Fidelity Digital Assets đánh giá Bitcoin đang trở thành trụ đỡ của thị trường tiền mã hóa trong quý II, trong bối cảnh dòng tiền dịch chuyển và các chỉ báo nền tảng đồng loạt cải thiện, dù mặt bằng giá vẫn chủ yếu đi ngang trong biên độ hẹp.

Theo CoinDesk ngày 27/4 (giờ địa phương), trong báo cáo tín hiệu quý II, Fidelity Digital Assets nhận định thị trường hiện nay không đơn thuần bước vào một nhịp giảm giá, mà đang trải qua giai đoạn củng cố lại cấu trúc sau điều chỉnh. Báo cáo đồng thời xem xét diễn biến giá, mức chấp nhận rủi ro, vị thế nhà đầu tư và chu kỳ thị trường để đánh giá sự thay đổi trong nền tảng vận động của thị trường.

Nhiều chỉ báo chủ chốt đang phát tín hiệu tích cực hơn. Chỉ số lãi/lỗ chưa thực hiện cho thấy cấu trúc lợi nhuận của nhà đầu tư dần ổn định, trong khi các chỉ báo động lượng cho thấy áp lực giảm đã hạ nhiệt. Việc hoạt động mạng duy trì ổn định hoặc tăng lên cũng được xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu sử dụng thực tế vẫn còn.

Bitcoin là tài sản nổi bật nhất về khả năng hút dòng tiền sớm. Fidelity cho biết, xét trên dữ liệu lãi/lỗ chưa thực hiện và chỉ báo về mức độ chi phối thị trường, tỷ lệ thống trị của Bitcoin - vốn suy giảm trong nửa cuối năm 2025 - gần đây đã quay đầu tăng trở lại. Diễn biến này cho thấy mỗi khi biến động gia tăng, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển vốn sang các tài sản có tính ổn định tương đối và thanh khoản cao hơn.

Ở chiều ngược lại, Ethereum và Solana cho thấy giá và nền tảng cơ bản chưa hoàn toàn đồng pha. Dù giá của cả hai chưa hình thành động lực tăng rõ rệt, hoạt động mạng vẫn duy trì ở mức tương đối vững. Điều đó cho thấy nhu cầu đối với các nền tảng này - từ sử dụng dapp, xử lý giao dịch đến hoạt động hệ sinh thái - vẫn được giữ ổn định. Nói cách khác, nền tảng dài hạn chưa bị tổn hại, dù giá ngắn hạn chưa phản ánh đầy đủ.

Fidelity cũng lưu ý môi trường thị trường vẫn còn nhiều bất định. Lạm phát toàn cầu kéo dài hơn dự kiến đang làm lung lay kỳ vọng về lộ trình lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn, trong khi biến động trên thị trường chứng khoán thỉnh thoảng lại tăng mạnh. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị và rủi ro pháp lý vẫn tiếp tục kìm hãm đà tăng của nhóm tài sản rủi ro.

Trong bối cảnh đó, thị trường tiền mã hóa đã dao động trong vùng biên hẹp suốt nhiều tháng và chưa hình thành xu hướng rõ ràng. Nhà đầu tư hiện ưu tiên điều chỉnh tỷ trọng nắm giữ hơn là mạnh tay mở rộng vị thế, khiến cả thanh khoản giao dịch lẫn biến động giá đều bị hạn chế.

Dù vậy, báo cáo không nhìn giai đoạn hiện tại theo hướng tiêu cực. Theo Fidelity, việc động lượng và các chỉ số lợi nhuận phản ánh một nhịp điều chỉnh cũng có thể được hiểu là quá trình giải tỏa trạng thái quá nóng và tái cơ cấu theo hướng bền vững hơn. Điều này đồng nghĩa nền tảng nội tại của thị trường có thể phục hồi trước khi giá bước vào nhịp tăng mới.

Từ đó, thị trường đang chứng kiến hai xu hướng song song. Bitcoin tiếp tục củng cố vai trò hút dòng tiền và gia tăng tỷ lệ thống trị, trong khi Ethereum và Solana vẫn duy trì nhu cầu hệ sinh thái thông qua hoạt động mạng ổn định. Diễn biến này cho thấy thị trường không chỉ chờ một nhịp tăng giá mới, mà còn đang trong quá trình thiết lập lại trạng thái cân bằng về cấu trúc.

Fidelity Digital Assets cho rằng tổng hợp các tín hiệu hiện tại cho thấy thị trường vẫn đang trên đà phục hồi, đồng thời quá trình cải thiện cấu trúc đã bắt đầu diễn ra. Tuy nhiên, tổ chức này cũng lưu ý sẽ cần thêm thời gian để những thay đổi đó phản ánh đầy đủ vào giá.

Theo báo cáo, tiêu chí đánh giá thị trường trong thời gian tới cũng có thể thay đổi. Thay vì chỉ tập trung vào biến động giá ngắn hạn, các chỉ báo nền tảng như mức độ tập trung dòng tiền, vị thế nhà đầu tư và hoạt động mạng có thể trở thành những tín hiệu sớm quan trọng hơn.