SpaceX đang xúc tiến kế hoạch phát hành tối thiểu 20 tỷ USD trái phiếu hạng đầu tư, trong động thái được xem là nhằm tái cấp vốn cho khoản vay liên quan đến thương vụ xAI và cơ cấu lại nợ sau IPO.

Theo CryptoPolitan ngày 19/6 giờ địa phương, SpaceX có thể bắt đầu tiếp cận nhà đầu tư ngay từ tuần tới. Nguồn tiền huy động được dự kiến dùng để thay thế khoản vay cầu nối phục vụ thương vụ mua lại xAI.

Trọng tâm của đợt phát hành là cơ cấu lại nợ vay. Sau thương vụ mua lại xAI hồi tháng 2, SpaceX đã vay 20 tỷ USD từ 5 ngân hàng lớn tại Phố Wall vào đầu năm nay.

Khoản vay này dự kiến đáo hạn vào tháng 9/2027. Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), tính đến ngày 31/3, khoản vay nói trên chiếm phần lớn tổng dư nợ dài hạn 29,1 tỷ USD của công ty.

5 ngân hàng tham gia khoản vay trước đó gồm Bank of America, Citigroup, JPMorgan, Goldman Sachs và Morgan Stanley được cho là sẽ tiếp tục giữ vai trò chủ chốt trong thương vụ trái phiếu lần này. Nếu được triển khai, đây sẽ là bước đi đầu tiên của SpaceX trên thị trường trái phiếu hạng đầu tư, đồng thời giúp doanh nghiệp chuyển từ nguồn vốn ngắn hạn sang nguồn vốn dài hạn ổn định hơn.

Nhu cầu vốn cho AI là một trong những nguyên nhân chính thúc đẩy kế hoạch huy động. Dù định giá SpaceX đã vượt 2 nghìn tỷ USD sau khi niêm yết trên Nasdaq tuần trước, thị trường vẫn theo dõi sát tác động của khoản chi lớn cho mở rộng AI đối với lợi nhuận và sức khỏe tài chính của công ty.

Diễn biến cổ phiếu phần nào phản ánh tâm lý này khi mã tăng mạnh trong hai phiên đầu sau niêm yết, trước khi giảm 6% trong phiên 18/6.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 cũng cho thấy áp lực ngày càng lớn. SpaceX ghi nhận doanh thu 4,69 tỷ USD và lỗ ròng 4,28 tỷ USD.

Cùng kỳ năm trước, công ty đạt khoảng 4 tỷ USD doanh thu và lỗ ròng 528 triệu USD. Việc mở rộng mảng AI với chi phí hàng tỷ USD cho trung tâm dữ liệu, điện năng và phần cứng tính toán đang gây áp lực đáng kể lên hiệu quả kinh doanh.

Dù vậy, SpaceX đã có một số nguồn doanh thu cho giai đoạn tới. Alphabet đã cam kết năng lực điện toán đám mây trị giá 30 tỷ USD theo hợp đồng kéo dài đến giữa năm 2029.

Anthropic cũng ký thỏa thuận trị giá khoảng 45 tỷ USD trong gần ba năm. Các hợp đồng này được kỳ vọng sẽ trở thành nguồn thu trung và dài hạn của SpaceX.

Yếu tố tín nhiệm cũng hỗ trợ điều kiện phát hành. Ngày 18/6, Moody's xếp hạng SpaceX ở mức Baa1, Fitch ở mức BBB+ và S&P Global Ratings ở mức BBB.

Cả ba đều thuộc nhóm trái phiếu hạng đầu tư, cao hơn nhóm đầu cơ. Điều này có thể giúp SpaceX mở rộng tệp nhà đầu tư tổ chức và giảm chi phí lãi vay.

Trao đổi với Bloomberg, Matt Woodruff của CreditSights nhận định SpaceX sẽ “muốn nhanh chóng xây dựng lịch sử hiện diện trên thị trường trái phiếu”, đồng thời cho rằng công ty nhiều khả năng sẽ hành động “càng sớm càng tốt” trong bối cảnh cần vốn cho đầu tư thiết bị thời gian tới.

Trong hồ sơ niêm yết, SpaceX cũng cho biết chi tiêu vốn sẽ tăng mạnh và công ty dự kiến sử dụng “nhiều công cụ huy động nợ và vốn” để đáp ứng nhu cầu đầu tư.

Trong bối cảnh đó, đợt phát hành trái phiếu lần này được xem là phép thử đầu tiên để SpaceX tận dụng hiệu ứng sau niêm yết nhằm điều chỉnh cấu trúc tài chính. Nếu tái cấp vốn thành công 20 tỷ USD bằng trái phiếu hạng đầu tư, công ty có thể giảm áp lực nợ gia tăng sau thương vụ xAI, đồng thời củng cố nguồn lực cho các khoản đầu tư hạ tầng AI trong thời gian tới.