Ethereum đang cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ hơn so với Bitcoin khi mất hơn 35% giá trị tương đối trong một năm qua. Diễn biến của cặp ETH/BTC, cùng đà tăng số dư ETH trên Binance, đang củng cố lo ngại rằng áp lực giảm của Ethereum vẫn chưa kết thúc.

Theo Cointelegraph ngày 10/5 (giờ địa phương), ETH/BTC vẫn duy trì dưới đường xu hướng giảm dài hạn, vùng đã liên tục cản trở các nỗ lực phục hồi kể từ năm 2022.

Về kỹ thuật, cặp giao dịch này từng kiểm định lại đường xu hướng nói trên vào tháng 8/2025 nhưng không thể bứt phá. Sau đó, ETH/BTC tiếp tục bị chặn lại tại vùng kháng cự, nơi mốc thoái lui Fibonacci 0,382 trùng với đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 tháng. Hiện tỷ lệ này đã rơi xuống dưới EMA 20 tháng, quanh ngưỡng 0,034 BTC, cho thấy bên bán vẫn đang chiếm ưu thế.

Nếu mô hình hiện tại tiếp diễn, ETH/BTC có thể lùi về 0,0176 BTC trong năm 2026. Mức này thấp hơn khoảng 40% so với hiện tại và trùng với vùng đáy của chu kỳ năm 2020. Cointelegraph cũng lưu ý ETH/BTC từng xuất hiện cấu trúc tương tự trước khi giảm khoảng 70% trong giai đoạn 2024-2025.

Dữ liệu cung - cầu cũng cho thấy thêm áp lực đối với Ethereum. Theo CryptoQuant, tính đến tháng 5/2026, số dư ETH trên Binance đã tăng lên 3,62 triệu ETH, tương đương khoảng 24,6% tổng lượng Ethereum nắm giữ trên các sàn giao dịch. Thông thường, số dư trên sàn tăng được xem là tín hiệu cho thấy nguồn cung sẵn sàng bán ra lớn hơn, từ đó gây áp lực lên giá nếu lực cầu không đủ hấp thụ.

Ở chiều ngược lại, số dư Bitcoin trên Binance lại giảm. Đây thường là dấu hiệu cho thấy xu hướng rút coin khỏi sàn và nắm giữ dài hạn đang mạnh lên. Vì vậy, thị trường đánh giá Ethereum đang chịu áp lực cung tương đối lớn hơn, trong khi nguồn cung Bitcoin lưu thông trên sàn có xu hướng thu hẹp.

Cointelegraph cho rằng vấn đề không chỉ nằm ở biến động giá ngắn hạn. Đà suy yếu của Ethereum còn phản ánh những thay đổi mang tính nền tảng trong vài năm gần đây, khi ETH liên tục kém hơn Bitcoin. Một trong những nguyên nhân là luận điểm “ultrasound money” của Ethereum đã suy yếu, trong khi Bitcoin vẫn giữ được sức mạnh tương đối nhờ lực mua tích lũy từ các doanh nghiệp như Strategy và xu hướng gia tăng tỷ trọng trong danh mục của Phố Wall.

Trong bối cảnh ETH/BTC vẫn chưa thể vượt đường xu hướng giảm dài hạn và số dư ETH trên Binance tiếp tục đi lên, thị trường hiện nghiêng nhiều hơn về kịch bản giảm tiếp thay vì một nhịp phục hồi bền vững. Tâm điểm theo dõi sắp tới sẽ là liệu ETH/BTC có thể lấy lại vùng hỗ trợ quanh 0,034 BTC hay không, đồng thời đà tăng nguồn cung ETH trên sàn có hạ nhiệt hay không.