Một vị thế short Ethereum trị giá hơn 100 triệu USD đang tiến sát ngưỡng thanh lý, trong bối cảnh giá ETH hồi phục từ vùng đáy cuối tuần. Diễn biến này xuất hiện cùng lúc thị trường tiếp tục theo dõi động thái của Ethereum Foundation và xu hướng rút vốn khỏi các quỹ ETF Ethereum giao ngay.

Ngày 25/5/2026 theo giờ địa phương, Cointelegraph cho biết ví “0x50b...” đang nắm giữ vị thế short khoảng 47.600 ETH, tương đương 100,72 triệu USD.

Dữ liệu từ Hypurrscan cho thấy địa chỉ này sử dụng cơ chế cross margin với đòn bẩy khoảng 23 lần, giá vào lệnh ở mức 2.094,92 USD. Khi Ethereum giao dịch quanh 2.115 USD, khoản lỗ tạm thời của vị thế đã lên gần 994.000 USD. Ngoài ra, lệnh này còn phát sinh khoảng 2.145 USD chi phí funding.

Giá thanh lý của vị thế nằm quanh 2.150 USD. Nếu ETH tiếp tục đi lên, khoản lỗ của lệnh short này có thể vượt mốc 1 triệu USD và vị thế sẽ bị đóng cưỡng bức khi chạm ngưỡng thanh lý. Hiện Ethereum đang hồi phục sau khi lùi về vùng 2.000 USD vào cuối tuần.

Sự xuất hiện của lệnh short quy mô lớn diễn ra đúng thời điểm các nhân vật chủ chốt trong hệ sinh thái Ethereum phát tín hiệu trấn an thị trường. Đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, đã đăng một bài viết dài trên X (trước đây là Twitter), cho biết Ethereum Foundation sẽ giảm quy mô bán ETH. Phát biểu này được đưa ra trong bối cảnh chỉ trích nhằm vào định hướng vận hành của quỹ gia tăng sau khi nhiều nhà nghiên cứu rời đi.

Buterin cũng cho biết quỹ đang ưu tiên tính bền vững hơn mở rộng quy mô. Theo ông, Ethereum Foundation sẽ cắt giảm chi tiêu, thu hẹp phạm vi hoạt động và không vận hành như một “bộ chỉ huy trung ương” của Ethereum. Trước đó, thị trường nhiều lần chỉ trích việc quỹ bán token có thể gây thêm áp lực lên giá ETH trong các nhịp giảm.

Theo thống kê của Arkham Intelligence, từ đầu năm 2026, Ethereum Foundation đã bán khoảng 20.000 ETH, thu về hơn 45 triệu USD. Cùng với đó, quỹ hiện nắm khoảng 103.000 ETH trong kho bạc thanh khoản và đang staking thêm 70.000 ETH.

Dù vậy, tín hiệu từ khối tổ chức vẫn cho thấy tâm lý đầu tư suy yếu. Từ đầu năm 2026, một số nhà đầu tư lớn đã thu hẹp mức phân bổ vào Ethereum. Harvard Management Company được cho là đã đóng vị thế ETF Ethereum giao ngay trị giá 87 triệu USD chỉ trong một quý, trong khi Goldman Sachs cũng cắt giảm khoảng 70% lượng nắm giữ các ETF Ethereum giao ngay.

Áp lực rút vốn khỏi các ETF Ethereum giao ngay cũng chưa hạ nhiệt. Riêng trong tháng 5, giá trị rút ròng đã vượt 295 triệu USD, trong khi mức rút ròng lũy kế từ đầu năm 2026 vượt 945 triệu USD. David Hoffman, đồng sáng lập Bankless, cũng cho biết đã bán toàn bộ lượng ETH cá nhân, qua đó củng cố thêm tín hiệu tâm lý thị trường đi xuống.

Tuy nhiên, một số nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm tích cực trong dài hạn. Nhà phân tích tiền số Tanaka xem Ethereum là mục tiêu tích lũy dài hạn, với lý do nền tảng kinh tế on-chain của mạng lưới này vẫn là lợi thế mà các blockchain cạnh tranh khó theo kịp.

Theo Token Terminal, Ethereum hiện vẫn là nền tảng của khoảng 43 tỷ USD thanh khoản tài chính phi tập trung (DeFi), hơn 165 tỷ USD stablecoin và khoảng 55% tổng tài sản token hóa trên các blockchain công khai. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ theo dõi liệu vị thế short của “cá voi” này có bị thanh lý khi ETH tiến sát 2.150 USD hay không. Về trung hạn, cam kết giảm bán từ Ethereum Foundation và xu hướng rút vốn của khối tổ chức nhiều khả năng vẫn sẽ tiếp tục chi phối diễn biến giá.