Token HYPE của Hyperliquid tiếp tục bứt phá, đưa vốn hóa thị trường lên 16 tỷ USD và vượt Dogecoin để vươn lên vị trí thứ 9 trên thị trường tiền mã hóa. Đà tăng của đồng tiền này được hỗ trợ bởi hoạt động giao dịch mở rộng, cơ chế mua lại token và kỳ vọng nguồn cung lưu hành sẽ thu hẹp trong thời gian tới.

Theo The Crypto Basic ngày 25/5 (giờ địa phương), HYPE đã tăng khoảng 27% trong một tuần và gần 50% trong một tháng. Từ vùng dưới 38 USD, giá token này có lúc lên sát 64 USD. Diễn biến đó cho thấy đây không chỉ là một nhịp tăng giá ngắn hạn, mà còn phản ánh những thay đổi trong cấu trúc cung - cầu của HYPE cùng đà tăng trưởng của nền tảng Hyperliquid.

Trong số các đồng tiền mã hóa được đem ra so sánh, XRP và Bitcoin là hai trường hợp nổi bật. Nhà phân tích Wise Advice cho rằng định giá hiện tại của HYPE có thể vẫn còn thấp nếu đặt cạnh các tài sản số vốn hóa lớn. Theo ước tính của ông, nếu HYPE đạt mức vốn hóa tương đương XRP, giá token này có thể vào khoảng 353 USD; còn nếu ngang với Bitcoin, con số tương ứng có thể lên tới 6.454 USD.

Wise Advice cho rằng thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng dài hạn của mảng hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Theo ông, nhiều nhà đầu tư vẫn đang đánh giá thấp quy mô mà một nền tảng giao dịch perpetual phi tập trung có thể đạt tới trong dài hạn.

Một yếu tố khác hỗ trợ giá là cơ chế mua lại token của Hyperliquid. Nền tảng này đang sử dụng 97-99% doanh thu từ phí giao dịch để mua lại HYPE. Tổng giá trị mua lại đến nay đã vượt 1,16 tỷ USD. Cơ chế này đồng nghĩa với việc khi khối lượng giao dịch tăng, doanh thu phí cũng tăng theo, qua đó tạo thêm lực mua cho token.

Kỳ vọng giảm nguồn cung lưu hành cũng là một động lực quan trọng. Một đề xuất liên quan đến hạng mục validator được đưa ra vào tháng 12/2025 có nội dung đốt lượng token trị giá khoảng 1 tỷ USD đang nằm trong quỹ hỗ trợ nhưng không thể truy cập trong giao thức. Nếu được thông qua, lượng token lưu hành sẽ giảm vĩnh viễn, từ đó gia tăng tính khan hiếm của HYPE.

Trong bối cảnh nhiều đồng tiền mã hóa vốn hóa lớn gần đây có dấu hiệu chững lại, HYPE vẫn ghi nhận mức tăng tương đối mạnh. Một bộ phận thị trường cho rằng nếu đà tăng trưởng của nền tảng, hoạt động giao dịch sôi động và chương trình buyback tiếp tục được duy trì cùng lúc, áp lực tăng giá đối với HYPE có thể còn kéo dài.

Tuy nhiên, các mức giá nêu trên chỉ là phép quy đổi đơn giản dựa trên giả định HYPE đạt vốn hóa tương đương với các đồng tiền mã hóa khác, không phải dự báo chắc chắn. Để được thị trường định giá ngang XRP hay Bitcoin, Hyperliquid không chỉ cần mở rộng khối lượng giao dịch mà còn phải duy trì bền vững doanh thu, tệp người dùng và cấu trúc cung - cầu của token trong dài hạn.

Vì vậy, tâm điểm chú ý của thị trường hiện không chỉ nằm ở nhịp tăng giá ngắn hạn của HYPE, mà còn ở khả năng Hyperliquid giữ vững thị phần giao dịch và hiệu quả sinh lời hiện tại.

Wise Advice cũng đưa ra các mốc quy đổi giá của HYPE nếu đồng tiền này đạt mức vốn hóa của những tài sản số khác. Cụ thể, HYPE có thể ở khoảng 66 USD nếu ngang Dogecoin, 144 USD nếu ngang TRX, 209 USD nếu ngang SOL, 353 USD nếu ngang XRP, 371 USD nếu ngang BNB, 1.072 USD nếu ngang ETH và 6.454 USD nếu ngang Bitcoin.

Từ đó, nhà phân tích này đặt ra câu hỏi liệu HYPE đã bị định giá quá cao hay thị trường vẫn đang đánh giá thấp quy mô mà mảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu có thể đạt được.