Arthur Hayes, cựu đồng sáng lập BitMEX, dự báo Bitcoin có thể đạt 125.000 USD vào cuối năm, nhờ thanh khoản tại Mỹ tiếp tục nới rộng, chi tiêu quốc phòng gia tăng và các cơ chế hỗ trợ nhu cầu đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Theo The Crypto Basic ngày 28/4, Hayes cho rằng xu hướng tăng của Bitcoin sẽ được nâng đỡ bởi ba yếu tố chính: mở rộng tín dụng tại Mỹ, làn sóng chi tiêu quân sự và chính sách giữ ổn định lực cầu trên thị trường trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Phát biểu tại sự kiện Bitcoin Vegas 2026, Hayes, hiện là Giám đốc đầu tư của Maelstrom, đưa ra mục tiêu giá Bitcoin cuối năm ở mức 125.000 USD. So với vùng giá khoảng 76.600 USD, kịch bản này tương đương mức tăng gần 63%.

Yếu tố đầu tiên được Hayes nhấn mạnh là khả năng cho vay của hệ thống tài chính Mỹ đang được nới ra. Theo ông, thay đổi trong quy định về tỷ lệ đòn bẩy bổ sung có hiệu lực từ ngày 1/4 đã giúp giảm áp lực đối với các ngân hàng toàn cầu lớn như JPMorgan Chase và Citigroup.

S&P Global ước tính riêng điều chỉnh này có thể tạo thêm khoảng 1,3 nghìn tỷ USD dư địa tín dụng mới.

Hayes nhận định nếu lượng vốn này chuyển thành các khoản cho vay bổ sung trong hệ thống tài chính, tổng quy mô cung tín dụng có thể tiến sát 4 nghìn tỷ USD. Theo ông, lượng thanh khoản này có thể bù lại phần tín dụng suy giảm trong bối cảnh AI ngày càng phổ biến.

Ông cũng ví AI là “subprime mới”, cho rằng công nghệ này đang thay thế lao động và gây sức ép lên doanh thu của các công ty công nghệ.

Luận điểm thứ hai của Hayes là trọng tâm thị trường đang chuyển từ câu chuyện giảm phát do AI sang lạm phát trong thời chiến. Ông cho biết kể từ sau khi chiến tranh bùng nổ vào tháng 2, Bitcoin đã có diễn biến tốt hơn Nasdaq, nhóm cổ phiếu phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) cũng như các tài sản trú ẩn như vàng và bạc.

Hayes nói thêm rằng sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang, nhiều chính phủ đã tăng chi tiêu quốc phòng. Ông cũng dự báo ngân sách quốc phòng của Mỹ có thể tiến gần 1,5 nghìn tỷ USD, qua đó tiếp tục bơm thêm thanh khoản vào nền kinh tế.

“Mỹ sẽ in thêm tiền và mua thêm bom”, Hayes nói, đồng thời cho rằng Bitcoin có thể tiếp tục duy trì xu hướng đi lên trong môi trường như vậy.

Luận điểm thứ ba liên quan đến lo ngại thắt chặt tiền tệ và khả năng duy trì nhu cầu đối với trái phiếu Chính phủ Mỹ. Hayes đánh giá thanh khoản khó giảm sâu, ngay cả khi hai nhân sự được nhắc đến cho các vị trí lãnh đạo sắp tới là Kevin Warsh, ở cương vị Chủ tịch Fed, và Scott Bessent, ở vị trí Bộ trưởng Tài chính.

Theo ông, trong bối cảnh nợ công Mỹ đã vượt 38 nghìn tỷ USD, cả Fed lẫn Bộ Tài chính Mỹ đều cần duy trì lực cầu ổn định đối với trái phiếu Chính phủ.

Hayes cho rằng có thể xuất hiện những điều chỉnh mang tính cấu trúc, theo đó các ngân hàng sẽ chuyển dự trữ sang nắm giữ trái phiếu Chính phủ và các hợp đồng repo. Ông nói rằng dù bảng cân đối kế toán của Fed có vẻ đang thu hẹp, dòng vốn luân chuyển trên thực tế vẫn tiếp tục được duy trì dưới góc nhìn của thị trường.

Ông cũng nhận định khi nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ từ nhà đầu tư nước ngoài chững lại, các tổ chức trong nước sẽ phải hấp thụ thêm lượng phát hành trong thời gian tới. Điều này, theo Hayes, khiến việc mở rộng tín dụng gần như khó tránh khỏi.

Tổng hợp các yếu tố trên, Hayes cho rằng giai đoạn tín dụng nới rộng, chi tiêu tài khóa gia tăng và chính sách hỗ trợ thị trường đang tạo ra môi trường thuận lợi cho Bitcoin. Dù lưu ý biến động vẫn có thể tiếp diễn, ông cho rằng về mặt cấu trúc, các điều kiện để Bitcoin hướng tới mốc 125.000 USD vào cuối năm đang dần hình thành.