Bitcoin đang chứng kiến lượng nắm giữ dài hạn tăng lên mức cao nhất lịch sử, cho thấy cấu trúc nguồn cung trên thị trường tiếp tục dịch chuyển sang nhóm nhà đầu tư có xu hướng tích lũy. Cùng lúc, chỉ báo SLRV đã giảm về quanh 0,1 - vùng từng xuất hiện trước nhiều chu kỳ tăng mạnh trước đây.

Theo The Crypto Basic ngày 20/5 (giờ địa phương), công ty nghiên cứu tiền số Land Group, dẫn dữ liệu từ Glassnode, cho biết tỷ trọng giá trị thực hiện thuộc nhóm nắm giữ ngắn hạn đang liên tục thu hẹp. Điều này cho thấy lượng Bitcoin thực sự luân chuyển trên thị trường ngày càng giảm, trong khi nguồn cung dần chuyển sang tay các nhà đầu tư dài hạn.

Theo cách phân loại của Glassnode, nhóm nắm giữ dài hạn là các địa chỉ giữ Bitcoin ít nhất 155 ngày. Hiện nhóm này chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng giá trị thực hiện của Bitcoin.

Bitwise cũng ghi nhận xu hướng tương tự. Theo báo cáo của đơn vị này, các ví nắm giữ dài hạn hiện sở hữu khoảng 14,85 triệu BTC, tương đương 74,3% nguồn cung lưu hành.

Tâm điểm chú ý của thị trường hiện nằm ở chỉ báo SLRV (Short-Term to Long-Term Realized Value), thước đo tỷ lệ giá trị thực hiện giữa nhóm nắm giữ ngắn hạn và dài hạn. Chỉ báo này gần đây đã lùi về quanh 0,1. Trước đó, SLRV từng tăng lên gần 1 trong năm 2024, rồi giảm dần khi ưu thế của nhóm nắm giữ dài hạn ngày càng rõ nét. Dữ liệu cho thấy các ví lâu năm đang hấp thụ thêm nguồn cung, trong khi mức độ tham gia của nhóm ngắn hạn vẫn khá yếu.

Trong quá khứ, mô hình này nhiều lần xuất hiện trước các giai đoạn biến động giá lớn. Khi áp lực bán chủ động suy giảm và lượng Bitcoin lưu hành trên thị trường bị thu hẹp, khả năng xuất hiện biến động mạnh thường tăng lên.

Land Group cho biết lần gần nhất SLRV ở vùng hiện tại là vào cuối năm 2022, thời điểm thị trường gấu. Khi đó, Bitcoin từng lùi về khoảng 15.000 USD. Tuy nhiên, sau giai đoạn mua gom bền bỉ của nhóm nắm giữ dài hạn, thị trường đã bước vào một nhịp tăng mạnh.

Sau đó, Bitcoin vươn lên mức đỉnh lịch sử 126.220 USD vào tháng 10/2025. Một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đã “tăng gấp 10 lần trong 18 tháng sau khi nhóm nắm giữ dài hạn tích lũy”, dù mức tăng thực tế vào khoảng 8 lần.

Hiện Bitcoin vẫn giao dịch dưới ngưỡng kháng cự 81.000 USD và chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Thị trường cho rằng nếu vượt được vùng giá này, dư địa tăng có thể mở rộng, dù lực mua ngắn hạn vẫn còn hạn chế. Vì vậy, biến số then chốt trong thời gian tới là liệu nhóm nắm giữ dài hạn có tiếp tục hấp thụ nguồn cung hay không.

Giới quan sát cũng cho rằng cấu trúc thị trường đang chuyển dần từ đầu cơ ngắn hạn sang tích lũy dài hạn. Việc giá trị thực hiện của nhóm nắm giữ dài hạn lập kỷ lục được xem là tín hiệu cho thấy những nhà đầu tư có niềm tin cao vẫn kiên trì gom mua, bất chấp bối cảnh thị trường còn nhiều bất định.