Nhật Bản đang nổi lên như một thị trường có thể sớm mở đường cho ETF XRP giao ngay, trong bối cảnh khung pháp lý với tiền mã hóa được siết lại và các nền tảng phân phối sản phẩm tài chính dần hoàn thiện. Nếu được phê duyệt, sản phẩm này có thể thu hút dòng tiền lớn từ quỹ hưu trí và các tổ chức tài chính, qua đó mở rộng thị trường của XRP.

Ngày 25/5 (giờ địa phương), TheCryptoBasic dẫn nhận định từ Reflexivity, một nền tảng truyền thông hoạt động trên hệ sinh thái XRPL, cho biết việc Nhật Bản hoàn thiện khuôn khổ quản lý cùng mức độ phổ biến của XRP tại thị trường nội địa có thể kích hoạt nhu cầu đầu tư từ khối tổ chức, không chỉ trong nước mà còn trên toàn châu Á.

Reflexivity đánh giá Nhật Bản là nền kinh tế lớn thứ tư thế giới, với GDP khoảng 4.400 tỷ USD, đồng thời là thị trường có khuôn khổ quản lý tài chính thận trọng. Theo đơn vị này, nếu ETF XRP giao ngay được thông qua, nhiều định chế tài chính tại châu Á có thể bắt đầu nhìn nhận XRP như một loại tài sản đầu tư nằm trong khuôn khổ tài chính chính thống.

Nhu cầu trong nước cũng là một yếu tố hỗ trợ quan trọng. Báo cáo của Bitget cho thấy Bitcoin, Ethereum và XRP là ba đồng tiền mã hóa được nhà đầu tư Nhật Bản giao dịch nhiều nhất, chiếm hơn 75% khối lượng giao dịch trên các sàn được cấp phép tại nước này. Với vị thế sẵn có trên thị trường Nhật Bản, XRP được cho là có lợi thế nếu được đưa vào cấu trúc ETF dành cho nhà đầu tư tổ chức.

Về pháp lý, môi trường quản lý tại Nhật Bản đang thay đổi nhanh. Tháng 4 vừa qua, nội các Nhật Bản đã phê duyệt dự thảo sửa đổi Luật Công cụ và Giao dịch Tài chính, theo đó 105 loại tiền mã hóa, trong đó có XRP, Bitcoin và Ethereum, sẽ được tái phân loại từ phương tiện thanh toán sang sản phẩm tài chính. Nếu được triển khai, các quy định về công bố thông tin, giao dịch nội gián và chế tài xử phạt sẽ được áp dụng theo chuẩn của sản phẩm tài chính. Mốc thực thi dự kiến là năm tài chính 2027.

Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) cũng đang xem xét cho phép các sản phẩm tiền mã hóa theo Luật Tín thác đầu tư. Nếu kịch bản này thành hiện thực, Nhật Bản có thể ra mắt ETF tiền mã hóa giao ngay đầu tiên. Trên thị trường, mốc được nhắc đến nhiều nhất hiện là năm tài chính 2028, dù một số ý kiến cho rằng sản phẩm có thể xuất hiện sớm từ năm 2027.

Một điểm được thị trường đặc biệt quan tâm là khả năng thu hút vốn từ quỹ hưu trí. Các quỹ hưu trí tại Nhật Bản hiện quản lý khối tài sản hơn 3.000 tỷ USD, nhưng quy định hiện hành vẫn hạn chế mạnh việc đầu tư trực tiếp vào tiền mã hóa. Reflexivity cho rằng ETF có thể trở thành kênh đầu tư hợp pháp, minh bạch và được quản lý chặt chẽ cho khối tổ chức. Thông qua ETF, nhà đầu tư có thể tiếp cận diễn biến giá của XRP mà không cần nắm giữ trực tiếp token, từ đó mở rộng khả năng tham gia của quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tương hỗ và family office.

Bên cạnh pháp lý, mạng lưới phân phối của các nền tảng tài chính lớn tại Nhật Bản cũng được xem là biến số quan trọng. Reflexivity dự báo nếu được cơ quan quản lý chấp thuận, các nền tảng như Rakuten Wallet, Mitsubishi UFJ và SBI Securities có thể phân phối ETF XRP giao ngay tới khách hàng. Tổng tệp người dùng tiềm năng của các nền tảng này được ước tính vượt 100 triệu người. Một số đánh giá cũng cho rằng thay đổi chính sách tại Nhật Bản có thể tạo tác động lan tỏa sang các thị trường tài chính lớn khác ở châu Á như Singapore và Hong Kong.

Ở cấp độ doanh nghiệp, động thái của SBI Holdings đang được theo dõi sát. Tập đoàn này đã mở rộng các hoạt động liên quan đến XRP từ năm 2019 và từng triển khai chương trình trái phiếu trị giá 10 tỷ yen, trong đó nhà đầu tư được nhận thưởng bằng XRP. SBI Ripple Asia hiện cũng vận hành một nền tảng phát hành token dựa trên XRP Ledger theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Nhật Bản.

SBI Holdings đồng thời đã chuẩn bị cho các sản phẩm đầu tư mới. Doanh nghiệp cho biết đã nộp hồ sơ lên FSA vào tháng 8 năm ngoái cho một sản phẩm niêm yết theo dạng hàng hóa trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, với cấu trúc đầu tư vào Bitcoin và XRP giao ngay. Mục tiêu mà công ty đặt ra là đạt 5.000 tỷ yen tài sản quản lý, tương đương khoảng 32 tỷ USD, trong vòng ba năm sau khi sản phẩm ra mắt.

Dù vậy, Nhật Bản đến nay vẫn chưa chính thức phê duyệt ETF XRP giao ngay. Tuy nhiên, việc tiền mã hóa được tái phân loại thành sản phẩm tài chính, quá trình sửa đổi Luật Tín thác đầu tư và sự chuẩn bị từ SBI Holdings đang củng cố kỳ vọng rằng thị trường Nhật Bản đang từng bước tiến gần hơn tới việc đưa ETF XRP vào khuôn khổ chính thức.