Naver ngày 15/4 cho biết mảng Commerce tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh, với tỷ trọng doanh thu lần đầu vượt 30% và lượng người dùng ứng dụng mua sắm chạm mức cao nhất từ trước đến nay. Giới phân tích nhận định động lực tăng trưởng đến từ việc điều chỉnh cơ chế thu phí, mở rộng các nền tảng C2C ở nước ngoài, tăng sức cạnh tranh ở mảng hàng tươi sống và triển khai AI mua sắm. Nhiều công ty chứng khoán cũng dự báo đà tăng này sẽ còn tiếp diễn trong năm nay.

Theo nguồn tin trong ngành ngày 15/4, doanh thu của Naver Commerce tăng từ 2.923 tỷ won năm 2024 lên 3.688,4 tỷ won trong năm 2025. Tỷ trọng doanh thu của mảng này trong tổng doanh thu tập đoàn cũng tăng từ 21,9% năm 2022 lên 30,6% trong năm ngoái, đánh dấu lần đầu vượt mốc 30%.

Trong đó, doanh thu từ dịch vụ môi giới và bán hàng có thu phí tăng từ 1.595,7 tỷ won năm 2024 lên 2.052,2 tỷ won năm ngoái. Riêng trong nửa cuối năm 2025, doanh thu mảng này đạt khoảng 550-600 tỷ won mỗi quý.

Lượng người dùng ứng dụng cũng tăng rõ rệt. Theo dữ liệu của MobileIndex, MAU của NaverPlus Store trong tháng 3 đạt 7,77 triệu, tăng 9% so với mức 7,1 triệu của tháng trước và lập kỷ lục mới. Trong khi đó, Wiseapp Retail đưa ra con số 7,95 triệu.

Cũng theo các đơn vị theo dõi dữ liệu, MAU bình quân theo tháng của NaverPlus Store trong quý I đạt 7,52 triệu. Naver cho biết ứng dụng này đã vượt 15,76 triệu lượt tải tích lũy chỉ sau một năm ra mắt.

Mức độ ưu tiên của người tiêu dùng dành cho NaverPlus Store cũng tăng lên. Trong báo cáo “Online Shopping Trend Report 2026” của OpenSurvey, thực hiện với 2.100 người trong độ tuổi 15-69, tỷ lệ chọn NaverPlus Store ở hạng mục “dịch vụ mua sắm được sử dụng nhiều nhất” đạt 30,1%, tăng 7,5 điểm phần trăm so với năm trước.

Trong cùng kỳ, chỉ số NPS (Net Promoter Score) của NaverPlus Store đạt 36,5, cao nhất trong nhóm các nền tảng thương mại lớn.

Một trong những động lực chính là việc tái cơ cấu doanh thu phí. Naver đã tăng phí SmartStore từ tháng 6/2025, và tác động bắt đầu phản ánh vào doanh thu từ nửa cuối năm ngoái. Năm nay là năm đầu tiên hiệu ứng này được ghi nhận trọn vẹn cả năm. Lee Jun-ho, nhà phân tích tại Hana Securities, cho biết tác động của việc tăng phí sẽ được phản ánh đầy đủ trong năm 2026 và đóng góp tích cực vào lợi nhuận.

Đà tăng trưởng cũng được hỗ trợ bởi các nền tảng C2C ở nước ngoài. Poshmark, nền tảng giao dịch thời trang giữa các cá nhân, được cho là hưởng lợi gián tiếp khi thương mại điện tử Trung Quốc chịu tác động từ việc Mỹ áp thuế cao lên hàng hóa Trung Quốc. Xu hướng nhu cầu mua bán đồ cũ gia tăng trong bối cảnh giá cả leo thang cũng là yếu tố hỗ trợ.

Lee Chang-young, nhà phân tích tại Yuanta Securities, đánh giá tăng trưởng cao nhiều khả năng tiếp diễn trong quý I sau quý IV, nhờ tác động từ thuế quan và đà gia tăng giao dịch đồ cũ. Theo ông, điều này giúp củng cố kỳ vọng đối với mảng C2C ở nước ngoài. Nhiều công ty chứng khoán cũng cho rằng các nền tảng C2C như KREAM và SODA sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao theo xu hướng tương tự.

Ở mảng hàng tươi sống, dịch vụ “Kurly N Mart” được triển khai cùng Market Kurly từ tháng 9/2025 được xem là ví dụ cho nỗ lực tăng cường năng lực cạnh tranh của Naver. Giá trị giao dịch của dịch vụ này đã tăng nhanh ngay từ giai đoạn đầu và được đánh giá là yếu tố hỗ trợ mở rộng mức sử dụng, khi kết hợp với các quyền lợi liên kết trong gói thành viên như Market Kurly và Spotify.

Naver cho biết tỷ lệ duy trì Naver Membership trong quý I đạt 95%. Việc mở rộng quyền lợi liên kết cho thành viên được xem là nền tảng giúp duy trì tần suất sử dụng các dịch vụ thương mại.

Bên cạnh đó, “Shopping AI agent” được triển khai vào cuối tháng 2 cũng được coi là yếu tố cải thiện trải nghiệm người dùng. Theo Naver, thời gian người dùng ở lại trên ứng dụng NaverPlus Store trong quý I tăng 2,3 lần so với giai đoạn đầu ra mắt. Số người dùng quay lại tăng 22,9% so với quý trước, trong khi tỷ trọng người mua lại tăng 46,2%.

Naver cho rằng khi mức độ tương tác trên ứng dụng được cải thiện, Shopping AI agent đã góp phần nâng cao hiệu quả tìm kiếm và khám phá sản phẩm.

Một số ý kiến phân tích cũng cho rằng Naver phần nào được hưởng lợi từ sự cố rò rỉ dữ liệu cá nhân của Coupang. Nam Hyo-ji, nhà phân tích tại SK Securities, cho biết từ cuối năm ngoái, Naver đã ghi nhận tác động tích cực nhờ một bộ phận khách hàng rời bỏ đối thủ, qua đó hỗ trợ mở rộng người dùng gói thành viên và gia tăng giá trị giao dịch mua sắm.

Tuy nhiên, theo ước tính của Wiseapp Retail, giá trị thanh toán của Coupang trong tháng 3 đạt 5.713,6 tỷ won, tiến gần trở lại mức trước sự cố là 5.892,9 tỷ won, cho thấy xu hướng phục hồi. Vì vậy, tác động hưởng lợi gián tiếp đối với Naver có thể dần suy giảm.

Cùng với tăng trưởng, chi phí liên quan đến mảng thương mại cũng đang tăng lên. Chi phí marketing trong quý I được dự báo tăng 15-18% so với cùng kỳ. Từ nửa cuối năm, các quyền lợi miễn phí giao hàng và hoàn trả dành cho người dùng gói thành viên được kỳ vọng sẽ tiếp tục mở rộng, qua đó làm gia tăng thêm áp lực chi phí.

Shin Eun-jung, nhà phân tích tại DB Securities, nhận định đà tăng mạnh của doanh thu mảng thương mại là tín hiệu tích cực, song biên lợi nhuận có thể chịu áp lực trong ngắn hạn do chi phí đầu tư. Bà cho rằng Naver vẫn cần thêm thời gian để tạo ra mức tăng trưởng lưu lượng truy cập rõ rệt từ AI agent, cũng như xây dựng mô hình doanh thu riêng cho mảng này.