Alphabet, công ty mẹ của Google, được xác định đang nắm 6,11% cổ phần SpaceX tính đến cuối năm 2025. Thông tin này xuất hiện trong lúc SpaceX tăng tốc chuẩn bị IPO với mục tiêu định giá hơn 2.000 tỷ USD, qua đó có thể đưa giá trị phần vốn của Alphabet lên khoảng 100-122 tỷ USD.

Theo Cryptopolitan ngày 15/4 (giờ địa phương), một hồ sơ công bố mới tại bang Alaska lần đầu nêu cụ thể tỷ lệ sở hữu của Google LLC tại SpaceX.

Quy định của Alaska yêu cầu công bố các cổ đông nắm từ 5% vốn trở lên. Với giả định SpaceX niêm yết ở mức định giá 2.000 tỷ USD, phần sở hữu 6,11% này sẽ tương đương khoảng 122 tỷ USD. Tuy nhiên, sau thỏa thuận với xAI hồi tháng 2, tỷ lệ nắm giữ của Alphabet có thể đã bị pha loãng. Trong kịch bản đó, giá trị phần vốn tại mốc định giá 2.000 tỷ USD vẫn vào khoảng 100 tỷ USD. Trước đây, Alphabet từng công khai việc đầu tư vào SpaceX, nhưng đây là lần đầu tỷ lệ sở hữu cụ thể được hé lộ.

Ở chiều ngược lại, SpaceX cũng đang đẩy nhanh công tác chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết. Công ty đã lên lịch mở cửa một số cơ sở lớn tại Mỹ cho các nhà đầu tư tiềm năng, trong đó có các quỹ đầu tư quốc gia có khả năng mua lượng cổ phần lớn. Các địa điểm dự kiến gồm California và Texas.

Trong vài tuần tới, SpaceX cũng dự kiến bố trí chuyên cơ đưa nhà đầu tư từ New York tới Mississippi, nơi xAI đang xây dựng một khuôn viên trung tâm dữ liệu quy mô lớn.

Theo các nguồn tin trên thị trường, SpaceX đã nộp hồ sơ niêm yết theo cơ chế bảo mật. Công ty được cho là đặt mục tiêu huy động tối đa 75 tỷ USD với mức định giá vượt 2.000 tỷ USD. Nếu thành công, đây sẽ là thương vụ IPO lớn nhất lịch sử. Brett Johnson, Giám đốc Tài chính của SpaceX, được cho là không hài lòng với việc các thông tin liên quan đến kế hoạch niêm yết bị rò rỉ và nhiều lần nhấn mạnh với các ngân hàng về yêu cầu giữ kín quy trình.

Nền tảng chính phía sau mức định giá cao của SpaceX là Starlink. Dịch vụ internet vệ tinh này được ước tính đạt doanh thu 10,6 tỷ USD trong năm 2025, với EBITDA ở mức 5,8 tỷ USD. Biên EBITDA đạt 54% và đóng góp hơn hai phần ba tổng doanh thu của SpaceX. Số thuê bao đã tăng lên 9,2 triệu tại hơn 150 quốc gia, ghi nhận hai năm liên tiếp tăng gấp đôi.

Thị trường cho rằng khả năng sinh lời cùng tốc độ tăng trưởng sẽ là yếu tố then chốt trong định giá IPO của SpaceX. Franco Granda, nghiên cứu viên cấp cao tại PitchBook, nhận định doanh nghiệp này có thể được thị trường chấp nhận mức định giá cao hơn so với nhiều cổ phiếu tăng trưởng quy mô lớn. Ông dẫn chứng biên EBITDA khoảng 50% cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu trung bình hằng năm quanh 50% trong ba năm gần đây. Theo ông, nếu Starship được thương mại hóa và mảng liên lạc trực tiếp tiếp tục mở rộng, cơ sở cho mức định giá cao của SpaceX sẽ càng thuyết phục hơn trong 5-7 năm tới.

Mảng phóng của SpaceX cũng đang mở rộng nhanh. Trong năm 2025, công ty thực hiện 165 sứ mệnh Falcon 9, chiếm khoảng 52% tổng số vụ phóng lên quỹ đạo trên toàn cầu. Tỷ lệ tái sử dụng booster đạt 84%, giúp chi phí phóng giảm tới 65%. Doanh thu mảng phóng năm 2025 được ước tính ở mức 5,2 tỷ USD, còn EBITDA đạt 1,7 tỷ USD, tương ứng biên 33%.

Franco Granda dự báo nếu Starship đảm nhận toàn bộ nhu cầu phóng, doanh thu mảng này có thể đạt 30 tỷ USD vào năm 2040. Chuyến vận chuyển hàng hóa thương mại đầu tiên của Starship được dự báo sẽ diễn ra trong năm 2026.

Bên cạnh đó, dịch vụ liên lạc trực tiếp của Starlink đã thu hút 6 triệu thuê bao chỉ sau khoảng 18 tháng thông qua hợp tác với 27 nhà mạng. Với các trụ cột gồm internet vệ tinh, dịch vụ phóng, Starship và mở rộng sang viễn thông di động, SpaceX đang củng cố cơ sở cho tham vọng định giá cao. Ngoài khả năng IPO thành công, cách chốt lại cơ cấu cổ phần sau thương vụ với xAI cũng được xem là một điểm đáng chú ý.