Nhu cầu AI tăng mạnh có thể đẩy thị trường chip nhớ vào tình trạng thiếu hụt, qua đó tạo thêm áp lực lạm phát và trở thành yếu tố bất lợi trong ngắn hạn đối với Bitcoin, theo báo cáo mới của Binance Research.

CoinPost ngày 16/6 dẫn báo cáo của Binance Research cho biết tổ chức này xem chip nhớ là một nguồn gây lạm phát mang tính cấu trúc, bên cạnh năng lượng và thực phẩm.

Binance Research đánh giá sau thỏa thuận hòa bình giữa Mỹ và Iran, lo ngại về giá năng lượng phần nào dịu bớt. Tuy nhiên, thị trường có thể đang đánh giá thấp một nguồn áp lực giá khác là nhu cầu chip nhớ bùng nổ cùng với quá trình mở rộng hạ tầng AI.

Theo báo cáo, các trung tâm dữ liệu AI đang hút mạnh nguồn cung các dòng bộ nhớ hiệu năng cao như HBM, DRAM máy chủ và SSD doanh nghiệp. Trong khi đó, lượng chip nhớ dành cho các thiết bị tiêu dùng như smartphone và PC lại bị thu hẹp tương đối.

Vấn đề nằm ở chỗ tốc độ mở rộng nguồn cung không theo kịp đà tăng của nhu cầu. Binance dự báo ngay cả khi ngành công nghiệp nâng công suất thêm khoảng 30% vào năm 2027, tình trạng thiếu hụt vẫn khó được giải quyết.

Cụ thể, nguồn cung bộ nhớ cho PC có thể thiếu khoảng 15%, tương đương 58 triệu đơn vị, còn bộ nhớ cho smartphone có thể thiếu khoảng 12%, tương đương 134 triệu đơn vị. Riêng thị trường DRAM được dự báo thiếu nguồn cung khoảng 17% trong năm 2026 và 15% trong năm 2027. Với NAND flash, tình trạng mất cân đối cung - cầu có thể kéo dài đến năm 2028.

Binance cho rằng nguyên nhân đến từ đặc thù của ngành chip nhớ, khi việc xây mới và đưa nhà máy vào vận hành không thể hoàn thành trong thời gian ngắn. Một dây chuyền mới thường cần hơn hai năm, từ xây dựng, lắp đặt thiết bị, kiểm định đến sản xuất hàng loạt.

Dù vậy, báo cáo nhận định tình trạng khan hiếm chip nhớ khó tạo tác động trực tiếp lớn lên chỉ số giá tiêu dùng (CPI), do tỷ trọng của điện tử tiêu dùng trong tổng chi tiêu hộ gia đình không quá cao. Binance ước tính tác động của giá chip nhớ tăng lên CPI chỉ vào khoảng 0,10 điểm phần trăm.

Tuy nhiên, tác động đối với doanh nghiệp có thể rõ nét hơn. Báo cáo cảnh báo chi phí có thể tăng trên nhiều mặt, từ giá dịch vụ đám mây, giá thiết bị điện tử đến việc điều chỉnh cấu hình sản phẩm và kéo dài chu kỳ thay mới. Theo Binance, những ràng buộc về nguồn cung này cũng có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ.

Báo cáo cho rằng nếu tình trạng thiếu hụt ở năng lượng, thực phẩm và chất bán dẫn diễn ra đồng thời, áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn dự kiến, từ đó làm chậm thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu hạ lãi suất. Binance Research nhận định việc trì hoãn cắt giảm lãi suất, hoặc thậm chí khả năng phải thắt chặt thêm, có thể trở thành áp lực ngắn hạn với các tài sản nhạy cảm với thanh khoản như Bitcoin.

Ở chiều ngược lại, trong dài hạn, báo cáo đưa ra lập luận tích cực hơn. Nếu lạm phát mang tính cấu trúc kéo dài do các nút thắt nguồn cung, sức mua của tiền pháp định suy yếu có thể làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản khan hiếm như Bitcoin và vàng. Nói cách khác, áp lực lạm phát trong ngắn hạn có thể làm thay đổi quỹ đạo lãi suất, nhưng về dài hạn lại có thể thúc đẩy nhu cầu phòng hộ bằng tài sản số.

Tuy nhiên, thị trường hiện cũng phát đi tín hiệu trái chiều. Trong một báo cáo gần đây, JP Morgan cho rằng nhu cầu đối với các giao dịch phòng hộ trước rủi ro mất giá tiền tệ bằng Bitcoin và vàng đang chậm lại. Tổ chức này cho biết đã ghi nhận dòng vốn rút khỏi các sản phẩm đầu tư liên quan đến Bitcoin và vàng trong thời gian gần đây.

Theo Binance Research, biến số then chốt đối với Bitcoin là áp lực lạm phát do hạn chế nguồn cung sẽ kéo dài trong bao lâu và ảnh hưởng đến lộ trình lãi suất của Fed ở mức nào. Tổ chức này cho rằng thiếu hụt chip nhớ không chỉ làm thay đổi cấu trúc chi phí của ngành công nghệ, mà còn có thể tác động tới môi trường thanh khoản của thị trường tiền số.