KOSDAQ tiếp tục lép vế so với KOSPI khi dòng tiền trên thị trường Hàn Quốc vẫn tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các mã bán dẫn. Trong bối cảnh chỉ số này nhiều phiên liền chưa thể lấy lại mốc 1.000 điểm, quy định mới về hủy niêm yết đối với cổ phiếu giao dịch dưới 1.000 won đang được kỳ vọng sẽ đẩy nhanh quá trình sàng lọc trên thị trường.

Chốt phiên 24/6, KOSPI tăng 267,18 điểm, tương đương 3,26%, lên 8.471,02 điểm. Sau nhịp giảm mạnh ở phiên trước, lực mua từ nhà đầu tư cá nhân và khối tổ chức đã giúp chỉ số lấy lại mốc 8.400 điểm.

Samsung Electronics tăng hơn 9% và lấy lại vị trí số một về vốn hóa thị trường. SK hynix cũng đóng cửa trong sắc xanh, qua đó hỗ trợ đà hồi phục của KOSPI.

Trong khi đó, KOSDAQ tăng 17,79 điểm, tương đương 2%, lên 909,31 điểm trong cùng ngày. Dù vậy, mức tăng này chủ yếu phản ánh nhịp hồi phục sau khi chỉ số lùi về vùng 800 điểm trong phiên 23/6. Đây cũng là phiên thứ tư liên tiếp, tính từ ngày 19/6, KOSDAQ đóng cửa dưới mốc 1.000 điểm.

Sự suy yếu của KOSDAQ thể hiện rõ hơn qua tỷ trọng vốn hóa. Gần đây, tỷ trọng vốn hóa của sàn này trong tổng giá trị của KOSPI và KOSDAQ đã giảm xuống vùng 6%.

Đầu năm nay, tỷ lệ này từng tăng lên khoảng 12%, nhưng nhanh chóng thu hẹp khi đà tăng của thị trường dồn vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trên KOSPI.

Theo đánh giá của thị trường, diễn biến kém tích cực của KOSDAQ đến từ việc thiếu dòng tiền từ khối ngoại và nhà đầu tư tổ chức, trong khi niềm tin đối với thị trường này vẫn ở mức thấp. Khi thanh khoản tập trung vào các cổ phiếu bán dẫn như Samsung Electronics và SK hynix, sức hút của nhóm cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa vừa và nhỏ trong các lĩnh vực như công nghệ thông tin, công nghệ sinh học và pin thứ cấp cũng suy giảm tương đối.

Một biến số đáng chú ý với cung - cầu trên KOSDAQ là quy định hủy niêm yết mới sẽ được áp dụng từ ngày 1/7 đối với nhóm cổ phiếu có thị giá dưới 1.000 won. Theo phương án cải cách do Ủy ban Dịch vụ Tài chính và Korea Exchange (KRX) công bố, từ ngày 1/7, các mã giao dịch dưới ngưỡng này sẽ bị đưa vào diện xem xét hủy niêm yết.

Tuy nhiên, cổ phiếu sẽ không bị hủy niêm yết ngay lập tức. Nếu thị giá duy trì dưới 1.000 won trong 30 phiên liên tiếp, mã đó sẽ bị đưa vào diện cảnh báo. Sau đó, nếu trong 90 phiên tiếp theo cổ phiếu không thể phục hồi lên từ 1.000 won trở lên trong 45 phiên liên tục, mã này sẽ bị hủy niêm yết.

Trong ngắn hạn, quy định mới có thể gây áp lực lên tâm lý đầu tư, đặc biệt với các doanh nghiệp có nền tảng tài chính yếu hoặc thanh khoản thấp. Ở chiều ngược lại, một số ý kiến cho rằng việc loại bỏ doanh nghiệp yếu kém có thể giúp khôi phục niềm tin vào KOSDAQ và kéo dòng tiền tổ chức quay trở lại.

KRX cũng đồng thời thúc đẩy các biện pháp nâng chất lượng thị trường KOSDAQ. Sở giao dịch này sẽ tổ chức lễ kỷ niệm 30 năm thành lập thị trường KOSDAQ vào ngày 1/7.

Từ ngày 1/7 đến 3/7, KRX sẽ phối hợp với Korea IR Council và KOSDAQ Association tổ chức sự kiện “KOSDAQ CONNECT 2026”.

Sự kiện dự kiến quy tụ khoảng 100 doanh nghiệp niêm yết trên KOSDAQ, cùng các nhà đầu tư tổ chức, quỹ đầu tư mạo hiểm và công ty chứng khoán. Chương trình gồm các buổi giới thiệu doanh nghiệp với nhà đầu tư, bài thuyết trình chuyên đề theo lĩnh vực và các phiên hội thảo.

Song song đó, các cuộc thảo luận về cải tổ cấu trúc phân khúc của KOSDAQ vẫn đang tiếp diễn. KRX đang xem xét phương án chia thị trường thành nhóm cao nhất “Select” và nhóm phổ thông “Standard”.

Đề xuất này phản ánh quan điểm cho rằng cách đặt tên phân khúc cao nhất hiện nay có thể làm gia tăng cảm nhận phân tầng giữa các doanh nghiệp niêm yết.

Dù vậy, giới startup và các quỹ đầu tư mạo hiểm lo ngại rằng, bất kể cách đặt tên ra sao, việc chia thị trường thành các tầng trên - dưới vẫn có thể tạo ra hiệu ứng gắn nhãn bất lợi.

Hoạt động thu hút doanh nghiệp nước ngoài cũng đang được triển khai song song. Ngày 23/6 theo giờ địa phương, tại sự kiện “BIO USA 2026” ở San Diego, Mỹ, KRX đã giới thiệu tới đại diện các công ty công nghệ sinh học toàn cầu về quy trình niêm yết trên KOSDAQ và cơ chế ưu đãi đặc biệt dựa trên công nghệ.

Một nguồn tin trong ngành nhận định tiêu chí loại bỏ cổ phiếu dưới 1.000 won có thể gây sức ép lên tâm lý đầu tư KOSDAQ trong ngắn hạn, nhưng đây là bước đi cần thiết để khôi phục niềm tin thị trường. Theo nguồn tin này, để chính sách phát huy hiệu quả, thị trường cũng cần tạo điều kiện để dòng tiền dịch chuyển sang các doanh nghiệp tăng trưởng có chất lượng sau quá trình sàng lọc.