SK hynix ngày 23/4 cho biết công ty đang xem xét tái cấu trúc các hợp đồng cung ứng dài hạn (LTA) theo hướng ưu tiên bảo đảm sản lượng thay vì tập trung vào giá. Động thái này phản ánh xu hướng khách hàng ngày càng coi rủi ro thiếu nguồn cung là vấn đề lớn hơn biến động giá, đồng thời có thể làm thay đổi cách thị trường định giá ngành bộ nhớ.

Trong quý I/2026, SK hynix ghi nhận doanh thu 52.576,3 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 37.610,3 tỷ won, lần đầu tiên vượt mốc 50.000 tỷ won doanh thu theo quý. So với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng 198% còn lợi nhuận hoạt động tăng 405%. So với quý trước, lợi nhuận hoạt động cũng gần gấp đôi. Tiền mặt ròng đạt 35.000 tỷ won.

Tại cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh, CFO Kim Woo-hyun cho biết khách hàng hiện không còn chỉ quan tâm đến biến động giá mà ngày càng lo ngại về khả năng bảo đảm sản lượng. Theo ông, nhu cầu chốt trước khối lượng cung ứng trong trung và dài hạn đang tăng mạnh, khiến công ty phải cân nhắc một cấu trúc hợp đồng mới để vừa nâng độ ổn định nguồn cung cho khách hàng, vừa tạo nền tảng lợi nhuận ổn định hơn cho doanh nghiệp.

Cũng theo CFO của SK hynix, mục tiêu của bước đi này là giảm bớt tính biến động vốn có của ngành bộ nhớ, qua đó cải thiện cách thị trường đánh giá doanh nghiệp.

Việc một nhà cung cấp lớn công khai kế hoạch điều chỉnh lại cấu trúc hợp đồng trong ngành bộ nhớ là điều hiếm thấy. Nếu trước đây LTA chủ yếu được sử dụng để phòng ngừa biến động giá, mô hình mới có thể chuyển trọng tâm sang bảo đảm sản lượng.

SK hynix cho biết việc xem xét tái cấu trúc LTA xuất phát từ tình trạng mất cân đối cung - cầu mang tính cấu trúc. Công ty dự báo tình trạng thiếu hụt HBM, DRAM dùng cho máy chủ và eSSD sẽ khó sớm được giải quyết, qua đó có thể kéo dài chu kỳ tăng giá của thị trường.

Theo doanh nghiệp, việc các nhà cung cấp cắt giảm đầu tư trong giai đoạn suy giảm trước đó, cùng với hạn chế về không gian sản xuất sẵn có, đang làm giảm khả năng nâng sản lượng trong ngắn hạn. Trước diễn biến giá giao ngay suy yếu, SK hynix cho rằng quy mô của thị trường giao ngay là rất nhỏ so với toàn thị trường, nên không phản ánh đầy đủ cung - cầu chung và chỉ mang tính điều chỉnh tạm thời.

Quan điểm này cũng được phản ánh vào tiến độ đầu tư hạ tầng sản xuất. SK hynix đã quyết định đưa thời điểm vận hành fab giai đoạn 1 tại cụm Yongin lên tháng 2/2027, sớm hơn 3 tháng so với kế hoạch trước đó.

Công ty cho biết việc tăng tốc ramp-up nhà máy M15X tại Cheongju, chuẩn bị hạ tầng cho cụm Yongin và bảo đảm thiết bị EUV sẽ khiến quy mô đầu tư năm nay tăng mạnh so với năm ngoái. SK hynix nhấn mạnh rằng trong bối cảnh nhu cầu khách hàng vượt quá năng lực cung ứng, năng lực bảo đảm nguồn cung đã trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi.

Ở mảng HBM, SK hynix đã bắt đầu đẩy nhanh công tác chuẩn bị cho sản xuất hàng loạt HBM4, thế hệ thứ 6. Công ty cho biết đang phối hợp chặt chẽ với các khách hàng lớn ngay từ giai đoạn đầu, dự kiến cung cấp mẫu trong nửa cuối năm nay và hướng tới sản xuất hàng loạt vào năm 2027.

