SpaceX tiếp tục bứt phá trong phiên 16/6, chỉ 3 phiên sau IPO đã vượt Amazon về vốn hóa và vươn lên nhóm 5 doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Đà tăng của cổ phiếu SPCX được cho là chủ yếu đến từ tình trạng nguồn cung cổ phiếu hạn chế, trong khi dòng tiền thụ động tăng mạnh sau khi doanh nghiệp sớm được đưa vào rổ chỉ số MSCI.

Kết phiên 16/6 theo giờ địa phương, cổ phiếu SpaceX (Nasdaq: SPCX) đóng cửa ở mức 201,80 USD, tăng 4,83% so với phiên trước. Trong phiên, mã này có lúc lên 225,64 USD, thiết lập đỉnh 52 tuần mới. Sau giờ giao dịch chính thức, SPCX tiếp tục tăng 2,48% lên 206,80 USD.

Theo Bloomberg và các hãng tin quốc tế, tính theo giá đóng cửa, vốn hóa của SpaceX đã đạt 2,66 nghìn tỷ USD, cao hơn Amazon khoảng 8 tỷ USD. Với mức này, công ty trở thành doanh nghiệp có giá trị vốn hóa lớn thứ 5 thế giới. Ở vùng đỉnh trong phiên, vốn hóa SpaceX thậm chí có thời điểm vượt cả Microsoft.

SpaceX chào sàn ngày 12/6 với giá IPO 135 USD/cổ phiếu. Sau phiên đầu tiên tăng 19%, cổ phiếu này nhanh chóng vượt mốc 200 USD chỉ sau 3 phiên giao dịch, tương đương mức tăng khoảng 50%.

Yếu tố chính đứng sau đà tăng là mất cân đối cung - cầu. Tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành của SpaceX chỉ vào khoảng 4% tổng số cổ phần, trong khi việc được đưa vào chỉ số MSCI ngay từ ngày 13/6 đã kéo theo dòng tiền mua thụ động từ các quỹ mô phỏng chỉ số, vốn ít phụ thuộc vào biến động giá. Vì vậy, thị trường nhìn nhận nhịp tăng hiện nay chủ yếu xuất phát từ yếu tố cung - cầu hơn là sự điều chỉnh trong đánh giá nền tảng kinh doanh.

Theo hồ sơ S-1, năm 2025 SpaceX ghi nhận doanh thu 11,387 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động 4,423 tỷ USD. Số thuê bao Starlink tăng từ 4,5 triệu lên 10,3 triệu chỉ trong một năm, trong khi biên EBITDA điều chỉnh đạt 63%. Gần đây, công ty cũng mua lại nền tảng lập trình AI Cursor với giá 60 tỷ USD, cho thấy định hướng mở rộng sang lĩnh vực AI.

Dù vậy, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu. Báo cáo kết quả kinh doanh đầu tiên sau niêm yết, dự kiến công bố ngày 2/9, sẽ là phép thử quan trọng đối với mức định giá hiện nay. Giá mục tiêu trung bình trong 12 tháng của giới phân tích hiện ở mức 164 USD, thấp hơn đáng kể so với thị giá.

Một áp lực khác đến từ nguồn cung cổ phiếu. Ngày 8/12, thời hạn lock-up 180 ngày sẽ kết thúc, làm tăng lượng cổ phiếu lưu hành và có thể trở thành rủi ro lớn đối với giá cổ phiếu. Riêng phần sở hữu của Elon Musk chịu thời hạn lock-up 366 ngày, đồng nghĩa với việc bị hạn chế bán đến tháng 6/2027.