Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX và người điều hành quỹ đầu tư tiền số Maelstrom, cho biết đã bán toàn bộ các khoản nắm giữ altcoin lớn để chuyển trọng tâm danh mục sang Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Ông cũng cảnh báo rằng nếu cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) sớm hạ nhiệt, nhóm tài sản rủi ro có thể bước vào một nhịp điều chỉnh mới.

Theo CoinPost ngày 9/6, trong bài viết đăng trên Substack với tiêu đề “Reality Test”, Hayes cho biết đã bán hết Hyperliquid (HYPE), NEAR Protocol (NEAR), Worldcoin (WLD) và Zcash (ZEC). Với ZEC, ông nói quyết định thoái vốn chịu ảnh hưởng từ những lo ngại gần đây liên quan đến lỗ hổng ở Orchard pool.

Hayes cho biết đã điều chỉnh mạnh cơ cấu danh mục. Ông tăng tỷ trọng các khoản đầu tư liên quan đến năng lượng, đồng thời rút khỏi toàn bộ các khoản đầu tư gắn với AI và ngành bán dẫn. Trong mảng tài sản số, danh mục hiện gần như được tập trung vào Bitcoin và Ethereum.

Theo Hayes, mối lo lớn nhất hiện nay là khả năng sinh lời và điều kiện huy động vốn của ngành AI. Ông phân tích rằng nếu căng thẳng quân sự giữa Mỹ và Iran kéo dài, giá dầu tăng sẽ gây áp lực lên toàn bộ hệ sinh thái AI. Chi phí điện cho trung tâm dữ liệu và vận hành mô hình AI đi lên có thể làm xấu biên lợi nhuận, đồng thời làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của các khoản đầu tư hạ tầng quy mô lớn.

Hayes nêu ra ba yếu tố có thể làm lung lay cơn sốt AI, gồm giá dầu leo thang, các đợt IPO quy mô lớn của SpaceX, Anthropic và OpenAI, cùng khả năng xuất hiện chính sách “phản AI” từ Tổng thống Mỹ Donald Trump.

Ông đặc biệt xem kế hoạch niêm yết của SpaceX là phép thử lớn đối với thanh khoản thị trường. Theo Hayes, SpaceX đang chuẩn bị IPO với mức định giá tương đương khoảng 100 lần doanh thu. Đến tháng 9, lượng cổ phiếu lưu hành có thể tăng tối đa 5 lần khi thời hạn lock-up kết thúc. Nếu cùng thời điểm, Anthropic và OpenAI cũng tiến hành các đợt huy động vốn quy mô lớn, dòng tiền đầu tư có thể càng bị hút mạnh về lĩnh vực AI.

Hayes cũng đề cập đến yếu tố chính trị. Ông cho rằng trước cuộc bầu cử giữa kỳ vào tháng 11, Tổng thống Trump có thể đưa ra các cam kết như tăng thuế với AI hoặc siết quy định xây dựng trung tâm dữ liệu. Theo ông, thị trường có thể phản ứng ngay với các tuyên bố này và đẩy mạnh bán ra, ngay cả khi chính sách chưa được triển khai. Vì vậy, cổ phiếu liên quan đến AI có thể giảm sâu chỉ vì kỳ vọng chính sách.

Bên cạnh đó, Hayes cho rằng nếu dưới thời Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh không có động thái cắt giảm lãi suất, áp lực lên nhóm tài sản rủi ro nói chung có thể còn gia tăng.

Ông cũng lý giải việc Bitcoin không tăng mạnh như kỳ vọng trong vài năm gần đây có liên quan đến cơn sốt AI. Theo Hayes, lượng nợ do các công ty AI phát hành kể từ cuối năm 2022 đã lên tới khoảng 1.500 tỷ USD, gần tương đương mức tăng của thanh khoản toàn cầu trong cùng giai đoạn.

Hayes nhận định “AI đã hút gần như toàn bộ thanh khoản USD”, khiến Bitcoin không đón được dòng tiền đủ mạnh. Việc vốn tập trung vào cổ phiếu AI và nhóm bán dẫn đã làm thu hẹp lượng thanh khoản có thể chảy sang thị trường tiền số, theo lập luận của ông.

Dù vậy, Hayes vẫn nghiêng về kịch bản tích cực trong trung và dài hạn. Ông dự báo nếu bong bóng AI xì hơi và kéo theo biến động trên thị trường tài chính, các ngân hàng trung ương nhiều khả năng sẽ quay lại bơm thanh khoản. Khi đó, lượng tiền bổ sung này có thể trở thành lực đẩy cho giá Bitcoin và Ethereum.

Vì vậy, chiến lược hiện tại của ông là sử dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro giảm giá trong ngắn hạn, đồng thời tiếp tục nắm giữ Bitcoin và Ethereum trên thị trường giao ngay.

Hayes nói: “Nếu tỉnh dậy khỏi giấc mơ mà thực tế không đổi, thì đơn giản tôi chỉ chốt lời trước tháng 9”. Ông cho biết sẽ tiếp tục theo dõi thị trường với quan điểm thận trọng trong thời gian tới.

Trên thị trường, đợt tái cơ cấu danh mục lần này của Hayes được xem là thêm một tín hiệu cho thấy mối liên hệ ngày càng rõ giữa cơn sốt đầu tư AI và diễn biến của thị trường tiền số.