Naver ghi nhận doanh thu quý I tăng 16,3% so với cùng kỳ năm trước, nhưng lợi nhuận hoạt động chỉ tăng 7,2%, cho thấy biên lợi nhuận đang chịu sức ép khi công ty đẩy mạnh đầu tư cho AI trước khi nguồn thu mới kịp đóng góp.

Theo Naver, mô hình hiện nay là tăng đầu tư trước, thu hồi lợi nhuận sau. Công ty kỳ vọng từ nửa cuối năm sẽ bắt đầu đẩy mạnh kiếm tiền từ quảng cáo AI để thu hẹp độ vênh giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, khả năng bám sát lộ trình này sẽ là yếu tố then chốt quyết định đà phục hồi biên lợi nhuận trong năm nay.

Ngày 7/5, Naver cho biết biên lợi nhuận hoạt động trong quý I đạt 16,7%, giảm so với mức 19,1% của quý trước. Áp lực chủ yếu đến từ ba nhóm chi phí tăng đồng thời: hạ tầng, đối tác và marketing.

Trong đó, chi phí hạ tầng tăng 32,5% so với cùng kỳ do công ty mở rộng đầu tư vào tài sản điện toán mới, bao gồm GPU. Chi phí đối tác tăng 19,9%, chủ yếu do tiền bản quyền phát sóng Thế vận hội mùa đông và League of Legends Champions Korea, cùng với việc mở rộng các điểm chấp nhận thanh toán ngoại tuyến của Npay Connect. Riêng trong quý I, chi phí liên quan đến bản quyền phát sóng vào khoảng 18 tỷ won.

Bên cạnh đó, chi phí marketing tăng 18,9% do Naver đẩy mạnh quảng bá cho mảng mua sắm, đồng thời tăng chi tiêu tiếp thị cho Poshmark và webtoon. Ba yếu tố này đã kéo biên lợi nhuận của mảng nền tảng giảm 5,4 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh ngày 30/4, CEO Naver Choi Soo-yeon cho biết khi AI tạo sinh ngày càng phổ biến, lợi thế khác biệt của dữ liệu công khai đại trà đang suy giảm, trong khi giá trị chiến lược của dữ liệu độc quyền - vốn khó thu thập và khó sao chép - lại tăng nhanh.

Theo bà Choi, vì lý do đó, Naver cần chủ động 확보 nguồn GPU từ sớm và tích lũy dữ liệu giao dịch ngoại tuyến để huấn luyện mô hình gợi ý. Mục tiêu là nâng độ chính xác của nhắm mục tiêu quảng cáo và tỷ lệ chuyển đổi, qua đó chuyển hóa thành doanh thu.

Dữ liệu nội bộ của Naver cho thấy tỷ lệ chuyển đổi quảng cáo có thể chênh lệch gần gấp đôi tùy theo việc có tích hợp hạ tầng thanh toán hay không. Ban lãnh đạo công ty nhấn mạnh phần chi phí tăng thêm hiện nay là khoản đầu tư đi trước cho hoạt động kiếm tiền trong tương lai.

Kim Hee-chul, Giám đốc tài chính (CFO) của Naver, cho biết chi phí không chỉ tăng một chiều. Theo ông, công ty đã xác nhận hiệu quả tối ưu hóa khi mức sử dụng GPU thực tế thấp hơn khoảng 30% so với dự báo, nhờ phân bổ GPU có chọn lọc và triển khai nền tảng tối ưu hóa trên toàn công ty.

CFO Naver cũng cho biết doanh nghiệp sẽ tiếp tục rà soát chặt quy mô đầu tư, đồng thời cân nhắc mức độ đóng góp từ hoạt động kiếm tiền bằng AI và diễn biến thị trường. Điều này cho thấy Naver vẫn giữ định hướng tăng đầu tư, nhưng để ngỏ khả năng điều chỉnh tốc độ theo tiến độ thương mại hóa.

Naver đồng thời đã cụ thể hóa lộ trình kiếm tiền theo từng quý. Từ tháng này, công ty sẽ nâng cấp AI agent cho mua sắm thành AI agent phục vụ thương mại, kết hợp ưu đãi thành viên với quản lý giao hàng. Trong quý II, Naver sẽ bắt đầu thử nghiệm quảng cáo AI tạo sinh kết hợp mua sắm và địa phương, đồng thời triển khai liên kết với các kênh bên ngoài thông qua Criteo và Google.

Theo kế hoạch, từ nửa cuối năm, sản phẩm quảng cáo AI Briefing sẽ bắt đầu đóng góp doanh thu đáng kể. CEO Choi cho biết công ty sẽ triển khai theo từng bước, trước tiên áp dụng với các truy vấn thông tin nhằm giảm tối đa tác động đến doanh thu quảng cáo tìm kiếm hiện hữu, đồng thời cải thiện khả năng sinh lời trên mỗi đơn vị lưu lượng truy cập. Mục tiêu trong quý IV là bắt đầu kiếm tiền từ AI Tab.

Tại cuộc họp này, khả năng chuyển phần chi phí tăng thêm thành động lực cải thiện kết quả kinh doanh cũng là một trọng tâm đáng chú ý. CFO Kim cho biết Naver sẽ tiếp tục chiến lược tăng cường marketing cho mảng thương mại điện tử từ quý II, với kỳ vọng khoản đầu tư này sẽ thúc đẩy tổng giá trị giao dịch và qua đó kéo doanh thu đi lên.

Ở mảng giao hàng, một số tín hiệu hiệu quả đã bắt đầu xuất hiện. Tốc độ tăng tổng giá trị giao dịch của các nhà bán hàng sử dụng N Delivery cao hơn 4 điểm phần trăm so với nhóm chưa sử dụng. Sau khi tăng ưu đãi giao hàng cho thành viên, tần suất đặt hàng của nhóm thành viên tăng hơn 25%.

Trong quý I, tổng giá trị giao dịch của Smart Store tăng 14% so với cùng kỳ, qua đó cho thấy khởi đầu thuận lợi cho mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong cả năm.

Về triển vọng biên lợi nhuận, Naver cho rằng kết quả sẽ phụ thuộc vào ba điều kiện. Thứ nhất, doanh thu từ quảng cáo AI phải được ghi nhận đúng tiến độ theo kế hoạch từng quý. Thứ hai, đà tăng của chi phí hạ tầng cần chậm lại sau khi đạt đỉnh trong nửa đầu năm. Thứ ba, các khoản đầu tư vào thương mại điện tử và giao hàng phải chuyển hóa thành tăng trưởng tổng giá trị giao dịch để duy trì đà tăng doanh thu dịch vụ.

Nếu quý I là giai đoạn giải ngân cho đầu tư, thì quý III và quý IV sẽ là thời điểm các khoản đầu tư này phải bắt đầu phản ánh vào doanh thu. Diễn biến trong nửa cuối năm được xem là phép thử đầu tiên đối với chiến lược này.