từ tháng 8/2022. Chỉ số này cho thấy cứ 1 phần lợi nhuận thì thị trường đang ghi nhận khoảng 3 phần thua lỗ, hàm ý số giao dịch chấp nhận lỗ đang áp đảo các giao dịch có lãi. Đây được xem là tín hiệu cho thấy áp lực bán tháo gia tăng khi nhà đầu tư không còn duy trì được vị thế trong xu hướng giảm kéo dài.

Tuy nhiên, việc thanh lý mạnh không đồng nghĩa giá sẽ sớm bật tăng. Quá trình loại bỏ các vị thế đòn bẩy yếu có thể giúp giảm nguy cơ thanh lý dây chuyền, nhưng nếu không có lực mua từ thị trường spot nâng đỡ, khả năng giữ vững ngưỡng hỗ trợ 1 USD của XRP sẽ suy yếu. Ngoài ra, những nhà đầu tư mua ở vùng giá cao vẫn có thể tranh thủ bán ra khi giá hồi về điểm hòa vốn.

Hiệu quả lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro cũng tiếp tục xấu đi. Trên Binance, Sharpe ratio 30 ngày của XRP giảm xuống -0,29, Z-score Sharpe ở khoảng -1,57 và động lượng Sharpe 7 ngày ở mức -0,09. Các số liệu này cho thấy nhịp hồi gần đây chưa đủ mạnh để đảo chiều xu hướng, đồng thời cho thấy những nhà giao dịch vừa bị thanh lý hoặc đã đóng vị thế có thể vẫn thận trọng trước khi quay lại thị trường.

Dù vậy, một số chỉ báo phái sinh cho thấy trạng thái quá nhiệt đã phần nào hạ bớt. Trên Binance, mức chênh lệch mất cân bằng giữa hợp đồng vĩnh cửu XRP và thị trường spot ở khoảng 0,51, với Z-score 30 ngày quanh 0,17. Tỷ trọng của hợp đồng vĩnh cửu vẫn ở mức cao, nhưng độ lệch không còn quá cực đoan so với bình quân một tháng. Điều này cho thấy nguy cơ xuất hiện thêm một đợt thanh lý lớn chỉ vì mất cân bằng ngắn hạn đã giảm, song thị trường vẫn chưa có tín hiệu xác nhận lực cầu spot đủ mạnh để hỗ trợ đà phục hồi.

Đà suy yếu của XRP cũng trùng với xu hướng giảm chung của thị trường tiền số. Trong ngày 26/6, Bitcoin có lúc lùi về 58.100 USD trước khi hồi một phần lên quanh 59.000 USD, còn Ethereum giảm về vùng 1.550 USD, kéo dài chuỗi suy yếu sang phiên thứ ba liên tiếp. Tổng vốn hóa toàn thị trường crypto cũng rơi xuống dưới 2.000 tỷ USD cùng nhịp giảm của Bitcoin.

Độ lan tỏa tiêu cực trên thị trường cũng xấu đi. Theo CryptoRank, trong số 85 tài sản không phải stablecoin, có tới 87% giảm giá trong tháng 6, trong khi chỉ 13% tăng. Mức sinh lời bình quân là -8,6% và trung vị là -12,3%. Trong quý II, trong nhóm 10 tài sản không phải stablecoin có vốn hóa lớn nhất, chỉ HYPE của Hyperliquid và TRX của Tron ghi nhận lợi suất dương.

Trong bối cảnh đó, khả năng dòng tiền dịch chuyển từ các đồng tiền số khác sang XRP cũng bị hạn chế. Khi thị trường chung suy yếu, nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên nắm giữ tài sản có tính phòng thủ cao hơn thay vì bắt đáy các token vốn hóa lớn đã giảm sâu. Vì vậy, ngay cả khi áp lực thanh lý ngắn hạn dịu đi, biến số quan trọng nhất với XRP vẫn là liệu lực mua spot có thực sự xuất hiện để giữ được mốc 1 USD hay không.