Theo SK hynix, lượng nhu cầu mà khách hàng đề nghị cho ba năm tới đã vượt xa năng lực cung ứng hiện tại của công ty.

Trước lo ngại dư cung do các đối thủ mở rộng công suất, SK hynix cho biết nguyên tắc đầu tư của hãng là bám sát mức độ chắc chắn của nhu cầu thị trường, nên rủi ro mở rộng ồ ạt như các chu kỳ trước không lớn. Với HBM4E, thế hệ thứ 7, công ty đặt chiến lược khác biệt hóa dựa trên tối ưu base die và áp dụng quy trình 1c nanomet, đồng thời cho biết đã xây dựng được năng lực sản xuất hàng loạt đủ độ chín cho tiến trình này.

Chiến lược NAND cũng nằm trong cùng định hướng điều chỉnh cấu trúc LTA. Ông Song Chang-seok, phụ trách marketing NAND, cho biết NAND không còn chỉ là thiết bị lưu trữ, mà đã trở thành linh kiện quan trọng quyết định hiệu quả tính toán. Công ty dự kiến chuyển hơn 50% sản lượng trong nước sang NAND 321 lớp trước cuối năm nay để tối đa hóa hiệu suất sản xuất.

SK hynix cũng đặt mục tiêu mở rộng vị thế của eSSD hiệu năng cao trên thị trường lưu trữ cho trung tâm dữ liệu AI và AI PC, đồng thời tận dụng sức mạnh hiệp lực với Solidigm. Công ty cho biết đã bắt đầu cung cấp cSSD PQC21 sử dụng công nghệ QLC 321 lớp dựa trên CTF.

Danh mục sản phẩm thế hệ mới cũng đang được cụ thể hóa. SK hynix cho biết trong tháng này, công ty đã bắt đầu sản xuất hàng loạt LPDDR6 và SOCAMM2 192GB trên tiến trình 10nm-class thế hệ thứ 6, tức 1c, đồng thời đặt mục tiêu dẫn dắt thị trường mới với sản phẩm thế hệ thứ hai dựa trên CXL 3.0.

Ở mảng NAND, công ty cũng nêu kế hoạch dẫn dắt quá trình tiêu chuẩn hóa toàn cầu đối với HDF, công nghệ flash băng thông cao sử dụng cấu trúc xếp chồng 3D. Trong toàn bộ dải eSSD, SK hynix sẽ xây dựng danh mục gồm cả TLC hiệu năng cao và QLC dung lượng lớn để đáp ứng nhu cầu AI.

Nếu quá trình tái cấu trúc LTA được triển khai, logic định giá của ngành bộ nhớ có thể thay đổi. SK hynix cho biết ngày 24/3 đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết ADR theo hình thức đăng ký không công khai lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), đồng thời đang thúc đẩy mục tiêu niêm yết trong năm nay.

Trong trường hợp việc giảm biến động kết quả kinh doanh nhờ thay đổi cấu trúc hợp đồng diễn ra đồng thời với kế hoạch niêm yết ADR, mức chiết khấu theo chu kỳ vốn lâu nay áp lên các doanh nghiệp bộ nhớ có thể được thu hẹp. Biến động chu kỳ làm suy giảm khả năng dự báo lợi nhuận lâu nay được xem là một trong những nguyên nhân kìm hãm hệ số định giá cổ phiếu của các công ty bộ nhớ trong và ngoài nước.

Hiện SK hynix chưa công bố chi tiết phương án tái cấu trúc LTA. Tuy nhiên, công ty đồng thời đưa ra kế hoạch xây dựng phương án tăng cường hoàn trả cho cổ đông trong năm nay. Cổ tức cùng với hoạt động mua lại và hủy cổ phiếu quỹ có thể là những nội dung được đưa vào các cuộc thảo luận sắp tới.

Đại diện SK hynix cho biết công ty sẽ mở rộng nền tảng sản xuất một cách có chọn lọc để chủ động đáp ứng tăng trưởng nhu cầu trong trung và dài hạn, đồng thời bảo đảm nguồn cung ổn định và duy trì sức khỏe tài chính thông qua chiến lược đầu tư dựa trên mức độ chắc chắn của nhu cầu.