SpaceX đang tổ chức loạt buổi làm việc riêng với nhà đầu tư và giới phân tích Phố Wall trước kế hoạch IPO vào cuối tháng 6. Nội dung trao đổi xoay quanh mô hình kinh doanh, các cơ sở trọng yếu của công ty, cùng chiến lược mở rộng sang hạ tầng AI.

Ngày 21/4 (giờ địa phương), trang tin Cryptopolitan cho biết SpaceX gần đây đã triển khai chuỗi cuộc gặp kéo dài ba ngày tại Texas và Tennessee để trực tiếp giới thiệu hoạt động kinh doanh với các nhà đầu tư tiềm năng.

Trọng tâm của chương trình là thuyết phục nhà đầu tư trước thềm niêm yết. Tại Starbase ở Boca Chica, bang Texas, công ty tổ chức các buổi họp riêng kết hợp tham quan thực địa, với khách mời chủ yếu là nhà đầu tư tổ chức như các quỹ tương hỗ lớn và quỹ hưu trí.

Sau đó, SpaceX dự kiến mở trung tâm dữ liệu tại Memphis, bang Tennessee, để trình bày kế hoạch mở rộng trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) và dự án Macrohard.

Theo thông tin trên thị trường, SpaceX muốn huy động khoảng 75 tỷ USD trong đợt IPO này, với mục tiêu định giá doanh nghiệp lên tới 1.750 tỷ USD.

Giới đầu tư đánh giá công ty đang tìm cách định vị mình không chỉ là doanh nghiệp phóng tên lửa, mà là một tập đoàn tích hợp giữa không gian, internet vệ tinh và hạ tầng dữ liệu phục vụ AI.

Cơ cấu kiểm soát cũng là một điểm thu hút sự chú ý. Năm ngoái, Elon Musk được cho là đã mua thêm khoảng 1,4 tỷ USD cổ phiếu SpaceX từ nhân viên hiện tại và cựu nhân viên.

Các giao dịch này được thực hiện thông qua một quỹ tín thác và đã được phản ánh trong dự thảo bản cáo bạch IPO. Động thái này giúp Musk nâng tỷ lệ sở hữu ngay trước thời điểm niêm yết, qua đó củng cố quyền kiểm soát.

Ngoài ra, SpaceX đã thông qua kế hoạch thưởng cho Musk, cho phép phân bổ thêm tối đa 60 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, cơ chế này đi kèm các điều kiện nghiêm ngặt, gồm việc nâng định giá doanh nghiệp lên tối đa 6.600 tỷ USD và hoàn thành các mục tiêu xây dựng trung tâm dữ liệu AI.

Số cổ phiếu nói trên sẽ được trao theo từng giai đoạn, tương ứng với các mốc định giá tăng dần. Một số nhân sự nội bộ cũng được cho là sẽ nhận cổ phiếu có quyền biểu quyết vượt trội so với nhà đầu tư phổ thông.

Về kết quả kinh doanh, Starlink hiện là trụ cột trong mảng internet vệ tinh của SpaceX. Năm ngoái, Starlink ghi nhận hơn 4,4 tỷ USD lợi nhuận hoạt động, nhưng trên cơ sở hợp nhất công ty vẫn thua lỗ do tăng mạnh đầu tư cho AI.

Trên cơ sở hợp nhất giữa SpaceX và mảng AI xAI, doanh thu năm 2025 đạt 18,6 tỷ USD, trong khi lỗ ròng ở mức 4,9 tỷ USD.

Khoản lỗ này chủ yếu xuất phát từ tốc độ tăng đầu tư. Trong hai năm gần đây, công ty đã đẩy mạnh chi tiêu vốn; riêng năm ngoái, tổng vốn giải ngân vượt 20 tỷ USD, trong đó hơn một nửa dành cho AI.

Chi tiêu liên quan đến AI đã tăng hơn gấp đôi so với năm trước.

Dù vậy, năng lực tài chính của công ty vẫn được duy trì. Tính đến cuối năm 2025, SpaceX và xAI nắm khoảng 24,8 tỷ USD tiền mặt, tổng tài sản đạt 92 tỷ USD, trong khi tổng nợ ở mức 50,8 tỷ USD.

Trong quá trình thẩm định niêm yết, giới đầu tư được cho là sẽ xem xét kỹ ba vấn đề chính: khả năng duy trì lợi nhuận của Starlink, gánh nặng đầu tư AI quy mô lớn và cơ cấu kiểm soát tập trung vào Elon Musk.

Theo đánh giá của thị trường, đợt IPO lần này không đơn thuần là thương vụ niêm yết của một công ty vũ trụ, mà còn là phép thử đối với mô hình doanh nghiệp kết hợp internet vệ tinh với hạ tầng AI.