KOSPI lần đầu tiên vượt mốc 8.400 điểm, đồng thời tăng gấp đôi so với đầu năm 2026, nhờ đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu bán dẫn. Cùng với đó, xu hướng dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc rút khỏi thị trường tiền mã hóa để chuyển sang chứng khoán ngày càng rõ rệt.

Ngày 27/5, theo giờ địa phương, KOSPI tăng 4,56% chỉ trong một phiên. Vốn hóa thị trường tăng thêm khoảng 300 nghìn tỷ won trong ngày, nâng tổng giá trị lên hơn 6.400 nghìn tỷ won. Tâm điểm của nhịp tăng là Samsung Electronics và SK hynix, khi lần lượt tăng 6,5% và 9,5%. Hai cổ phiếu này được ước tính chiếm khoảng 42% vốn hóa toàn sàn KOSPI.

Theo giới phân tích, động lực chính đến từ kỳ vọng nhu cầu bộ nhớ bán dẫn tăng mạnh cùng làn sóng trí tuệ nhân tạo. Cointelegraph và một số hãng tin quốc tế dẫn nhận định của bình luận viên thị trường Heisenberg cho rằng các tài sản liên quan đến mảng bộ nhớ đang tăng gần như theo phương thẳng đứng. JPMorgan cũng đã nâng mục tiêu đối với KOSPI lên 9.000 điểm, thậm chí đề cập khả năng chỉ số này chạm 10.000 điểm trong kịch bản lạc quan.

Dòng tiền đầu cơ của nhà đầu tư cá nhân cũng tăng tốc. ETF đòn bẩy 2x gắn với SK hynix niêm yết tại Hong Kong đã hút khoảng 1,3 tỷ USD từ đầu năm, đưa tổng tài sản quản lý lên 8 tỷ USD chỉ sau ba tháng. Đây được xem là ETF đòn bẩy theo một cổ phiếu đơn lẻ có quy mô lớn nhất thế giới. ETF 2x liên quan Samsung Electronics cũng ghi nhận diễn biến tương tự và được cho là đã vượt quy mô của một số sản phẩm đòn bẩy gắn với Tesla và Microsoft. The Kobeissi Letter nhận định nhà đầu tư cá nhân châu Á đang đẩy mạnh các cược đòn bẩy vào cổ phiếu bán dẫn ở mức chưa từng có.

Ở chiều ngược lại, thị trường tiền mã hóa trong nước đang thu hẹp. Upbit và Bithumb vẫn chiếm phần lớn khối lượng giao dịch tiền mã hóa tại Hàn Quốc, nhưng khi thanh khoản bằng won gần đây chuyển sang thị trường chứng khoán, đặc biệt là nhóm bán dẫn, giá trị giao dịch tiền mã hóa nội địa đã giảm khoảng 80%. Kimchi premium, chỉ báo phản ánh nhu cầu trong nước đối với bitcoin, cũng lùi xuống âm 2,19%.

Tuy nhiên, dòng tiền này từng quay trở lại thị trường tiền mã hóa khi chứng khoán biến động mạnh. Sau khi KOSPI vượt 8.000 điểm trong phiên 15/5, chỉ số này giảm 8,4% ngay ngày hôm sau, khiến khoảng 370 tỷ USD vốn hóa bị thổi bay. Trong giai đoạn đó, khối lượng giao dịch tiền mã hóa trong nước cũng có thời điểm phục hồi tạm thời.

Yếu tố chính sách vẫn là biến số lớn. Tổng thống Lee Jae-myung trước đó cam kết thúc đẩy stablecoin neo theo won và ETF bitcoin giao ngay. Hiện trong khuôn khổ Luật Cơ bản về Tài sản số, một liên danh gồm 8 ngân hàng, trong đó có KB Kookmin Bank, Shinhan Bank và Woori Bank, đang chuẩn bị phát hành stablecoin won theo mô hình có quản lý.

Bối cảnh của động thái này là lo ngại dòng vốn chảy ra nước ngoài. Các sàn giao dịch tiền mã hóa tại Hàn Quốc được cho là đã chuyển khoảng 40 tỷ USD ra nước ngoài trong quý I năm nay, trong đó stablecoin chiếm một nửa. Chính phủ và giới tài chính cho rằng nếu triển khai stablecoin dựa trên won, một phần thanh khoản có thể được giữ lại trong nước.

Theo giới quan sát, điểm đáng theo dõi tiếp theo không chỉ là KOSPI còn có thể tăng bao nhiêu, mà là dòng tiền sẽ dịch chuyển theo hướng nào. Sau khi chỉ số này tăng 100% trong 5 tháng nhờ một nhịp tăng có sử dụng đòn bẩy, biến động nếu gia tăng có thể kéo dòng tiền cá nhân quay lại bitcoin và thị trường altcoin nội địa. Đáng chú ý, Hàn Quốc hiện được ước tính có khoảng 10 triệu nhà đầu tư tiền mã hóa, tương đương hơn 30% dân số, nên sự dịch chuyển giữa chứng khoán và tiền mã hóa có thể ảnh hưởng lớn đến mức độ biến động của thị trường trong thời gian tới.