Thị trường quỹ hoán đổi danh mục (ETF) niêm yết tại Hàn Quốc đang tăng trưởng nhanh, kéo theo cuộc cạnh tranh thị phần ngày càng quyết liệt giữa các công ty quản lý tài sản. Samsung Asset Management vẫn dẫn đầu, nhưng thị phần đã giảm xuống dưới 40%, trong khi cơ quan quản lý bắt đầu tăng cường giám sát rủi ro kiểm soát nội bộ và hoạt động quảng cáo ETF.

Theo dữ liệu từ hệ thống Seibro của Tổng công ty Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc, đến ngày 12 (tháng này), tổng giá trị tài sản ròng của thị trường ETF trong nước đạt 465,9816 nghìn tỷ won, với 1.108 mã ETF đang niêm yết.

Samsung Asset Management nắm 184,6708 nghìn tỷ won tài sản ròng, tương đương 39,64% thị phần toàn thị trường. Dù vẫn đứng đầu về quy mô, doanh nghiệp này đã lùi khỏi ngưỡng 40%.

Xếp sau là Mirae Asset Management với 147,6193 nghìn tỷ won, chiếm 31,69% thị phần. Chênh lệch giữa hai công ty hiện ở mức 7,95 điểm phần trăm.

Tổng thị phần của Samsung Asset Management và Mirae Asset Management đạt 71,33%, cho thấy thị trường ETF Hàn Quốc vẫn chủ yếu do hai doanh nghiệp lớn chi phối. Tuy nhiên, cạnh tranh đang ngày càng phân hóa theo từng phân khúc, khi nhu cầu đầu tư qua tài khoản ưu đãi thuế, quỹ hưu trí và các sản phẩm theo chủ đề gia tăng.

Samsung Asset Management duy trì vị trí số một nhờ thương hiệu KODEX. Kể từ khi niêm yết ETF đầu tiên tại Hàn Quốc là KODEX 200 vào năm 2002, công ty liên tục mở rộng danh mục với ETF theo ngành, ETF nước ngoài, ETF trái phiếu và ETF phái sinh, qua đó dẫn dắt quá trình mở rộng của thị trường.

Tuy vậy, khi quy mô thị trường tăng lên, dòng tiền đầu tư cũng phân hóa rõ hơn theo từng nhóm tài sản như cổ phiếu trong nước, cổ phiếu nước ngoài, trái phiếu, ETF theo chủ đề và ETF chủ động. Điều này khiến việc giữ vững thị phần trở nên khó hơn.

Mirae Asset Management mở rộng quy mô dựa trên mảng ETF toàn cầu và thị trường hưu trí. Tính đến cuối tháng 2 năm nay, tổng tài sản quản lý (AUM) của công ty đạt khoảng 598 nghìn tỷ won.

Riêng tài sản ròng của mảng ETF toàn cầu đạt 367 nghìn tỷ won, giúp Mirae Asset Management đứng thứ 12 trong bảng xếp hạng các nhà quản lý ETF toàn cầu.

Diễn biến tích cực gần đây của thị trường chứng khoán Hàn Quốc được xem là yếu tố thuận lợi hơn cho Samsung Asset Management, đơn vị sở hữu nhiều ETF bám theo các chỉ số đại diện. Trong khi đó, Mirae Asset Management có tỷ trọng lớn hơn ở ETF nước ngoài và các sản phẩm phân bổ tài sản toàn cầu, nên khi dòng tiền tập trung vào cổ phiếu Hàn Quốc, dư địa mở rộng thị phần phần nào bị thu hẹp.

Ở nhóm ngoài hai vị trí dẫn đầu, Korea Investment Management và KB Asset Management cùng ghi nhận thị phần quanh mức 7%. Korea Investment Management đứng thứ ba với 33,7886 nghìn tỷ won tài sản ròng, chiếm 7,25%.

KB Asset Management bám sát phía sau với 33,4251 nghìn tỷ won, tương đương 7,17%.

Shinhan Asset Management đạt 19,7013 nghìn tỷ won, chiếm 4,23%, còn Hanwha Asset Management đạt 12,7423 nghìn tỷ won, tương ứng 2,73%.

Timefolio Asset Management chiếm 1,77% với 8,2269 nghìn tỷ won; NH-Amundi Asset Management chiếm 1,56% với 7,2638 nghìn tỷ won; và Kiwoom Asset Management chiếm 1,43% với 6,6838 nghìn tỷ won.

