Solana dẫn đầu các blockchain về doanh thu ứng dụng trong tháng 5, nhưng giá SOL vẫn tiếp tục lao dốc, khép lại tháng giảm thứ 8 liên tiếp và ghi nhận chuỗi đi xuống theo tháng dài nhất trong lịch sử token này.

Theo Cryptopolitan ngày 2/6 (giờ địa phương), doanh thu ứng dụng trên Solana trong tháng 5 đạt 90,62 triệu USD. Dù vậy, SOL vẫn đóng cửa trong sắc đỏ tháng thứ 8 liên tiếp.

Diễn biến này cho thấy hoạt động trên mạng lưới không đồng pha với giá token. Hồi tháng 10 năm ngoái, SOL từng giao dịch quanh 220 USD, nhưng đến khi khép lại tháng 5, giá chỉ còn khoảng 82 USD. Vốn hóa thị trường vì thế cũng thu hẹp mạnh, giảm khoảng 78 tỷ USD xuống còn gần 47 tỷ USD.

Số liệu nêu trên dựa trên dữ liệu doanh thu ứng dụng từ DeFiLlama. Khác với số lượng giao dịch hay tổng giá trị khóa (TVL), doanh thu ứng dụng là phần phí người dùng trả khi sử dụng sản phẩm và khoản thu này thuộc về chính ứng dụng. Theo bài viết gốc, đây là chỉ báo phản ánh khá sát mức độ phù hợp giữa sản phẩm và nhu cầu thị trường trong lĩnh vực tiền số, do ít bị nhiễu hơn so với khối lượng giao dịch có thể bị bot thổi phồng hoặc TVL dễ biến động theo giá token.

Phần lớn doanh thu ứng dụng của Solana đến từ giao dịch và phát hành token. Pump.fun chiếm khoảng 42% tổng doanh thu ứng dụng của hệ Solana tính đến hết quý I năm nay. Tuy nhiên, khoản thu này không thuộc về người nắm giữ SOL mà chảy về đội ngũ vận hành ứng dụng. Nói cách khác, việc nhu cầu sử dụng tăng chỉ cho thấy người dùng cần sản phẩm trên Solana, chứ chưa đủ để khẳng định họ muốn nắm giữ SOL. Chuỗi giảm kéo dài 8 tháng được xem là khoảng cách giữa hai yếu tố này.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền tổ chức lại phát đi tín hiệu tích cực hơn. Theo Sosovalue, ETF giao ngay Solana trong tháng 5 không ghi nhận phiên rút ròng nào và thu hút tổng cộng 115,34 triệu USD vốn vào. Trong cùng giai đoạn, ETF Bitcoin bị rút ròng 2,43 tỷ USD, còn ETF Ethereum bị rút 540,88 triệu USD. Kể từ khi ra mắt vào tháng 10 năm ngoái, ETF giao ngay Solana liên tục duy trì trạng thái hút ròng theo tháng.

Không chỉ áp lực riêng của SOL, xu hướng suy yếu của toàn thị trường cũng đang tạo thêm sức ép. Bitcoin ghi nhận tháng giảm thứ ba kể từ đầu năm 2026 và bước sang đầu tháng 6 với giá dưới 72.000 USD. Ethereum lùi xuống dưới 2.000 USD, trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền số dao động quanh 2.460 tỷ USD.

Bước sang tháng 6, Solana đồng thời có cả yếu tố hỗ trợ lẫn rủi ro. Mạng lưới này đặt mục tiêu rút ngắn thời gian finality xuống khoảng 150 mili giây thông qua bản nâng cấp Alpenglow. Cùng lúc, dòng vốn vào ETF giao ngay vẫn được duy trì, còn giá trị tài sản thực được token hóa (RWA) trên Solana tăng 43% trong quý I, lên khoảng 2 tỷ USD.

Trong bối cảnh đó, SOL mở đầu tháng 6 quanh vùng 80 USD. Theo bài viết, nếu giữ được mốc giá này, chuỗi giảm có thể dừng ở 8 tháng. Ngược lại, nếu đánh mất vùng hỗ trợ này, SOL có nguy cơ ghi nhận tháng giảm thứ 9 liên tiếp.