SBI Securities và Rakuten Securities, hai công ty chứng khoán trực tuyến lớn tại Nhật Bản, đang phát triển quỹ tín thác Bitcoin và Ethereum dành cho nhà đầu tư cá nhân, mở ra kênh đầu tư tiền mã hóa thông qua tài khoản chứng khoán hiện có.

Theo BeInCrypto ngày 17/5, các sản phẩm này được thiết kế để nhà đầu tư tiếp cận Bitcoin và Ethereum mà không cần trực tiếp mua coin hoặc mở tài khoản riêng trên sàn giao dịch tiền mã hóa.

Điểm đáng chú ý nằm ở cách tiếp cận thị trường. Trước đây, nhà đầu tư cá nhân tại Nhật thường phải mở tài khoản tại sàn giao dịch hoặc tự tạo ví để mua Bitcoin và Ethereum. Với mô hình quỹ tín thác, nhà đầu tư chỉ cần mua chứng chỉ quỹ thông qua tài khoản chứng khoán, tương tự khi đầu tư cổ phiếu, trái phiếu hoặc các quỹ khác.

So với giao dịch trực tiếp trên sàn, trải nghiệm sử dụng sản phẩm này cũng gần với các quỹ đầu tư truyền thống hơn.

SBI Securities dự kiến phân phối sản phẩm do công ty liên kết SBI Global Asset Management phát triển. Doanh nghiệp này đặt mục tiêu đưa quy mô tài sản lên 5.000 tỷ yên trong vòng 3 năm sau khi ra mắt. SBI cũng đang tính toán phương án khép kín toàn bộ quy trình, từ thiết kế sản phẩm đến phân phối, trong nội bộ tập đoàn.

Rakuten Securities cũng chuẩn bị triển khai sản phẩm tương tự thông qua Rakuten Investment Management. Rakuten dự kiến cho phép người dùng giao dịch trực tiếp trên ứng dụng smartphone, phù hợp với xu hướng đầu tư cá nhân ngày càng dịch chuyển sang nền tảng di động.

Sự quan tâm của ngành tài chính Nhật Bản đối với mảng này cũng đang tăng lên. Theo khảo sát của Nihon Keizai Shimbun với 18 công ty, có 11 đơn vị, trong đó gồm Nomura, Daiwa và Mizuho Securities, cho biết sẽ cân nhắc tham gia thị trường khi khung pháp lý được hoàn thiện.

Nomura và Daiwa cũng phát tín hiệu có thể phát triển quỹ tín thác tiền mã hóa nếu cơ chế pháp lý được làm rõ. SMBC Group đã thành lập tổ công tác liên quan, trong khi Asset Management One, công ty quản lý tài sản thuộc Mizuho, đã bước vào giai đoạn đánh giá ban đầu.

Diễn biến này đến trong bối cảnh Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) đang cải tổ khuôn khổ quản lý. Cơ quan này được cho là đang xem xét việc cho phép quỹ tín thác và quỹ hoán đổi danh mục (ETF) đưa tiền mã hóa vào danh mục đầu tư theo Luật quỹ tín thác đầu tư.

Trên thị trường, khả năng ETF tiền mã hóa giao ngay được phê duyệt trước năm 2028 cũng đang được nhắc tới. Một số dự báo cho rằng quy mô thị trường liên quan có thể đạt khoảng 6,4 tỷ USD.

Nhật Bản gần đây cũng thúc đẩy hoàn thiện thể chế theo hướng phân loại lại tiền mã hóa thành sản phẩm tài chính. Theo đó, các quy định như cấm giao dịch nội gián dựa trên thông tin chưa công bố và nghĩa vụ công bố thông tin thường niên của tổ chức phát hành dự kiến sẽ được áp dụng.

Khi tiền mã hóa được đưa vào khuôn khổ của Luật Công cụ và Giao dịch Tài chính, dư địa kết nối giữa thị trường tài sản số với ngành chứng khoán và quản lý tài sản cũng sẽ được mở rộng.

Giới quan sát cho rằng phản ứng của thị trường hiện tập trung vào khả năng cải thiện mức độ tiếp cận. Hàng triệu người dùng đã có tài khoản tại SBI hoặc Rakuten, vì vậy họ có thể đầu tư gián tiếp vào Bitcoin và Ethereum mà không cần mở thêm tài khoản trên sàn giao dịch riêng.

Cách làm này cũng giúp nhà đầu tư không phải học cách sử dụng một nền tảng mới, đồng thời giảm bớt lo ngại về các sự cố bảo mật trên những dịch vụ chưa quen thuộc.

Tuy nhiên, mô hình này cũng có những giới hạn nhất định. Do nắm giữ chứng chỉ quỹ tín thác, nhà đầu tư không trực tiếp sở hữu Bitcoin, đồng nghĩa có thể phát sinh phí quản lý và rủi ro đối tác.

Tại Mỹ, sau khi ETF Bitcoin giao ngay ra mắt, cạnh tranh giữa các nhà quản lý quỹ đã nhanh chóng kéo phí xuống và thúc đẩy tốc độ chấp nhận của thị trường. Tại Nhật Bản, định hướng thẩm định của FSA cùng cấu trúc phí mà SBI và Rakuten đưa ra được xem là yếu tố quyết định tốc độ lan tỏa của mô hình này.

Trong bối cảnh đó, thị trường tiền mã hóa Nhật Bản có thể dần mở rộng từ mô hình phụ thuộc vào sàn giao dịch sang các kênh đầu tư mang tính thể chế hơn, do các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản dẫn dắt.

Nếu quỹ tín thác được triển khai, cách nhà đầu tư cá nhân tại Nhật tham gia vào Bitcoin và Ethereum có thể dịch chuyển một phần từ mua trực tiếp sang đầu tư thông qua sản phẩm tài chính.