Thay vì chạy đua quy mô như các công ty dẫn đầu, nhóm doanh nghiệp tầm trung tập trung vào các thị trường ngách, đặc biệt là ETF chủ động và ETF theo chủ đề ngành. Timefolio Asset Management dù không có nhiều mã ETF niêm yết, vẫn mở rộng được tài sản ròng nhờ hiệu quả của các sản phẩm ETF chủ động.

Theo thống kê tháng 4 của Koscom ETF CHECK, Timefolio Asset Management đã vượt NH-Amundi Asset Management và Kiwoom Asset Management, qua đó làm thay đổi thứ hạng trong nhóm công ty tầm trung.

Quy mô toàn thị trường ETF cũng tiếp tục phình to nhanh chóng. Dữ liệu của FnGuide cho thấy, tính theo giá đóng cửa ngày 11, số ETF có tài sản ròng từ 1 nghìn tỷ won trở lên đã lên tới 96 quỹ.

Con số này tăng thêm 29 quỹ chỉ trong khoảng 5 tháng, từ mức 67 quỹ vào cuối năm ngoái.

Đáng chú ý, đà tăng tập trung mạnh ở nhóm ETF cổ phiếu trong nước. Số ETF cổ phiếu Hàn Quốc có tài sản ròng từ 1 nghìn tỷ won trở lên đã tăng từ 23 quỹ cuối năm ngoái lên 43 quỹ.

Trong cùng giai đoạn, số ETF cổ phiếu nước ngoài chỉ tăng từ 19 lên 22 quỹ. Diễn biến này phản ánh xu hướng dòng tiền của nhà đầu tư chuyển mạnh sang ETF cổ phiếu nội địa khi thị trường chứng khoán Hàn Quốc đi lên.

Đối với các công ty quản lý quỹ, việc thị trường ETF mở rộng có thể giúp gia tăng nguồn thu phí. Quy mô tài sản ròng càng lớn, dư địa thu phí quản lý càng rộng.

Dù cuộc đua cắt giảm phí vẫn tiếp diễn, đặc biệt ở nhóm ETF thụ động, các sản phẩm có mức phí tương đối cao như ETF đòn bẩy và ETF chủ động vẫn được đánh giá là đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh.

Theo Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX), các ETF đòn bẩy gắn với ngành bán dẫn và CNTT nằm trong nhóm tăng mạnh trên thị trường ETF nội địa từ đầu năm đến nay. Do phí quản lý - nguồn thu chủ lực của các công ty quản lý quỹ - được tính dựa trên giá trị tài sản ròng, nên khi thị trường đi lên và quy mô quỹ tăng, kết quả kinh doanh cũng có thêm động lực cải thiện.

Tuy nhiên, đà tăng của thị trường ETF và cuộc đua giành thị phần cũng làm nổi lên vấn đề bảo vệ nhà đầu tư. Gần đây, một số công ty vướng tranh cãi vì cách quảng bá ETF có thể khiến nhà đầu tư hiểu sai, chẳng hạn làm cho tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục có vẻ lớn hơn thực tế hoặc sử dụng cách diễn đạt dễ gây nhầm lẫn.

Trường hợp của ETF SOL AI Semiconductor TOP2 Plus ETF do Shinhan Asset Management quản lý là một ví dụ. Sản phẩm này bị cho là đã trộn lẫn giữa tỷ trọng nắm giữ trực tiếp và mức độ tiếp xúc đầu tư khi quảng bá tỷ trọng liên quan đến SK hynix.

Hana Asset Management trước đó cũng phải đính chính sau khi sử dụng cụm từ liên quan đến SpaceX - một doanh nghiệp chưa niêm yết - trong quảng cáo cho 1Q US Aerospace Tech ETF.

Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc hiện cũng đang xem xét các vụ việc này. Theo thông tin từ cơ quan này, một số quảng cáo ETF gần đây đã bị kiểm tra tại chỗ để xác minh khả năng tồn tại thiếu sót trong kiểm soát nội bộ.

Một quan chức của Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc cho biết cơ quan này đã tiến hành kiểm tra tại chỗ đối với một số vụ việc gần đây. Nhà chức trách đồng thời rà soát các điểm có nguy cơ vi phạm quy định dưới góc độ kiểm soát nội bộ, chia sẻ kết quả với bộ phận thanh tra và tăng cường cảnh báo rủi ro tuân thủ tới các công ty thông qua các buổi làm việc với CEO.