CEO Bitwise Hunter Horsley cho rằng thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn sàng lọc tương tự thời kỳ sau bong bóng dotcom, khi dòng tiền ở chu kỳ tiếp theo nhiều khả năng sẽ tập trung vào những dự án đã được kiểm chứng.

Theo CoinPost, ngày 22/6, trong bài đăng trên X ngày 21/6, ông Horsley nhận định thị trường tiền mã hóa hiện nay có quỹ đạo tương đồng với ngành Internet trong giai đoạn hậu dotcom.

Ông cho biết trong thời kỳ dotcom, hàng trăm công ty Internet từng được định giá ở mức hàng trăm triệu USD chủ yếu dựa trên kỳ vọng tăng trưởng. Tuy nhiên, sau khi bong bóng vỡ, chỉ một số ít doanh nghiệp chứng minh được hiệu quả hoạt động và năng lực cạnh tranh mới có thể trụ lại. Theo ông, chính những công ty sống sót sau giai đoạn đó lại tăng trưởng với quy mô lớn hơn và kéo dài hơn so với phần lớn dự báo trước đó.

Hunter Horsley cho rằng thị trường tiền mã hóa hiện cũng đang đi theo lộ trình tương tự. Theo CEO Bitwise, số dự án chiến thắng trong chu kỳ tới có thể sẽ ít hơn, nhưng những dự án còn lại có khả năng đạt quy mô lớn hơn nhiều và duy trì tăng trưởng lâu hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Phát biểu này thu hút chú ý khi trọng tâm không nằm ở xu hướng tăng giảm chung của toàn thị trường, mà ở câu hỏi tài sản nào sẽ tồn tại sau giai đoạn sàng lọc. Theo ông Horsley, thị trường đang dịch chuyển từ giai đoạn định giá dựa trên tiềm năng sang giai đoạn đánh giá bằng kết quả thực tế và mức độ ứng dụng trên thị trường.

Bitwise là công ty quản lý tài sản có trụ sở tại Mỹ, hiện vận hành nhiều sản phẩm đầu tư tài sản số, trong đó có ETF Bitcoin giao ngay và ETF Ethereum. Công ty cũng đang mở rộng danh mục sản phẩm tiền mã hóa dành cho nhà đầu tư tổ chức. Dù đây là quan điểm cá nhân của ông Horsley, không phải dự báo chính thức từ Bitwise, phát biểu này vẫn được giới đầu tư quan tâm vì đến từ người đứng đầu một đơn vị có mức độ tiếp xúc lớn với dòng vốn tổ chức.

Trong nội bộ Bitwise, các nhận định về chu kỳ thị trường cũng đã được đưa ra trước đó. CIO Matt Hougan từng nói yếu tố quan trọng khi đầu tư vào Bitcoin không phải là bắt đáy, mà là xác định mức trần của chu kỳ. So với quan điểm này, phát biểu mới của ông Horsley tập trung nhiều hơn vào sự thay đổi trong cấu trúc thị trường, thay vì dự báo giá.

Từ góc nhìn của CEO Bitwise, thị trường ở giai đoạn tới có thể chứng kiến dòng tiền tái phân bổ mạnh hơn vào các tài sản đã chứng minh được lợi thế công nghệ hoặc có ứng dụng thực tế rõ ràng, thay vì một đợt tăng giá lan tỏa trên diện rộng trên toàn thị trường.