Harvard Management Company (HMC), đơn vị quản lý quỹ hiến tặng của Đại học Harvard, đã bán toàn bộ khoản đầu tư vào Ethereum trong quý I năm nay. Trong khi đó, tổ chức này chỉ giảm bớt một phần vị thế với Bitcoin và vẫn duy trì lượng nắm giữ lớn, cho thấy xu hướng phân hóa ngày càng rõ trong cách nhà đầu tư tổ chức phân bổ tài sản số.

Theo Cointelegraph ngày 21/5 (giờ địa phương), trong hồ sơ quý I/2026 nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), HMC đã thoái toàn bộ số cổ phần trị giá khoảng 87 triệu USD tại iShares Ethereum Trust (ETHA), quỹ ETF Ethereum giao ngay của BlackRock.

Động thái này thu hút chú ý vì HMC chỉ nắm giữ ETHA trong một quý trước khi bán sạch. Trước đó, Harvard Management Company lần đầu công bố khoản đầu tư vào quỹ ETF Ethereum này trong quý IV năm ngoái.

Ở chiều ngược lại, HMC cũng cắt giảm một phần khoản đầu tư vào Bitcoin. Tổ chức này đã bán khoảng 2,3 triệu cổ phiếu ETF Bitcoin giao ngay trong quý I, nhưng vẫn nắm giữ hơn 3 triệu cổ phiếu iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock. Theo hồ sơ công bố, giá trị phần nắm giữ còn lại vào khoảng 117 triệu USD.

Theo giới phân tích, quyết định trên phần nào phản ánh diễn biến kém tích cực của Ethereum cùng những bất ổn trong hệ sinh thái. Giá Ethereum hiện thấp hơn 50% so với vùng đỉnh khoảng 5.000 USD ghi nhận vào tháng 8/2025. Trong giai đoạn điều chỉnh kéo dài, Ethereum Foundation cũng tiếp tục tái cơ cấu nội bộ và ghi nhận nhiều nhân sự chủ chốt rời tổ chức.

Từ đầu năm đến nay, hai nhà nghiên cứu Julian Ma và Karl Beek đã rời Ethereum Foundation. Theo các thông tin đã được công khai, riêng trong năm 2026 đã có tổng cộng 8 nhân sự cốt lõi rời tổ chức này. Josh Stark, gương mặt gắn bó lâu năm với Ethereum Foundation, cũng nghỉ việc vào tháng 4. Giới phân tích cho rằng diễn biến này gắn với quá trình tái cấu trúc tổ chức và bộ máy lãnh đạo kéo dài từ năm ngoái.

Trong bộ nguyên tắc vận hành công bố hồi tháng 3, Ethereum Foundation nhấn mạnh các giá trị cốt lõi gồm phi tập trung, quyền riêng tư, mã nguồn mở và khả năng chống kiểm duyệt. Tuy nhiên, theo đánh giá của thị trường, định hướng này tích cực về mặt triết lý hệ sinh thái nhưng chưa tạo được sự cân bằng với chiến lược mở rộng thị phần trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng.

Nhà báo chuyên mảng tiền số Laura Shin nhận định định hướng giá trị của Ethereum Foundation là có ý nghĩa, nhưng cho rằng tổ chức này cần quan tâm nhiều hơn đến tokenomics và việc bảo vệ giá trị của tài sản gốc. Bà cũng đánh giá các dự án cạnh tranh đang hành động quyết liệt để giành thị phần, trong khi Ethereum Foundation có thể bị nhìn nhận là tương đối hài lòng với hiện trạng.

Sự khác biệt này cũng phản ánh rõ trong dòng vốn tổ chức. HMC đã rút toàn bộ khỏi Ethereum nhưng vẫn duy trì khoản đầu tư đáng kể vào Bitcoin. Theo giới quan sát, đây là tín hiệu cho thấy các tổ chức lớn đang phân định rõ hơn mức độ ưu tiên đối với từng tài sản ngay trong chính thị trường tiền số.

Thị trường hiện theo dõi sát việc Ethereum Foundation ổn định lại tổ chức, điều chỉnh chiến lược hệ sinh thái và khả năng phục hồi của giá Ethereum, trong bối cảnh những yếu tố này có thể ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng giải ngân của nhà đầu tư tổ chức trong thời gian tới.