Các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ theo dõi Samsung Electronics và SK hynix với mức đòn bẩy gấp 2 lần đã ghi nhận giá trị giao dịch vượt 10 nghìn tỷ won ngay trong ngày đầu niêm yết. Đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn cũng kéo các ETF liên quan đi lên hai chữ số, trong bối cảnh thị trường ngày càng phụ thuộc vào nhóm chip khi số mã tăng trên KOSPI chỉ dừng ở 75.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), trong phiên 27/5, KOSPI chốt phiên tăng 2,25%, lên 8.228,70 điểm. Ngay đầu phiên, đà đi lên của Samsung Electronics và SK hynix đã kéo chỉ số có lúc vượt 8.400 điểm, đồng thời kích hoạt cơ chế sidecar chiều mua theo đà tăng mạnh của hợp đồng tương lai KOSPI200.

Ở chiều ngược lại, KOSDAQ giảm 3,36%, còn 1.133,13 điểm. Độ rộng thị trường cũng nghiêng mạnh về bên giảm giá: trên KOSPI chỉ có 75 mã tăng, trong khi 826 mã giảm; trên KOSDAQ, số mã tăng là 192, còn số mã giảm lên tới 1.507.

Dòng tiền giữa các nhóm nhà đầu tư diễn biến trái chiều. Trên KOSPI, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 406,6 tỷ won, khối tổ chức mua ròng 188 tỷ won, trong khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 461,2 tỷ won. Trên KOSDAQ, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 642,5 tỷ won, còn khối ngoại và tổ chức lần lượt bán ròng 67,1 tỷ won và 551,8 tỷ won.

Nhóm ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ mới niêm yết gắn với Samsung Electronics và SK hynix thu hút lực cầu ngay từ đầu phiên. Trong đó, KODEX SK hynix Single Stock Leverage tăng 18,44% so với giá tham chiếu, chốt ở 27.775 won, với giá trị giao dịch 4.388,2 tỷ won, cao nhất trong nhóm. TIGER SK hynix Single Stock Leverage cũng tăng 18,56%, ghi nhận giá trị giao dịch 2.067,8 tỷ won.

Các ETF dựa trên Samsung Electronics cũng đồng loạt đi lên. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage tăng 5,52%, còn TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage tăng 5,53%. Tổng giá trị giao dịch của 16 ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ mới niêm yết đã vượt 10 nghìn tỷ won.

Đáng chú ý, một số ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ theo dõi SK hynix trong đầu phiên có lúc tăng tới 60%. Trên thị trường cổ phiếu Hàn Quốc, biên độ dao động giá của cổ phiếu là 30%, nhưng với cấu trúc đòn bẩy 2 lần, mức biến động tối đa của ETF có thể lên tới 60%.

Đầu phiên, hợp đồng tương lai của SK hynix tăng vọt, kéo theo việc áp dụng các biện pháp mở rộng biên độ giá và kích hoạt sidecar chiều mua. Diễn biến này có thể đã khiến một số nhà cung cấp thanh khoản (LP) không kịp đưa ra báo giá.

Tâm lý đầu tư vào nhóm bán dẫn cũng được củng cố từ thị trường Mỹ. Trong phiên trước đó tại Phố Wall, cổ phiếu Micron tăng 19,3%, còn chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng 5,5%. Việc UBS nâng mạnh giá mục tiêu đối với Micron cũng làm gia tăng kỳ vọng về khả năng định giá lại triển vọng ngành bộ nhớ nhờ nhu cầu trí tuệ nhân tạo (AI), qua đó hỗ trợ cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc.

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường vẫn thiếu lan tỏa. Chỉ số chủ yếu được nâng đỡ bởi các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn, trong khi các nhóm chủ chốt trên KOSDAQ như pin thứ cấp, robot và thiết bị, vật liệu bán dẫn giao dịch kém tích cực. Điều này cho thấy mức độ phụ thuộc của thị trường vào nhóm bán dẫn tiếp tục gia tăng.

Theo nhà nghiên cứu Kang Jin-hyuk của Shinhan Investment Corp., tỷ trọng vốn hóa của Samsung Electronics và SK hynix trong KOSPI đã tăng từ khoảng 35% vào cuối năm ngoái lên hơn 50% trong tuần trước. Tính đến ngày 27/5, tỷ trọng này lên 53,0%, cho thấy nhóm bán dẫn vốn hóa lớn đang dẫn dắt chỉ số trong giai đoạn KOSPI tăng khoảng 100% từ đầu năm.

Nhà nghiên cứu Lee Jae-won của Yuanta Securities cho rằng việc ra mắt các ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ của Samsung Electronics và SK hynix đã tạo thêm nhu cầu mua đối với cổ phiếu cơ sở và hợp đồng tương lai của hai mã này. Trong bối cảnh dự báo lợi nhuận của ngành bán dẫn tiếp tục được điều chỉnh tăng và câu chuyện định giá lại vẫn còn hiệu lực, ông đánh giá thị trường có thể kỳ vọng vào hiệu ứng lãi kép từ đà tăng của giá cổ phiếu.

Dù vậy, ông Lee cũng nhận định hiệu ứng hút vốn vào toàn bộ ngành bán dẫn thông qua các ETF bán dẫn hiện hữu có thể suy yếu so với trước. Khi dòng tiền dồn vào một vài cổ phiếu vốn hóa lớn, KOSDAQ cùng các cổ phiếu bán dẫn vốn hóa vừa và nhỏ có thể tiếp tục bị lép vế.

Rủi ro biến động ngắn hạn gia tăng cũng là yếu tố cần theo dõi. Nhà nghiên cứu Han Ji-young của Kiwoom Securities cho biết, tính đến ngày 21/5, số người đăng ký mới và hoàn tất khóa đào tạo về ETF đòn bẩy đã vượt khoảng 200.000 người. Theo bà, điều này có thể giúp bổ sung thanh khoản mới cho thị trường.

Tuy nhiên, bà Han lưu ý đây cũng là thời điểm cần thận trọng với khả năng biến động chỉ số gia tăng, nhất là khi KOSPI liên tiếp lập đỉnh mới và dao động mạnh. Bà cho rằng với tổng vốn hóa của Samsung Electronics và SK hynix đạt 3.100 nghìn tỷ won, tác động của ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ có thể không quá lớn trong trung hạn. Dù vậy, nếu hiện tượng lệch dòng tiền gia tăng ngay sau khi sản phẩm ra mắt, biến động của tài sản cơ sở có thể mở rộng dần về cuối phiên, đặc biệt trong giai đoạn khớp lệnh định kỳ đóng cửa.