Các doanh nghiệp tiền số đang đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa nguồn thu khi đà chững lại của Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) làm suy giảm doanh thu từ giao dịch. Từ sàn giao dịch, công ty môi giới đến doanh nghiệp stablecoin, nhiều bên đang mở rộng sang phái sinh, hợp đồng theo sự kiện và hạ tầng tài chính để giảm phụ thuộc vào chu kỳ tăng nóng của thị trường.

Theo CNBC ngày 20/5 (giờ địa phương), báo cáo kết quả kinh doanh quý I cho thấy ngành tiền số đã bước vào giai đoạn phải chứng minh khả năng tạo doanh thu ổn định hơn, thay vì chỉ hưởng lợi từ cơn sốt đầu cơ.

Trong quý I, giá BTC và ETH đi xuống cùng những bất ổn vĩ mô đã làm gia tăng tâm lý né tránh rủi ro. Diễn biến này kéo giảm doanh thu từ giao dịch và staking tại các sàn giao dịch cũng như công ty tài chính tiền số. Mức độ tham gia của nhà đầu tư cá nhân cũng suy yếu, khiến khối lượng giao dịch và hoạt động của khách hàng tại nhiều doanh nghiệp niêm yết đi xuống.

Coinbase và Robinhood là hai ví dụ tiêu biểu cho xu hướng này. Từng xem phí giao dịch tiền số là nguồn thu chủ lực, cả hai hiện đẩy mạnh mở rộng sang các dịch vụ tài chính khác để phân tán rủi ro doanh thu.

Vasilis Tziokas, Phó chủ tịch phụ trách tăng trưởng của Matter Labs, nhận định thị trường tiền số đang chuyển sang giai đoạn gắn kết chặt chẽ hơn với nền kinh tế thực. Theo ông, các doanh nghiệp cần mở rộng sang những mảng liền kề và xây dựng cơ cấu doanh thu đa dạng hơn.

Trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý I, Robinhood ghi nhận doanh thu từ giao dịch tiền số giảm 47% so với cùng kỳ, thấp hơn kỳ vọng. Ngược lại, doanh thu từ mảng hợp đồng theo sự kiện tăng 320%, lên 147 triệu USD, cho thấy người dùng đang dịch chuyển từ giao dịch tiền số sang các sản phẩm tài chính khác.

Coinbase cũng công bố doanh thu và lợi nhuận ròng thấp hơn dự báo của thị trường, dù các mảng ngoài giao dịch vẫn tăng trưởng. Công ty đã mở rộng sang hợp đồng theo sự kiện, phái sinh tiền số và hàng hóa được token hóa. Riêng doanh thu từ phái sinh tiền số tăng 169% so với cùng kỳ.

Alessia Haas, Giám đốc tài chính của Coinbase, cho biết công ty muốn duy trì nhu cầu giao dịch trong môi trường biến động bằng cách đa dạng hóa tài sản và sản phẩm có thể giao dịch. Theo bà, chiến lược này giúp giảm biến động của nguồn thu từ giao dịch tiền số.

Gemini, do anh em nhà Winklevoss điều hành, cũng mở rộng sang hợp đồng theo sự kiện, phái sinh và hướng tới cả giao dịch cổ phiếu. Doanh thu liên quan đến thẻ tín dụng tiêu dùng tăng 292% so với cùng kỳ.

Cameron Winklevoss, đồng sáng lập Gemini, cho biết mục tiêu của công ty là chuyển từ một doanh nghiệp tập trung vào tiền số thành nền tảng tài chính kết nối với thị trường rộng lớn hơn.

Bullish cũng đang tái cơ cấu nguồn thu bằng cách mở rộng hoạt động. Công ty thúc đẩy thương vụ mua lại Equinity, nhà cung cấp dịch vụ đại lý chuyển nhượng toàn cầu, nhằm chuyển dịch từ mô hình sàn giao dịch sang doanh nghiệp hạ tầng thị trường vốn.

Ngoài mảng stablecoin, Circle đã công bố Arc Blockchain, nền tảng kết hợp trí tuệ nhân tạo (AI) và blockchain, như một động lực tăng trưởng dài hạn mới.

Ngay cả các doanh nghiệp theo đuổi chiến lược tài chính gắn với tiền số cũng bắt đầu điều chỉnh. Strategy đã từ bỏ quan điểm “không bao giờ bán Bitcoin”, chuyển sang cách vận hành linh hoạt hơn theo điều kiện thị trường.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh gần đây, công ty cho biết đã ghi nhận khoản lỗ ròng 12,5 tỷ USD do giá Bitcoin giảm.

SharpLink cũng chuyển theo hướng tương tự. Doanh nghiệp này, được biết đến như một công ty tích lũy Ethereum, cho biết sẽ hợp tác với Galaxy Digital để phân bổ một phần vốn sang chiến lược on-chain theo hướng chủ động hơn.

Phố Wall đánh giá đây là nỗ lực tạo khác biệt, vượt ra ngoài chiến lược chỉ nắm giữ tài sản.

Giới phân tích nhận định ngành tiền số đã bước vào giai đoạn khó có thể tiếp tục phụ thuộc đơn thuần vào phí giao dịch. Với các doanh nghiệp tiền số niêm yết, bài toán then chốt hiện nay là xây dựng mô hình có thể tạo ra nguồn thu ổn định ngay cả khi thị trường trầm lắng.