Dự luật CLARITY, khuôn khổ pháp lý về cấu trúc thị trường tiền mã hóa tại Mỹ, đang đứng trước ba trở ngại lớn tại Thượng viện trong nỗ lực được đưa ra bỏ phiếu trước kỳ nghỉ Quốc hội ngày 4/7.

Theo Coinpost ngày 20/6 theo giờ địa phương, Thượng viện hiện chỉ còn chưa đầy 9 ngày làm việc trước kỳ nghỉ nhưng vẫn chưa ấn định lịch bỏ phiếu tại phiên toàn thể. Ba vấn đề then chốt gồm giành đủ sự ủng hộ lưỡng đảng, thống nhất nội dung dự thảo trong Thượng viện và xử lý tranh cãi liên quan đến điều khoản đạo đức.

Rào cản đầu tiên là thủ tục chấm dứt tranh luận để đưa dự luật sang giai đoạn biểu quyết chính thức. Theo quy định của Thượng viện Mỹ, bước này cần ít nhất 60 phiếu thuận. Dù dự luật đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào ngày 14/5 với tỷ lệ 15-9, văn bản này vẫn phải có thêm sự ủng hộ từ cả hai đảng Dân chủ và Cộng hòa khi ra phiên toàn thể.

Tại Hạ viện, dự luật trước đó đã nhận được mức ủng hộ tương đối lớn. Ngày 17/7 năm ngoái, văn bản này được thông qua với tỷ lệ 294-134. Tuy nhiên, Thượng viện thường đòi hỏi mức đồng thuận lưỡng đảng cao hơn, nên triển vọng tại cơ quan này được đánh giá khó khăn hơn.

Rào cản thứ hai là việc thống nhất ngôn ngữ dự thảo trong nội bộ Thượng viện. Hiện Ủy ban Ngân hàng và Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện đang xây dựng hai phiên bản riêng, đồng thời tiếp tục điều chỉnh các chi tiết liên quan đến phân định thẩm quyền giám sát tiền mã hóa giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).

Trọng tâm tranh luận là cách đưa vào dự luật cơ chế phân tầng giám sát: các đồng tiền mã hóa như Bitcoin và Ethereum sẽ thuộc phạm vi quản lý của CFTC, trong khi các hoạt động mang tính chất chứng khoán, bao gồm môi giới và vận hành sàn giao dịch, sẽ do SEC phụ trách. Giới trong ngành cho rằng quá trình điều chỉnh này có thể kéo dài thêm vài tuần.

Rào cản thứ ba, đồng thời cũng là vấn đề nhạy cảm nhất, là điều khoản đạo đức. Sau các cuộc gặp gần đây với các thượng nghị sĩ, David Nage, giám đốc điều hành cấp cao tại Arca, cho biết mức đồng thuận giữa giới lập pháp và ngành hiện vào khoảng 80-85%. Theo ông, quy định về lợi suất stablecoin từng gây tranh cãi nay không còn là tâm điểm. Thay vào đó, vấn đề xung đột lợi ích liên quan đến việc quan chức cấp cao nắm giữ tài sản tiền mã hóa đang nổi lên như một điểm chia rẽ mới.

Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand khẳng định dự luật cần có điều khoản đạo đức, theo đó cấm quan chức cấp cao hưởng lợi kinh tế từ các khoản đầu tư tiền mã hóa trong thời gian đương chức. Đây được xem là yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng giành đủ 60 phiếu cho thủ tục chấm dứt tranh luận.

Ngoài ra, dự luật còn phát sinh thêm yêu cầu liên quan đến quản lý thị trường dự đoán. Một liên minh gồm các tổ chức trong ngành game tại Mỹ, chính quyền bộ lạc và công đoàn đã đề nghị bổ sung điều khoản cấm các sản phẩm thị trường dự đoán đối với các trận đấu thể thao và những sự kiện mang tính cạnh tranh.

Giới doanh nghiệp và thị trường hiện lo ngại tiến độ lập pháp quá gấp. Bà Codeburn, CEO của Digital Chamber, cho rằng khi thời gian dành cho quy trình lập pháp ngày càng thu hẹp, áp lực phải phản ứng nhanh sẽ càng lớn. Trong khi đó, ông Dusty Johnson, Chủ tịch Tiểu ban Tài sản số thuộc Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện, cảnh báo rằng nếu không chốt được dự luật trước tháng 8, cơ hội thông qua có thể mất đi trong một thời gian dài.

Trước bối cảnh đó, hoạt động vận động hành lang của ngành cũng gia tăng. Nhóm ủng hộ tiền mã hóa Stand With Crypto gần đây đã huy động người ủng hộ tại hơn 12 bang tới thăm 18 văn phòng thượng nghị sĩ. Digital Chamber cũng phát tín hiệu sẽ tiếp tục đẩy mạnh các hoạt động thuyết phục.

Dù vậy, thị trường vẫn chưa đặt nhiều kỳ vọng vào khả năng dự luật sớm được thông qua. Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi hiện phản ánh xác suất Thượng viện thông qua dự luật trước tháng 8 chỉ vào khoảng 22%.

Theo giới trong ngành, khả năng dự luật CLARITY có kịp giành đủ 60 phiếu lưỡng đảng, thống nhất nội dung dự thảo và chốt điều khoản đạo đức trong quỹ thời gian còn lại hay không sẽ là điểm theo dõi lớn nhất. Nếu không được đưa ra bỏ phiếu trước kỳ nghỉ ngày 4/7, tiến trình xử lý dự luật có thể phải lùi sang sau tháng 8.