NYDIG nhận định đà suy yếu gần đây của Bitcoin và thị trường tiền mã hóa không bắt nguồn từ một tin tức tiêu cực đơn lẻ, mà là kết quả của nhiều yếu tố gây sức ép cùng lúc. Theo CoinPost, trong báo cáo hàng tuần công bố ngày 5/6, ông Greg Cipolaro, người phụ trách nghiên cứu toàn cầu của NYDIG, đã chỉ ra 5 lực cản chính.

Yếu tố đầu tiên là sự cạnh tranh dòng tiền từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Theo ông Cipolaro, trong 18 tháng qua, AI đã trở thành tâm điểm trên thị trường chứng khoán, trong giới đầu tư mạo hiểm và cả chi tiêu doanh nghiệp, qua đó hút một phần nguồn vốn vốn có thể chảy vào tiền mã hóa.

NYDIG cũng cho rằng khả năng xuất hiện các thương vụ IPO quy mô lớn có thể tạo thêm áp lực lên thanh khoản thị trường. Kỳ vọng niêm yết của SpaceX, OpenAI, Anthropic, Databricks và Anduril có thể khiến nhà đầu tư tổ chức thu hẹp các vị thế hiện tại để dành vốn tham gia các đợt phát hành mới.

Một yếu tố khác là phát ngôn từ phía Chính phủ Mỹ liên quan đến việc tịch thu tài sản tiền mã hóa gắn với Iran. Báo cáo cho biết Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã đề cập việc Mỹ tịch thu khoảng 1 tỷ USD tài sản tiền mã hóa liên quan Iran, làm dấy lên lo ngại về khả năng truy vết và kiểm soát ví của chính phủ. Tuy nhiên, do chưa có thêm thông tin chi tiết, thị trường vẫn thiếu cơ sở để đánh giá đầy đủ tác động của vấn đề này.

Động thái mới từ Strategy cũng được NYDIG xem là một gánh nặng về mặt tâm lý. Trong hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ, công ty cho biết đã bán 32 BTC trong tuần trước. Dù quy mô giao dịch không lớn, NYDIG đánh giá việc một tổ chức liên tục gom mua từ năm 2020 nay bắt đầu bán ra có thể ảnh hưởng đáng kể đến tâm lý thị trường.

Rủi ro từ máy tính lượng tử cũng được nhắc lại trong báo cáo. NYDIG cho biết các nhà nghiên cứu của Google đã hạ mạnh ước tính về lượng tài nguyên tính toán cần thiết để phá vỡ hệ mật mã đường cong elliptic. Cùng lúc, một nhà nghiên cứu mật mã người Pháp công bố cấu trúc mạch có thể đạt đặc tính hiệu năng tương tự. Dù chưa trở thành mối đe dọa trong thực tế, NYDIG cho rằng việc khoảng cách giữa rủi ro lý thuyết và khả năng hiện thực hóa đang thu hẹp đã làm gia tăng bất định trên thị trường.

Về dữ liệu on-chain, NYDIG cho biết các chỉ báo hiện nhìn chung phù hợp với nhận định rằng thị trường đang trong một nhịp điều chỉnh. Mức điều chỉnh của Bitcoin từ đỉnh hiện là 52,7%, thấp hơn chu kỳ 2021-2022 với 77,6% và thấp hơn ba chu kỳ đầu, khi mức giảm dao động 84-94%. Tỷ lệ MVRV hiện ở mức 1,2 lần, PSIP là 49%, LTH-SOPR ở 0,95 và aSOPR quanh ngưỡng 1,0.

Theo NYDIG, các chỉ báo này cho thấy phần lớn các vị thế đầu cơ quá mức đã được giải tỏa. Tuy vậy, những tín hiệu “đầu hàng” hoàn toàn như từng xuất hiện tại các vùng đáy lớn trong quá khứ vẫn chưa được xác nhận.