BuildrJ, một nhà phát triển kỳ cựu của Dogecoin (DOGE), cho rằng đồng tiền số này có thể lọt vào top 5 tiền mã hóa có vốn hóa lớn nhất thị trường vào cuối năm 2026, nếu hệ sinh thái được nâng cấp đủ để hỗ trợ các hoạt động on-chain và ứng dụng DeFi.

Theo The Crypto Basic ngày 10/6, BuildrJ nhận định giai đoạn đi ngang kéo dài của Dogecoin không phải do thiếu nhu cầu, mà chủ yếu xuất phát từ những giới hạn trong cấu trúc hệ sinh thái hiện nay.

Trong bài đăng “When $1?” trên X (trước đây là Twitter), ông cho rằng Dogecoin hiện chưa có một hệ sinh thái on-chain đủ mạnh để giữ lại dòng vốn và duy trì giá trị trong dài hạn. Theo BuildrJ, ngay cả khi dòng tiền và sự chú ý đổ vào DOGE, phần lớn vốn vẫn rời khỏi hệ sinh thái thông qua các sàn giao dịch tập trung và stablecoin, khiến khả năng tích lũy giá trị bị hạn chế.

Ông mô tả Dogecoin là một mạng lưới phục vụ chuyển giao giá trị, nhưng cho rằng dự án vẫn chưa phát triển đến mức có thể hình thành một nền kinh tế số tự vận hành.

BuildrJ đồng thời nhắc lại bối cảnh ra đời của Dogecoin. Theo ông, dự án được ra mắt năm 2013 mà không có vốn từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, không pre-mine và không phân bổ token cho nội bộ. Nhờ phát triển theo định hướng cộng đồng thay vì mô hình huy động vốn kiểu doanh nghiệp, Dogecoin được xem là một trong những tài sản số phi tập trung nhất trên thị trường.

Tuy nhiên, ông cho rằng chỉ riêng cấu trúc đó là chưa đủ để tạo ra các đợt tăng giá bền vững. Điểm thiếu hụt lớn nhất của Dogecoin là chưa có hợp đồng thông minh và hạ tầng hoạt động on-chain bản địa, nên chưa thể hỗ trợ đầy đủ DeFi, ứng dụng phi tập trung và các dịch vụ blockchain. Điều này khiến hệ sinh thái thiếu cơ chế giữ thanh khoản cũng như thúc đẩy hoạt động kinh tế nội bộ.

BuildrJ lấy Ethereum và Solana làm ví dụ so sánh. Tổng giá trị khóa (TVL) của Ethereum hiện ở mức 36,62 tỷ USD, Solana đạt 4,77 tỷ USD, trong khi TVL của Dogecoin gần như không đáng kể. Dù vậy, vốn hóa thị trường của Dogecoin vẫn duy trì trên 14 tỷ USD.

Theo ông, Dogecoin đã được thị trường định giá ở mức hàng chục tỷ USD nhờ độ nhận diện thương hiệu, sức ảnh hưởng văn hóa và cộng đồng người dùng trung thành. Nếu được bổ sung thêm tính hữu dụng thực tế, giá trị của dự án có thể được củng cố đáng kể.

BuildrJ cho rằng điều Dogecoin cần không quá phức tạp: một hệ sinh thái bản địa đủ chức năng để người dùng có thể giao dịch, triển khai ứng dụng và tham gia các hoạt động mang tính DeFi. Khi hoạt động on-chain gia tăng, khối lượng giao dịch và thanh khoản cũng có thể đi lên, từ đó thu hút thêm nhà phát triển và hỗ trợ mức định giá cao hơn.

Trên cơ sở đó, ông nhận định mức vốn hóa 40 tỷ USD của Dogecoin không phải là mục tiêu phi thực tế, mà là một đợt định giá lại hợp lý. Nếu kịch bản này xảy ra, DOGE có thể chen chân vào nhóm 5 tài sản số lớn nhất thị trường, tùy theo diễn biến chung. Hiện vị trí thứ 5, không tính stablecoin, đang thuộc về Solana với vốn hóa khoảng 37,08 tỷ USD.

Để đạt mốc 40 tỷ USD, vốn hóa của Dogecoin sẽ phải tăng khoảng 181% so với mức hiện tại là 14,25 tỷ USD. Theo tính toán, giá DOGE khi đó cần tăng từ khoảng 0,08369 USD lên 0,2349 USD.

Tuy nhiên, kịch bản này dựa trên giả định Solana và toàn bộ thị trường tiền mã hóa giữ xu hướng tương đối ổn định, trong khi Dogecoin tăng mạnh.

Yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới là liệu Dogecoin có thể bổ sung hợp đồng thông minh, mở rộng mức độ ứng dụng on-chain và xây dựng được cơ chế giữ dòng tiền ở lại trong hệ sinh thái hay không.