Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) đã phê duyệt sửa đổi quy định niêm yết của Korea Exchange (KRX), qua đó đẩy nhanh quá trình sàng lọc và loại bỏ các doanh nghiệp yếu kém khỏi thị trường. Các thay đổi chính gồm nâng sớm ngưỡng vốn hóa, bổ sung tiêu chí giá cổ phiếu dưới 1.000 won, mở rộng điều kiện âm vốn chủ sở hữu sang báo cáo bán niên và siết tiêu chí vi phạm công bố thông tin.

Ngày 13/5, FSC cho biết cơ quan này đã thông qua nội dung sửa đổi quy định niêm yết của KRX nhằm triển khai “phương án cải cách hủy niêm yết để loại bỏ nhanh và nghiêm các doanh nghiệp yếu kém”, được công bố hôm 12/2.

Theo FSC, động thái trên nhằm hạn chế tình trạng niềm tin thị trường suy giảm do sự tồn tại kéo dài của các doanh nghiệp yếu kém, đồng thời tái cơ cấu thị trường theo hướng tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các doanh nghiệp đổi mới lên sàn và tăng cường sàng lọc các công ty chất lượng thấp.

Trọng tâm của đợt sửa đổi là tăng cường hoặc bổ sung 4 nhóm tiêu chí hủy niêm yết được áp dụng chung cho cả KOSPI và KOSDAQ. Trước hết, lộ trình nâng chuẩn vốn hóa thị trường sẽ được đẩy nhanh, chuyển từ áp dụng theo năm sang các mốc bán niên.

Cụ thể, với KOSPI, ngưỡng vốn hóa sẽ tăng lên 30 tỷ won từ ngày 1/7 và lên 50 tỷ won từ ngày 1/1/2027. Với KOSDAQ, các mốc tương ứng là 20 tỷ won và 30 tỷ won.

Cách áp dụng tiêu chí vốn hóa cũng được điều chỉnh. Trước đây, sau khi bị đưa vào diện cảnh báo, doanh nghiệp sẽ bị hủy niêm yết nếu trong 90 phiên giao dịch không đáp ứng được chuẩn “10 phiên liên tiếp và tổng cộng 30 phiên”. Theo quy định mới, tiêu chí này được đổi thành “45 phiên liên tiếp” trong 90 phiên giao dịch.

Bên cạnh đó, tiêu chí giá cổ phiếu dưới 1.000 won lần đầu được bổ sung vào điều kiện hủy niêm yết. Nếu giá cổ phiếu không đạt ngưỡng này trong 30 phiên liên tiếp, mã chứng khoán sẽ bị đưa vào diện cảnh báo. Sau đó, nếu trong 90 phiên tiếp theo vẫn không đáp ứng chuẩn “45 phiên liên tiếp”, cổ phiếu sẽ bị hủy niêm yết.

Cơ quan quản lý cũng bổ sung cơ chế ngăn chặn doanh nghiệp lách tiêu chí giá cổ phiếu dưới 1.000 won. Theo đó, doanh nghiệp đã thực hiện gộp cổ phiếu hoặc giảm vốn trong vòng một năm gần nhất sẽ không được tiếp tục gộp cổ phiếu hoặc giảm vốn trong 90 phiên sau khi bị đưa vào diện cảnh báo. Ngoài ra, trong giai đoạn 90 phiên này, doanh nghiệp cũng không được thực hiện gộp cổ phiếu hoặc giảm vốn với tỷ lệ vượt quá 10:1.

Một thay đổi đáng chú ý khác là việc mở rộng tiêu chí âm vốn chủ sở hữu. Nếu trước đây điều kiện này chỉ được xem xét tại thời điểm kết thúc năm tài chính, thì nay tình trạng âm vốn chủ sở hữu theo báo cáo bán niên cũng sẽ bị đưa vào diện xem xét hủy niêm yết.

Tuy nhiên, cách xử lý giữa hai trường hợp có sự khác biệt. Doanh nghiệp âm vốn chủ sở hữu tại thời điểm cuối năm tài chính sẽ bị hủy niêm yết theo tiêu chí hình thức, không qua bước thẩm định. Trong khi đó, trường hợp phát sinh theo báo cáo bán niên sẽ phải trải qua quá trình đánh giá thực chất về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp trước khi đưa ra quyết định cuối cùng.

Tiêu chí liên quan đến công bố thông tin cũng được siết chặt. Ngưỡng cộng dồn điểm phạt vi phạm công bố thông tin trong một năm gần nhất sẽ giảm từ 15 điểm xuống 10 điểm. Ngoài ra, chỉ cần một lần vi phạm nghiêm trọng, có chủ đích, doanh nghiệp cũng có thể bị đưa vào diện đánh giá thực chất để xem xét hủy niêm yết, không phụ thuộc vào tổng số điểm phạt. Số điểm phạt tích lũy hiện tại sẽ được quy đổi theo tỷ lệ 2/3 để áp dụng.

Về thời điểm thực thi, tiêu chí vốn hóa sẽ được nâng theo hai đợt vào ngày 1/7 và 1/1/2027. Trong khi đó, tiêu chí giá cổ phiếu dưới 1.000 won và quy định siết điều kiện vi phạm công bố thông tin sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7.

Đối với tiêu chí âm vốn chủ sở hữu theo báo cáo bán niên, quy định sẽ áp dụng với các pháp nhân có kỳ báo cáo bán niên kết thúc sau ngày 1/6. Việc đánh giá liên quan sẽ được triển khai từ báo cáo bán niên nửa đầu năm 2026.