Biến động lịch sử 60 ngày của Bitcoin đã giảm đáng kể kể từ khi quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock đi vào hoạt động, qua đó tiến gần mức biến động của các ETF vàng giao ngay. Dù vậy, mức sinh lời của Bitcoin vẫn đang vượt SPY, quỹ ETF mô phỏng chỉ số S&P 500.

Thông tin trên được CoinPost đăng ngày 1/6 theo giờ địa phương, dẫn chia sẻ của chuyên gia phân tích ETF cấp cao Eric Balchunas trên mạng xã hội X. Theo đó, độ biến động của Bitcoin và mức tương quan với vàng đang nhanh chóng thu hẹp khoảng cách.

Dữ liệu do Balchunas công bố cho thấy kể từ khi IBIT ra mắt, biến động lịch sử 60 ngày của Bitcoin liên tục đi xuống và hiện đã về gần mức của các ETF vàng giao ngay.

Diễn biến này cho thấy Bitcoin phần nào đang bớt mang đặc tính của một tài sản rủi ro cao, đồng thời củng cố thêm câu chuyện “vàng số” trên thị trường tài sản số. Với nhà đầu tư tổ chức, biến động là một trong những tiêu chí quan trọng khi quyết định đưa Bitcoin vào danh mục, vì vậy xu hướng này có thể giúp giảm bớt rào cản tâm lý đối với dòng vốn mới.

Tâm điểm của thị trường không chỉ nằm ở biến động mà còn ở hiệu quả đầu tư. Balchunas cho biết IBIT vẫn đang có kết quả tốt hơn cổ phiếu ngay cả trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran leo thang. Ông cũng nói thêm rằng kể từ thời điểm BlackRock nộp hồ sơ xin ETF Bitcoin giao ngay, mức sinh lời lũy kế của sản phẩm này đã cao hơn gấp đôi so với SPY.

Việc biến động giảm trong khi vẫn duy trì mức sinh lời vượt trội so với cổ phiếu đang giúp IBIT nổi bật hơn trong bối cảnh thị trường bất ổn. Cùng với đó, kỳ vọng Bitcoin có thể thay thế một phần vai trò phòng hộ lạm phát và phân tán rủi ro địa chính trị vốn thường gắn với vàng cũng một lần nữa được nhắc đến.

Sự ra đời của ETF Bitcoin giao ngay được xem là yếu tố nền tảng đứng sau thay đổi này. Khi nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận Bitcoin thông qua một sản phẩm được quản lý, mức độ dao động mạnh thường thấy ở thị trường do nhà đầu tư cá nhân chi phối được cho là đã phần nào hạ nhiệt. Đặc biệt, các sản phẩm do những nhà quản lý tài sản lớn phát hành như IBIT đang góp phần khiến Bitcoin được nhìn nhận nhiều hơn như một tài sản phân bổ vào danh mục, thay vì chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Tuy nhiên, việc biến động tiến gần vàng không đồng nghĩa Bitcoin đã trở thành tài sản trú ẩn an toàn. Đồng tiền số này vẫn nhạy cảm với điều kiện thanh khoản, dòng vốn ETF và các biến số vĩ mô. Một số ý kiến thận trọng cho rằng còn cần thêm thời gian để xác nhận liệu đà giảm biến động gần đây chỉ mang tính nhất thời hay phản ánh một thay đổi có tính cấu trúc nhờ nhu cầu từ khối tổ chức gia tăng.

Rủi ro từ cung - cầu của ETF Bitcoin giao ngay cũng vẫn hiện hữu. Ngày 26/5, Swissblock đánh giá dòng vốn rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay đang tăng tốc, trong khi chỉ số rủi ro nội bộ đã lên mức cao. Tổ chức này cảnh báo áp lực bán từ nhà đầu tư tổ chức đang quay trở lại và có thể tiếp tục chi phối thị trường.

Trong bối cảnh đó, xu hướng biến động hạ nhiệt của Bitcoin gần đây được xem là tín hiệu cho thấy tính chất tài sản này đang thay đổi, thay vì chỉ phản ánh biến động giá ngắn hạn. Khả năng Bitcoin vừa tiến gần mức ổn định của vàng, vừa duy trì mức sinh lời cao hơn cổ phiếu, sẽ là điểm quan sát then chốt đối với dòng vốn tổ chức trong thời gian tới.

Balchunas viết trên X: “Biến động và mức tương quan của Bitcoin đang ngày càng tiến gần vàng. Đây là điều ít được nhắc đến, nhưng có thể là một tín hiệu tích cực trong giai đoạn khó khăn này. Dù tin hay không, IBIT vẫn đang vượt cổ phiếu kể từ khi xung đột Iran bắt đầu và cao hơn gấp đôi SPY kể từ khi BlackRock nộp hồ sơ ETF.”