ETF Bitcoin giao ngay MSBT của Morgan Stanley đã thu hút 194 triệu USD trong tháng giao dịch đầu tiên mà không ghi nhận bất kỳ phiên rút ròng nào, trở thành trường hợp hiếm hoi trong nhóm quỹ cùng loại.

Ngày 10/5 (giờ địa phương), The Block Crypto cho biết trong cùng giai đoạn không có ETF Bitcoin giao ngay cạnh tranh nào duy trì được chuỗi không có phiên rút ròng tương tự.

Ngay trong phiên đầu tiên ngày 8/4, MSBT ghi nhận dòng vốn vào ròng 30,6 triệu USD, với khối lượng giao dịch khoảng 34 triệu USD. Amy Oldenburg, Giám đốc chiến lược tài sản số tại Morgan Stanley, gọi đây là “màn ra mắt ETF mạnh nhất trong lịch sử ngân hàng”. Trong khi đó, Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF của Bloomberg, xếp kết quả giai đoạn đầu của MSBT vào nhóm 1% đợt ra mắt ETF tốt nhất.

Sau giai đoạn khởi đầu, tốc độ hút vốn của quỹ có phần chậm lại. Trong hai tuần đầu sau niêm yết, MSBT hút ròng gần 10 triệu USD mỗi phiên, trước khi giảm xuống chỉ còn vài triệu USD mỗi ngày. Dù vậy, dòng tiền ròng chưa khi nào chuyển sang âm.

Theo số liệu từ Sosovalue, toàn thị trường ETF Bitcoin giao ngay từng ghi nhận dòng vốn vào ròng 663,9 triệu USD trong ngày 17/4, nhưng sau đó biến động mạnh với hai phiên rút ròng ngày 7/5 và 8/5, lần lượt ở mức 277,5 triệu USD và 145,7 triệu USD.

Đáng chú ý, ngay trong ngày 7/5, MSBT vẫn hút ròng 5,7 triệu USD. Trái lại, IBIT của BlackRock bị rút ròng 27,2 triệu USD, FBTC của Fidelity bị rút ròng 97,6 triệu USD và ARKB bị rút ròng 26,6 triệu USD. Quỹ này cũng giao dịch với mức premium 0,24% so với giá trị tài sản ròng (NAV), cao hơn IBIT ở mức 0,18% và FBTC ở mức 0,13%, cho thấy nhu cầu mua chứng chỉ quỹ đang vượt nguồn cung.

Tốc độ thu hút vốn của MSBT cũng nổi bật. Chỉ sau 6 phiên giao dịch, quỹ đã vượt mốc 103 triệu USD dòng vốn vào ròng lũy kế, qua đó nhanh chóng vượt BTCW của WisdomTree, quỹ đã giao dịch từ tháng 1/2024 nhưng mới ghi nhận 86 triệu USD hút ròng lũy kế.

Một trong những yếu tố được nhắc đến nhiều là lợi thế về phí. MSBT đang áp dụng mức phí quản lý thường niên 0,14%, thấp nhất trong nhóm ETF Bitcoin giao ngay. Grayscale Bitcoin Mini Trust thu 0,15%, Bitwise BITB 0,20%, ARKB 0,21%, còn IBIT và FBTC cùng ở mức 0,25%. Riêng Grayscale GBTC hiện thu tới 1,50%.

Tuy nhiên, không thể quy toàn bộ thành tích này cho lợi thế phí. Chênh lệch 0,11 điểm phần trăm so với IBIT có thể không quá lớn với nhà đầu tư cá nhân, nhưng với dòng vốn tổ chức quy mô 1 tỷ USD, mức chênh này tương đương 1,1 triệu USD mỗi năm. Ngoài ra, Grayscale Bitcoin Mini Trust có mức phí gần tương đương nhưng vẫn xuất hiện ít nhất một phiên rút ròng trong cùng giai đoạn, đồng thời quy mô hút ròng bình quân mỗi ngày cũng thấp hơn MSBT.

Cơ cấu dòng tiền ban đầu của quỹ cũng thu hút sự chú ý. Phần lớn vốn vào trong tháng đầu không đến từ kênh tư vấn tài chính, mà chủ yếu đến từ nhóm khách hàng tự giao dịch. Morgan Stanley hiện có khoảng 16.000 cố vấn tài chính và đang quản lý hơn 9,3 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng, nhưng trong những tuần đầu, MSBT vẫn chưa được phân phối trên nền tảng quản lý tài sản của mảng tư vấn.

Nếu kênh phân phối qua đội ngũ tư vấn được mở hoàn toàn, MSBT sẽ sở hữu mạng lưới phân phối nội bộ mà phần lớn nhà phát hành ETF Bitcoin giao ngay khác khó có được. Song song đó, Morgan Stanley cũng đang thử nghiệm dịch vụ giao dịch tiền số giao ngay trên E*TRADE, trước mắt với Bitcoin, Ethereum và Solana. Mức phí áp dụng cho dịch vụ này là 0,50%.

Bối cảnh thị trường cũng đang thuận lợi hơn. Tính đến ngày 8/5, 13 ETF Bitcoin giao ngay đã có 6 tuần hút ròng liên tiếp, thu hút hơn 3 tỷ USD, đánh dấu chuỗi vào ròng theo tuần dài nhất kể từ mùa hè năm ngoái. Tổng tài sản ròng của nhóm quỹ đạt 106,6 tỷ USD, tương đương 6,67% vốn hóa Bitcoin. Lũy kế từ khi ra mắt vào tháng 1/2024, dòng vốn vào ròng đã lên tới 59,3 tỷ USD.

Giới quan sát đánh giá điểm nổi bật nhất của MSBT trong tháng đầu không nằm ở quy mô tuyệt đối, mà ở độ ổn định của dòng tiền. Trong bối cảnh mức phí thấp và nhu cầu từ nhóm nhà đầu tư tự giao dịch đã đủ tạo dấu ấn ban đầu, việc có mở rộng phân phối qua mạng lưới tư vấn tài chính hay không nhiều khả năng sẽ là yếu tố quyết định đà tăng trưởng tiếp theo của quỹ.