SpaceX tiếp tục tăng mạnh trong phiên giao dịch thứ hai, qua đó đưa định giá doanh nghiệp vượt 2.500 tỷ USD. Đà tăng được thúc đẩy sau khi Elon Musk nêu khả năng công ty có thể đạt doanh thu thường niên 1.000 tỷ USD vào năm 2030, đồng thời kích hoạt dòng tiền từ cả nhà đầu tư cá nhân và thị trường crypto.

Theo CryptoSlate, trong phiên 15/6 theo giờ địa phương, giá SpaceX có lúc dao động quanh 170 USD ở đầu phiên, cao hơn khoảng 6% so với phiên trước. Chốt phiên, mức tăng nới rộng lên 19,22%, đưa giá lên 192,46 USD.

Trước đó, giá đã tăng khoảng 19% trong phiên đầu tiên. Tính sau hai phiên, SpaceX cao hơn khoảng 42% so với mức giá ban đầu 135 USD, qua đó đẩy định giá vượt 2.500 tỷ USD.

Công ty huy động khoảng 75 tỷ USD, trở thành thương vụ có quy mô lớn nhất từ trước đến nay.

Động lực tăng giá ban đầu chủ yếu đến từ nhà đầu tư cá nhân. Dữ liệu của Vanda Research cho thấy riêng trong ngày 13/6, tức phiên giao dịch đầu tiên, nhóm nhà đầu tư này đã mua ròng SpaceX tới 93,8 triệu USD.

Đây là mức mua ròng lớn nhất từng ghi nhận của nhà đầu tư cá nhân đối với một mã mới lên sàn. Cũng trong ngày đó, SpaceX chiếm khoảng 4% tổng giá trị giao dịch của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán Mỹ, trong khi quy mô mua ròng cao gấp 3,5 lần Nvidia.

Sự quan tâm này nhanh chóng lan sang thị trường crypto. Khi các sản phẩm phái sinh liên quan SpaceX sôi động hơn, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai theo dữ liệu từ CoinGlass đạt khoảng 930 triệu USD, tăng 140%.

Giá trị hợp đồng mở (OI) cũng vượt 540 triệu USD.

Xu hướng tương tự xuất hiện trên các nền tảng cung cấp sản phẩm cổ phiếu token hóa. Trên Gate.com, khối lượng giao dịch token SPCX gắn với SpaceX đã vượt 100 triệu USD ngay trong ngày đầu, bỏ xa các sản phẩm liên quan Tesla và Circle trên cùng sàn.

Yếu tố củng cố kỳ vọng của thị trường là triển vọng tăng trưởng dài hạn mà Musk đưa ra. Cuối tuần qua, ông viết trên X, trước đây là Twitter, rằng “SpaceX có thể đạt doanh thu thường niên 1.000 tỷ USD vào năm 2030”, đồng thời cho rằng nếu đến năm 2031 công ty vẫn chưa vượt mốc này thì đó mới là điều đáng ngạc nhiên.

Phát biểu trên được xem là cơ sở để thị trường tiếp tục nới kỳ vọng đối với mức định giá vốn đã ở ngưỡng rất cao của SpaceX.

Tuy nhiên, khoảng cách giữa kết quả hiện tại và mục tiêu Musk đưa ra vẫn rất lớn. Doanh thu của SpaceX trong năm 2025 hiện được ước tính vào khoảng 18,7 tỷ USD.

Để chạm mốc 1.000 tỷ USD doanh thu vào năm 2030, công ty sẽ phải tăng doanh thu hơn 50 lần trong vòng 5 năm. Con số này cũng cao gấp khoảng 3 lần dự báo doanh thu năm 2030 của Morgan Stanley, ở mức 330 tỷ USD.

Hiện SpaceX đặt cược vào Starlink, Starshield và Starship như ba động lực tăng trưởng chính trong tương lai. Trong đó, Starlink, dịch vụ Internet vệ tinh, được xem là nguồn thu lớn nhất ở thời điểm hiện tại.

Starshield, mảng truyền thông vệ tinh phục vụ chính phủ và quốc phòng, được kỳ vọng hưởng lợi từ nhu cầu khu vực công gia tăng. Trong khi đó, Starship, dòng tàu vũ trụ thế hệ mới, được đánh giá là trụ cột tăng trưởng dài hạn, hướng tới các lĩnh vực như thám hiểm Mặt Trăng, phát triển Sao Hỏa và logistics không gian.

Trong bản cáo bạch, SpaceX ước tính tổng thị trường mục tiêu (TAM) của các lĩnh vực gồm AI, viễn thông và hạ tầng không gian lên tới 28.500 tỷ USD.

Ở chiều ngược lại, bài toán lợi nhuận vẫn chưa có lời giải. Chi tiêu vốn (CAPEX) của SpaceX trong quý I năm nay đạt 10,1 tỷ USD, tăng mạnh so với mức 4,1 tỷ USD cùng kỳ năm trước.

Mức chi này phản ánh chi phí dành cho hạ tầng AI, phát triển Starship và mở rộng đầu tư vào các dự án không gian dài hạn. Công ty ghi nhận lỗ ròng khoảng 5 tỷ USD trong năm 2025, còn lỗ lũy kế trong những năm gần đây được ước tính vào khoảng 50 tỷ USD.

Trong bản cáo bạch, SpaceX cũng lưu ý rằng công ty có thể không đạt điểm hòa vốn trong tương lai.

Vì vậy, đánh giá của thị trường hiện khá trái chiều. CFRA cho rằng nhà đầu tư cần thận trọng do giả định tăng trưởng quá cao, mức định giá lớn và nhu cầu chi tiêu vốn khổng lồ.

Ở chiều ngược lại, một số nhà đầu tư cho rằng tiềm năng của Starlink cùng triển vọng dài hạn của ngành công nghiệp vũ trụ vẫn có thể biện minh cho mặt bằng định giá hiện nay.

Henrik Zeberg, chuyên gia phân tích kinh tế vĩ mô tại Swissblock, nhận định thị trường đang định giá một công ty còn thua lỗ ở mức thuộc nhóm cao nhất thế giới, và đây có thể là một trong những bong bóng lớn nhất lịch sử.

Dù vậy, ông cũng cho rằng giá vẫn còn khả năng tăng mạnh trước khi chạm đỉnh cuối cùng.

Quan điểm của Phố Wall cũng phân hóa rõ rệt. Loop Capital đưa ra mục tiêu giá 349 USD, Baird là 320 USD và Bernstein là 310 USD.

Ở nhóm thận trọng hơn, Oppenheimer đặt mục tiêu 190 USD, còn New Street Research đưa ra mức 165 USD. Mục tiêu giá trung bình hiện quanh 267 USD, cho thấy thị trường vẫn chia rẽ mạnh về khả năng tăng trưởng doanh thu và cải thiện lợi nhuận trong thời gian tới.

Giới phân tích hiện theo dõi sát các biến số như tăng trưởng thuê bao Starlink, tiến độ phát triển Starship, khả năng mở rộng hợp đồng chính phủ và hiệu quả đầu tư vào hạ tầng AI để đánh giá liệu đà tăng của SpaceX có thể tiếp diễn hay không.