XRP vừa trải qua một nhịp giảm mạnh, song dữ liệu thị trường cho thấy áp lực bán lần này chủ yếu đến từ hoạt động thu hẹp đòn bẩy trên thị trường phái sinh, thay vì làn sóng bán tháo trên thị trường giao ngay.

Theo The Crypto Basic ngày 19/6 (giờ địa phương), XRP trong tuần qua có thời điểm tăng lên khoảng 1,29 USD trước khi lùi về 1,12 USD, tương đương mức giảm hơn 13%. Diễn biến này được cho là gắn nhiều hơn với việc đóng vị thế trên thị trường hợp đồng tương lai, thay vì dòng tiền rút mạnh khỏi thị trường giao ngay.

Một trong những tín hiệu đáng chú ý là biến động open interest của XRP trên Binance. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy chỉ số này giảm 14,5% trong 24 giờ, từ khoảng 255 triệu USD xuống 215,4 triệu USD. Open interest phản ánh quy mô các vị thế còn mở trên hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh cửu. Khi giá giảm đồng thời open interest cũng đi xuống, thị trường thường xem đây là dấu hiệu cho thấy đòn bẩy đang được thu hẹp, do nhà đầu tư chủ động đóng vị thế hoặc bị thanh lý.

Ở thị trường phái sinh, bên bán cũng chiếm ưu thế rõ rệt. Chỉ báo Cumulative Volume Delta (CVD) của hợp đồng vĩnh cửu XRP trên Binance đã rơi xuống âm 802,8 triệu USD trong quá trình giá đi xuống. Chỉ báo này đo chênh lệch giữa lực mua chủ động và lực bán chủ động; mức âm sâu cho thấy áp lực bán đang áp đảo. Điều đó cho thấy nhiều vị thế Long dùng đòn bẩy đã bị thanh lý khi giá suy yếu.

Trong khi đó, biến động trên thị trường giao ngay tương đối hạn chế. CVD giao ngay của XRP trên Binance giảm về khoảng âm 158,7 triệu USD, thấp hơn đáng kể so với mức giảm trên thị trường phái sinh. Nếu xuất hiện làn sóng bán mạnh từ những người nắm giữ token thực, áp lực bán trên thị trường giao ngay thường sẽ tăng lên gần tương đương với thị trường phái sinh. Tuy nhiên, tín hiệu này hiện chưa rõ ràng.

Từ đó, một số ý kiến cho rằng nhịp điều chỉnh hiện tại mang tính rũ bỏ các vị thế đòn bẩy nhiều hơn là phản ánh sự suy yếu trong niềm tin của nhóm nắm giữ dài hạn. Thông thường, khi giá giảm do áp lực bán từ thị trường giao ngay, đây có thể là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư đang phân phối lượng nắm giữ và rủi ro giảm kéo dài sẽ lớn hơn. Ngược lại, nếu đà giảm chủ yếu đến từ thanh lý vị thế và open interest suy giảm, áp lực bán có thể hạ nhiệt sau khi phần lớn lượng bán cưỡng bức đã được hấp thụ.

Dù vậy, vẫn còn quá sớm để khẳng định XRP đã tạo đáy. Chỉ báo cần theo dõi trước tiên là liệu open interest có thể ổn định quanh vùng hiện tại hay không. Nếu chỉ số này ngừng giảm và XRP giữ được vùng hỗ trợ, đó có thể là tín hiệu cho thấy giai đoạn thanh lý đang bước vào hồi kết. Ngược lại, nếu open interest tiếp tục đi xuống, thị trường có thể vẫn còn thêm các vị thế đòn bẩy phải đóng.

Bên cạnh đó, CVD trên thị trường giao ngay cũng cần được theo dõi sát. Tính đến hiện tại, mức giảm của chỉ báo này vẫn thấp hơn nhiều so với thị trường phái sinh. Tuy nhiên, nếu CVD giao ngay xấu đi nhanh chóng, áp lực bán có thể lan từ nhóm giao dịch phái sinh sang nhà đầu tư trên thị trường giao ngay, qua đó làm gia tăng rủi ro giảm tiếp.

Thị trường cũng đang theo dõi khả năng phục hồi của CVD hợp đồng vĩnh cửu sau khi chỉ báo này rơi xuống âm 802,8 triệu USD. Nếu CVD hồi phục, đó có thể là tín hiệu cho thấy lực mua chủ động đang quay trở lại trên thị trường phái sinh. Trong ngắn hạn, xu hướng của XRP nhiều khả năng sẽ phụ thuộc chủ yếu vào việc quá trình thanh lý đòn bẩy đã sắp kết thúc hay chưa, hơn là vào mức độ bán ra trên thị trường giao ngay.