Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị của Thượng viện Mỹ sẽ tổ chức phiên “markup” đối với dự luật cấu trúc thị trường tiền số CLARITY vào ngày 14/5 giờ địa phương. Trước giờ xem xét, dự luật tiếp tục vấp phải tranh cãi ở hai nội dung lớn: cơ chế thưởng dành cho stablecoin và điều khoản đạo đức liên quan xung đột lợi ích của quan chức liên bang.

Theo CoinPost ngày 9/5, cuộc họp đã được đưa vào lịch làm việc chính thức của ủy ban và sẽ được phát trực tiếp.

CLARITY hiện được ngành tiền mã hóa tại Mỹ xem là một trong những ưu tiên lập pháp hàng đầu. Dự luật tập trung phân định thẩm quyền giám sát tài sản số giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đồng thời đưa ra tiêu chí xác định token là chứng khoán hay hàng hóa. Bên cạnh đó, dự luật còn bổ sung nghĩa vụ công bố thông tin đối với các sàn giao dịch tiền số và tổ chức phát hành stablecoin.

Đầu năm nay, Chủ tịch ủy ban Tim Scott đã công bố bản sửa đổi lưỡng đảng dài 278 trang sau nhiều tháng đàm phán. Một trong những điểm gây tranh cãi lớn nhất là quy định về cơ chế chi trả mang tính chất lãi đối với stablecoin. Tuần trước, các bên đã đưa ra một phương án thỏa hiệp: chặn hình thức trả lãi trực tiếp dựa trên số dư tài khoản, nhưng vẫn cho phép các khoản thưởng gắn với hoạt động giao dịch.

Phát biểu tại sự kiện Consensus 2026 ở Miami, Paul Grewal, Giám đốc pháp lý của Coinbase, cho rằng cách tiếp cận này vẫn bảo vệ được mô hình thưởng theo hoạt động, yếu tố mà Coinbase đặc biệt coi trọng. Ông gọi đây là “một điểm cân bằng có thể chấp nhận được”. Grewal cũng bác bỏ lập luận cho rằng stablecoin sẽ hút tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng, cho rằng ngành tài chính chưa đưa ra được bằng chứng thuyết phục nào cho nhận định đó.

Dù vậy, khối ngân hàng vẫn muốn siết chặt hơn. Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) cùng 5 tổ chức khác đã gửi thư chung tới lãnh đạo Đảng Cộng hòa trong ủy ban, cho rằng theo dự thảo hiện nay, phạm vi cấm trả lãi vẫn quá hẹp và có thể khiến các khoản thưởng cho người nắm giữ dài hạn về thực chất vẫn được duy trì. Nhóm này đề nghị thu hẹp các ngoại lệ và mở rộng lệnh cấm đối với mọi khoản chi trả có tính chất tương tự lãi.

Một điểm nóng khác là điều khoản đạo đức. Theo POLITICO, phe Dân chủ muốn bổ sung vào dự luật quy định hạn chế xung đột lợi ích liên quan tài sản số của các quan chức liên bang. Trong khi đó, phe Cộng hòa cho rằng nội dung này không thuộc phạm vi thẩm quyền của ủy ban và có thể được bổ sung ở giai đoạn sau, sau khi dự luật qua ủy ban nhưng trước khi được đưa ra thảo luận tại phiên họp toàn thể Thượng viện. Phe Dân chủ không chấp nhận phương án này.

Thượng nghị sĩ Kirsten Gillibrand tuần trước phát biểu tại Consensus rằng: “Nếu không có điều khoản đạo đức, sẽ không có nghị sĩ Dân chủ nào bỏ phiếu ủng hộ dự luật”. Điều khoản mà phe Dân chủ yêu cầu được hiểu là nhằm hạn chế nghị sĩ, quan chức cấp cao trong nhánh hành pháp, tổng thống và phó tổng thống trục lợi từ ngành tiền mã hóa nhờ vị thế nội bộ.

Tranh cãi này diễn ra trong bối cảnh các lợi ích liên quan đến tiền mã hóa của gia đình Tổng thống Mỹ Donald Trump tiếp tục mở rộng. Ông Trump và bà Melania Trump đã phát hành memecoin riêng trước lễ nhậm chức vào tháng 1/2025. Gia đình Trump cũng là đồng sáng lập dự án DeFi và stablecoin World Liberty Financial (WLFI), sở hữu 20% cổ phần tại công ty khai thác American Bitcoin (ABTC), đồng thời được cho là có liên hệ với stablecoin USD1. Bloomberg ước tính giá trị các hoạt động tiền mã hóa liên quan đến ông Trump đạt ít nhất 1,4 tỷ USD.

Patrick Witt, Chánh văn phòng Hội đồng Cố vấn Tổng thống về tài sản số, đặt mục tiêu thông qua dự luật trước ngày 4/7. Theo ông, Thượng viện dự kiến xử lý dự luật trong tháng 6, sau đó dành thời gian phối hợp với Hạ viện. Tuy nhiên, Nhà Trắng cho biết sẽ không chấp nhận một điều khoản đạo đức nhắm vào riêng một cá nhân hoặc một chức vụ cụ thể. Witt nhấn mạnh mọi quy định phải được áp dụng thống nhất, từ tổng thống tới thực tập sinh tại Quốc hội.

Vì vậy, phiên markup ngày 14/5 nhiều khả năng sẽ xoay quanh ba câu hỏi chính: khối ngân hàng có buộc được dự luật sửa thêm quy định về cơ chế thưởng đối với stablecoin hay không; phe Dân chủ có đưa được điều khoản đạo đức vào dự thảo hay không; và mục tiêu hoàn tất trước ngày 4/7 mà Nhà Trắng đề cập có được giữ nguyên hay không.

Ngay cả khi vượt qua vòng ủy ban, nơi Đảng Cộng hòa đang nắm đa số, CLARITY vẫn sẽ phải đối mặt với thách thức lớn tại phiên họp toàn thể Thượng viện. Dự luật cần đủ 60 phiếu để vượt thủ tục filibuster, điều khó đạt được nếu không có sự ủng hộ từ phe Dân chủ.